金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融(róng)数据(jù)。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同(tóng)期(qī)高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经济(jì)发放的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行业金(jīn)融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消费在(zài)二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居(jū)民(mín)贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构(gòu)上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长期(qī)贷款有(yǒu)较(jiào)强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷(dài)额度(dù)和(hé)企业信贷需(xū)求一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人(qiú)，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月持(chí)平，非标融资(zī)持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人(rén)存款(kuǎn)的流出而非企业活期(qī)存款大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的(de)问题，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于(yú)让(ràng)理(lǐ)财产品在季末到期，使资金回(huí)流(liú)成存(cún)款，以应对考(kǎo)核，然后(hòu)在下季(jì)初(chū)发行新的理财(cái)产品承接。因此居民(mín)存(cún)款在季(jì)末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点，或(huò)许反映(yìng)了企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示(shì)居民(mín)存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月数据(jù)中，居(jū)民端(duān)出现了新(xīn)增(zēng)存款，新(xīn)增贷款同时收(shōu)缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史(shǐ)规(guī)律来看，4月及(jí)7月一般是居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)的(de)时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存(cún)款的去向问题，申万宏(hóng)源分析(xī)认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商(shāng)宏观表示(shì)在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献(xiàn)了新(xīn)增(zēng)信贷(dài)的(de)绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出现收缩。这种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了居(jū)民(mín)端在前(qián)期(qī)购(gòu)房(fáng)需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排除居民端(duān)新增信(xìn)贷量会持续(xù)维持在低位。

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