财联(lián)社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，是(shì)人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可(kě)见越来越多的(de)基金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和(hé)通信行业(yè)。截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一(yī)季度新进(jìn)金山(shān)办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的(de)仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的人工智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以及(jí)终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横(héng)空出世(shì)，海外大模型以及相关人(rén)工智能的(de)产业趋势受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的(de)公司。经(jīng)过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng科长相当于什么级别？)汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底该(gāi)基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度(dù)最(zuì)多的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引力。在(zài)一季度我们(men)对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记者(zhě)采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一(yī)个行业(yè)，即(jí)使你再看好，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王(wáng)崇一(yī)季报表示(shì)暂时无(wú)法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益(yì)标(biāo)的，就没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个(gè)股上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的(de)应用厂商正加速(sù)AI融合应(yīng)用(yòng)产品的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的(de)资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部(bù)分市(shì)场(chǎng)人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技(jì)股在(zài)过去几年(nián)其(qí)实没有太多(duō)的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年(nián)科技股的(de)机会是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提科长相当于什么级别？醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但(dàn)二(èr)季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段(duàn)不太适(shì)合大多(duō)数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这个位置上(shàng)去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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