5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧(qí)较(jiào)大(dà)，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家(jiā)券(quàn)商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机构人(rén)气最(zuì)高的(de)板块，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多(duō)只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中(zhōng)特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互印(yìn)证，传媒板块率先(xiān)突破，可能(néng)会成(chéng)为(wèi)AI概(gài)念笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōnword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅g)，有22只金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎(yì)体现(xiàn)在(zài)热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持(chí)保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对(duì)五月(yuè)份的投资方向做了预(yù)判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘(pán)的(de)看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多(duō)的(de)行业(yè)是(shì)电气设(shè)备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策(cè)略(lüè)表示经(jīng)济的(de)微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格(gé)风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低(dī)位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级(jí)市场估值体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成(chéng)长(zhǎng)有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来深蹲(dūn)起(qǐ)跳(tiào)的机(jī)会，可(kě)以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带(dài)来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的回落是(shì)衰退(tuì)性的，不(bù)意味着(zhe)流动性出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策(cè)略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调(diào)后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等领(lǐng)域(yù)带来(lái)的经济下行动能(néng)，基本面(miàn)预(yù)期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松的(de)情况下(xià)，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平(píng)衡向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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