近日(rì)，有焦化企业发告知函称(chēng)，因(yīn)亏(kuī)损(sǔn)严重，对(duì)于钢企提(tí)降50元/吨的行为暂(zàn)不接受。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦炭(tàn)开(kāi)启首轮降价(jià)，并正式进入降价通道，5月17日，河北(běi)部分钢厂(chǎng)开启焦(jiāo)炭第8轮提降(jiàng)，降幅(fú)50元/吨，要(yào)求18日0时起(qǐ)执行(xíng)，而后山(shān)东主流(liú)钢厂跟进(jìn)。截至目前，焦炭已有8轮(lún)降价落地，港口准(zhǔn)一级(jí)湿熄焦(jiāo)平仓价累计下(xià)调670元/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦炭(tàn)期货(huò)2309合(hé)约下跌404.5元/吨，跌日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研究员阮俊涛认(rèn)为(日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗wèi)，近(jìn)两个月来(lái)，焦炭期货的下跌是宏观(guān)、产业等多(duō)因素共同作用的结果。首(shǒu)先，宏(hóng)观层面，3月上旬美国硅(guī)谷银行暴雷，多数大宗商(shāng)品价(jià)格下跌，同时国内宏(hóng)观强预期在经过1—2月的(de)反复发酵后(hòu)，市场(chǎng)对(duì)今年的定性(xìng)逐(zhú)渐转(zhuǎn)向“弱复苏”，这也使得黑色系(xì)商品交易需求(qiú)利多(duō)的信(xìn)心不足。其(qí)次，产业层面(miàn)，今年(nián)煤焦最大产业利(lì)空来自焦煤的(de)进口，3月(yuè)份澳洲(zhōu)焦煤(méi)近2年(nián)来首次通关，并于4月进一步(bù)改(gǎi)善。蒙煤、俄(é)煤3月份的进口量也出现较大(dà)增长。根据海关总署统计，今(jīn)年3月(yuè)我国(guó)共(gòng)计进口炼焦(jiāo)烟煤(méi)964.7万(wàn)吨，同(tóng)比增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年(nián)同期仅(jǐn)为7.8％。同时，该进口量也几乎是近(jìn)10年来的最(zuì)高水平，仅次(cì)于2020年1月的981.3万(wàn)吨。进口焦煤的大(dà)量释(shì)放削弱(ruò)了国内煤(méi)企的(de)议价能力，焦炭成(chéng)本支撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最后(hòu)，4月以来，在铁水产量不(bù)断走(zǒu)高的同时，黑色终端需求表(biǎo)现一般，国家统计局公布的房(fáng)屋(wū)新开(kāi)工、施工(gōng)面积同比大幅回落，继(jì)而引发(fā)了市场对(duì)煤、焦、钢(gāng)产(chǎn)业链的负反馈担忧。综上所(suǒ)述，焦(jiāo)炭成本端、需求(qiú)端(duān)均有明(míng)显利空驱动，叠加宏观支撑(chēng)不足，多因(yīn)素共振带动焦炭(tàn)期货主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)持续下行(xíng)。

　　“焦炭(tàn)价(jià)格此轮下(xià)跌(diē)，并不是(shì)自(zì)身的供需(xū)矛盾驱动，而是(shì)受(shòu)焦(jiāo)煤的(de)拖(tuō)累。焦煤因国(guó)内产量稳增和进口(kǒu)量大增，供需(xū)关系逐(zhú)步向宽松转变(biàn)，致使煤(méi)价自年初就开始(shǐ)呈(chéng)偏弱走势运行。其间(jiān)，受内(nèi)蒙古地区煤矿事故影(yǐng)响，煤价(jià)经(jīng)历短暂反弹(dàn)后开(kāi)始(shǐ)加速回落。另外，下(xià)游钢材需求表现不及预期，钢价承压回调致使钢厂(chǎng)利润收缩，遂(suì)通(tōng)过调降焦价(jià)将(jiāng)需求压力向原材料端传导(dǎo)。因(yīn)此，在失去成本支撑、下游施压的双重作(zuò)用下，焦价持续下跌。”中钢期(qī)货(huò)煤焦研(yán)究员冯艳成(chéng)说(shuō)。

　　记者从受访人士处获悉(xī)，本周焦煤价格率先出(chū)现触底反弹(dàn)，而(ér)焦(jiāo)价(jià)连跌8轮(lún)后，个别地区焦企出现亏损。同时，近期焦炭期(qī)价的反弹给出(chū)升(shēng)水现货空间(jiān)，买现(xiàn)卖期套利(lì)需求增加对现货市场信心有所(suǒ)提(tí)振，刺激焦(jiāo)企(qǐ)有提涨意愿，但(dàn)短期全面提涨并成功(gōng)落地的概率(lǜ)较小，主要原因是目(mù)前焦企整体盈利情况尚可，焦炭主产(chǎn)区山西省焦(jiāo)企平均吨焦盈(yíng)利(lì)接(jiē)近(jìn)140元，而(ér)下游(yóu)钢材需求并未出现明显(xiǎn)好转，钢厂整体盈利情况(kuàng)一般，对焦炭则保持(chí)按需采购节奏。

　　部分焦(jiāo)化企业开始提涨，能否(fǒu)提涨(zhǎng)成功？冯艳成认(rèn)为，提涨的是内蒙古某焦企，国内焦企生(shēng)产成本和焦化(huà)利润会(huì)因(yīn)为地区、设备区别而(ér)存(cún)在(zài)很大差异。相对而言，内(nèi)蒙古非主(zhǔ)流焦化企业(yè)的副产品较少，整体产线(xiàn)的经济(jì)性一般，对降价的承(chéng)受能力偏低，也因此率先(xiān)开始(shǐ)提涨，不过(guò)对整(zhěng)体市场影响有限。

　　阮俊涛也(yě)认为，在焦(jiāo)企未(wèi)出现大幅亏损或需(xū)求明显增加(jiā)的情(qíng)况下，焦(jiāo)价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月下半月(yuè)以来钢厂(chǎng)检修减产节(jié)奏放缓(huǎn)，个(gè)别地区钢厂计划复产，日均铁水产量尚保持在偏高水平，这(zhè)意味着(zhe)煤焦刚性需(xū)求较好，但(dàn)钢(gāng)厂持续(xù)采取低(dī)原料库存策略，致使目前煤(méi)矿、洗(xǐ)煤厂端(duān)焦煤库存以及焦(jiāo)企端焦炭库存(cún)均处于(yú)往年同期高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较低水平，煤焦(日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗jiāo)近期供(gōng)应也(yě)有适当(dāng)的减(jiǎn)量，以缓解(jiě)自身高库存的压(yā)力。基于此种库存格局，煤焦(jiāo)的议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反(fǎn)而大(dà)跌呢？阮(ruǎn)俊涛认为，近期由于(yú)国内(nèi)外焦(jiāo)煤价格倒(dào)挂(guà)，贸易商进口积(jī)极性(xìng)较低(dī)，导致焦(jiāo)煤供应短期内有收(shōu)缩趋(qū)势，不过焦企(qǐ)也处于(yú)主动限(xiàn)产状态，焦煤供需矛盾(dùn)并不突出。焦炭本(běn)周供减需增(zēng)，基本面边(biān)际改善，但钢联公(gōng)布的铁水(shuǐ)日产量依然维持接近(jìn)240万吨(dūn)的水平，在终端需求表(biǎo)现一(yī)般(bān)的背景下，焦(jiāo)炭需求仍有转弱预(yù)期。中长期来看(kàn)，考虑粗(cū)钢平控要求，今年全年焦(jiāo)煤供需格局大(dà)概(gài)率仍将明显宽松，且(qiě)蒙煤实际(jì)生产成本较低，三季度(dù)蒙(méng)煤(méi)中长协重新(xīn)定价(jià)后，预计进口量会(huì)得到改善。因此，虽然(rán)焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量(liàng)而有所(suǒ)企稳，但期货市场氛围仍(réng)难言乐(lè)观(guān)，导(dǎo)致期(qī)货(huò)和(hé)现货短暂(zàn)劈叉。

　　“从价(jià)格表现(xiàn)上看，前期(qī)煤(méi)焦跌幅明显大(dà)于(yú)板块内(nèi)其他品种，估值相(xiāng)对(duì)偏低，这也使得继续杀估值的驱动明(míng)显减(jiǎn)弱，而估(gū)值修复配合近期焦煤进(jìn)口减量、钢厂复产(chǎn)等消息，刺激煤焦价格(gé)出现(xiàn)反弹，但考(kǎo)虑到(dào)目(mù)前钢材(cái)需求依然乏力，钢厂复产将(jiāng)会再次加重其供需压力(lì)，需求负反(fǎn)馈(kuì)仍将会向原材料端传(chuán)导，对煤(méi)焦(jiāo)价格形成(chéng)压力。”冯(féng)艳成说，短(duǎn)期煤焦交易逻辑变化较快，价格波动剧(jù)烈，预计仍将(jiāng)以底部区(qū)间(jiān)振荡走势为(wèi)主；中长期来看，煤焦供(gōng)需(xū)趋于宽松的(de)预期未(wèi)变，在估值回升(shēng)后仍(réng)将(jiāng)是板块(kuài)内空配(pèi)最佳品种。

　　对(duì)于(yú)煤焦后市，阮俊涛认为，目前(qián)煤焦有(yǒu)三条主线：一是焦煤供应宽松(sōng)，并给焦炭(tàn)带来成(chéng)本(běn)端压力；二是终端需求存疑，负反馈风险并未化解；三(sān)是(shì)海(hǎi)外(wài)衰退预期如何演绎。目前(qián)来看，焦(jiāo)煤供应宽松是大概率事件(jiàn)，且4月(yuè)地(dì)产数据(jù)表现依(yī)然(rán)一般，负反馈以及粗钢平(píng)控(kòng)都是压(yā)低铁水产量的可(kě)能因素，因此煤焦即便出(chū)现超跌(diē)反弹，中(zhōng)长期(qī)来(lái)看也是易跌难(nán)涨(zhǎng)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗