今年AI波(bō)澜壮阔的大行(xíng)情之下(xià)，引发了(le)全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要(yào)投资在(zài)人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机(jī)遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩(jì)最(zuì)领(lǐng)先的主动(dòng)权益基金(jīn)。同时(shí)，较好的业(yè)绩(jì)也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一(yī)季报表示(shì)，一季度在人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人(rén)工智能板(bǎn)块的(de)带动下，走(zǒu)出了(le)波澜壮阔的行情(qíng)。因(yīn)抓(zhuā)住市(shì)场机遇(yù)，业绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的(de)知(zhī)名度更上一层楼。

　　他(tā)在(zài)一(yī)季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金，最新观(guān)点(diǎn)备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎(hū)我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强的(de)产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身(shēn)业(yè)务的人工智能(néng)领域的(de)研(yán)究，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关公(gōng)司(sī)在产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基金一季度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报的(de)持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度的调整(zhěng)。相较去(qù)年底，除了中微(wēi)公司、沪(hù)硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了(le)长川科(kē)技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推(tuī)动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去(qù)年底(dǐ)的高仓位，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平(píng)，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的(de)另(lìng)外奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)相较(jiào)去年底变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一(yī)季(jì)报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即(jí)将(jiāng)到来的(de)科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯(xīn)片板块的(de)两大细分(fēn)领(lǐng)域(yù)，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯(xīn)片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行周期(qī)，随(suí)着(zhe)疫情落下帷幕，在今年(nián)一(yī)季度拐点将至。产业端一季(jì)度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平见(jiàn)底。伴随(suí)着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。而算力几何级(jí)的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的(de)重要(yào)增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐(guǎi)点提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制(zhì)裁已经到了(le)穷(qióng)途末路的地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口(kǒu)新(xīn)法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系(shè)备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对(duì)我(wǒ)国(guó)先(xiān)进制(zhì)程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯(xīn)片设(shè)备的国产化率却(què)取得了突飞猛(měng)进的(de)增长。在全球(qiú)晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背景下，国产替代进程加(jiā)速对设(shè)备材料(liào)EDA板(bǎn)块的(de)拉动(dòng)，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模(mó)也出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示(shì)，截(jié)至4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半(bàn)导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安(ān)积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一(yī)季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值(zhí)涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民(mín)热(rè)议的话题。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值大涨以及投资者申(shēn)购(gòu)，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的5只基金在一(yī)季度规(guī)模(mó)均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报(bào)之外，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安优化(huà)配置同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从去年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到一季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金(jīn)分管(guǎn)投研(yán)的副总(zǒng)，市场(chǎng)上(shàng)管理规模超过700亿的(de)基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一(yī)季(jì)报披露情况看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他(tā)也坦(tǎn)言(yán)在一(yī)季度主要对对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股(gǔ)，几乎全部(bù)是(shì)与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威(wēi)视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活(huó)动记录(lù)表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的(de)营收增长起了很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计算和人(rén)工智能领域提提供以芯片为(wèi)基(jī)础的解决(jué)方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领先的无(wú)晶圆(yuán)半导体系统设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退(tuì)出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一(yī)只可投港(gǎng)股的(de)兴全合宜(yí)基(jī)金在一(yī)季度(dù)除了加仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是(shì)其(qí)主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季(jì)报中表示，随(suí)着(zhe)各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好投资性(xìng)价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商核心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市(shì)场备(bèi)受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末(mò)该(gāi)基金股票市值占基(jī)金总资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以(yǐ)来的最(zuì)高值(zhí)，显示出一种积极(jí)的(de)态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年(nián)报(bào)来(lái)看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票(piào)市值占(zhàn)基(jī)金净值(zhí)比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这(zhè)两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了信息技术(shù)、可选消费等(děng)。前(qián)十大重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整体做了(le)一(yī)些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季报中(zhōng)写道，一季(jì)度初期，我们基于对(duì)经(jīng)济复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减持(chí)了经济复苏(sū)敏(mǐn)感度相对(duì)较高(gāo)的部(bù)分制(zhì)造(zào)业，增持(chí)了计算机(jī)、大众消(xiāo)费品等行业(yè)，同时，我们亦在(zài)一季(jì)度末期(qī)逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物(wù)业及计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但市(shì)场的博弈程(chéng)度超出了(le)我(wǒ)们(men)的预(yù)期(qī)，导(dǎo)致对部分行业(yè)的(de)定价出现了(le)较为显著的偏离。我们(men)将基于(yú)中长期(qī)的行业研究(jiū)视野，逆势(shì)而行。

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