昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银行股又崩了，第一共和银行股价(jià)重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂(áng)银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行(xíng)股再次大跌(diē)，导致美国国债(zhài)价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅(fú)下(xià)跌，债券交(jiāo)易员不再完(wán)全押注美联(lián)储会再加息25个(gè)基点(diǎn)。6月的(de)美(měi)联(lián)储利率掉(diào)期合约(yuē)目前(qián)反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦(bāng)基金(jīn)利率高出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会(huì)议中有一(yī)次加息的可能(néng)性约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月份有可(kě)能进一步加(jiā)息。除了(le)大幅降(jiàng)低加息的可(kě)能性(xìng)外(wài)，掉期交易(yì)还显示(shì)，市场对利率(lǜ)见(jiàn)顶后美联储(chǔ)降息的押(yā)注有(yǒu)所增加，他们(men)预计(jì)到(dào)年底联(lián)邦基金(jīn)利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方(fāng)面(miàn)，美股时段，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来(lái)首次。WTI原(yuán)油(yóu)日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至(zhì)昨日23时收盘，国(guó)内期货主力合约(yuē)几乎全线(xiàn)下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布(bù)声(shēng)明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案(àn)。白宫(gōng)称：众议院(yuàn)共和(hé)党人必(bì)须在(zài)没有任(rèn)何要求(qiú)和(hé)条件的情(qíng)况下打消违约的可能性，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡(xī)公布了一(yī)项将债务上(shàng)限问题和削减支出捆绑的计划，要将债(zhài)务上(shàng)限上调(diào)1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在(zài)周(zhōu)二，美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦警告(gào)称，如果美(měi)国(guó)国(guó)会不提(tí)高政府的债务上限，由此(cǐ)产生的债务违(wéi)约(yuē)将在美国引(yǐn)发(fā)一场“经济灾难”，使未来(lái)几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约将(jiāng)导(dǎo)致失业率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提高(gāo)或(huò)暂(zàn)停31.4万亿美元的债务(wù)上限(xiàn)是(shì)国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约(yuē)将产生一场(chǎng)经济和(hé)金融(róng)灾难(nán)，使(shǐ)借(jiè)贷(dài)成(chéng)本永久提(tí)高(gāo)，增加未(wèi)来的投资成本。如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国企(qǐ)业将(jiāng)面临信(xìn)贷(dài)市场(chǎng)的恶化(huà)，政府将(jiāng)可(kě)能(néng)无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障(zhàng)的老年人发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间(jiān)4月25日(rì)傍(bàng)晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜登将(jiāng)“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要(yào)经(jīng)历为了民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的基(jī)本自由挺身而出(chū)。我相信这是我(wǒ)们的(de)时刻(kè)。这就是我竞选连任美国总统(tǒng)的原因。加(jiā)入我们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社(shè)分析称(chēng)，目前(qián)拜登在民主党(dǎng)内部没(méi)有真正(zhèng)的挑战者，但他的(de)年龄可能受到“持续而激(jī)烈(liè)”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上(shàng)周末发(fā)布(bù)的一项民调(diào)显示，70％的美国人包括(kuò)51％的(de)民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他(tā)参选(xuǎn)的人中，69％的人(rén)认为年龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期(qī)间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳(láo)动(dòng)节(jié)期间有关工(gōng)作(zuò)安排，调整相(xiāng)关期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日(rì)起第(dì)一个(gè)未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自(zì)第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，黄金期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源方面(miàn)，自(zì)4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，国(guó)际铜期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃(rán)料(liào)油期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一(yī)个未出改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁现(xiàn)单(dān)边(biān)市的交易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算(suàn)时，所有品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货合约的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)13％。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复交易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边市的第一个交易(yì)日(rì)结算时(shí)起，上述品种期货(huò)合约的交易保证金标准(zhǔn)和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至调整(zhěng)前(qián)水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和(hé)聚氯乙(yǐ)烯(xī)期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石(shí)油气期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)维持不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边无(wú)连续报价的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套(tào)期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石油气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平恢复至(zhì)节前标准；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交易保证金标(biāo)准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证1000股指期货各(gè)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合约的保(bǎo)证金调整系数根(gēn)据相应(yīng)股(gǔ)指期货的交易保(bǎo)证金标准进行调(diào)整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工(gōng)业硅品种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无连续(xù)报(bào)价的第一个交(jiāo)易日结算时起，工(gōng)业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标(biāo)准调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪(zhū)期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期(qī)现货(huò)价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析(xī)师孙一鸣表示，近期(qī)生(shēng)猪(zhū)现货偏强的主要原(yuán)因有四点：一是短期二次育肥造成(chéng)货源(yuán)有(yǒu)所(suǒ)收紧；二是(shì)来(lái)自政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调(diào)运(yùn)不便；四是“五一”假期(qī)需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑(jí)依旧在于产(chǎn)业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域(yù)二(èr)次育肥采购量(liàng)增加，政策(cè)消息稳市信号相对强烈，期现货价格(gé)同(tóng)时上涨。然而(ér)，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但(dàn)已注入升(shēng)水(shuǐ)，反(fǎn)弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时(shí)，套(tào)保资金(jīn)介入。因此(cǐ)周二期(qī)货盘面(miàn)减仓大跌。”华(huá)联期货生猪(zhū)分(fēn)析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正常保有(yǒu)量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分(fēn)析称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪存栏(lán)依(yī)旧处于(yú)高位，意味着今(jīn)年一(yī)季度去产(chǎn)能不(bù)及预期，供应偏(piān)宽松是事实。从目(mù)前的存栏以(yǐ)及屠(tú)宰企业库存来(lái)看，今年下半年市场不(bù)会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪(zhū)肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态(tài)，供应宽松大概率延长至今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据(jù)显示，去年9月(yuè)到(dào)今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量(liàng)各月(yuè)环比增幅(fú)逐月增加，至(zhì)少(shǎo)对(duì)应(yīng)到(dào)今年(nián)7月生猪出栏供(gōng)给(gěi)相对充足。从出栏体重(zhòng)来(lái)看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化(huà)方(fāng)向发展，而且规(guī)模化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏量(liàng)明显高于去(qù)年同期(qī)，产(chǎn)能较为(wèi)充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化(huà)以能(néng)繁母猪为主的生猪产能调控”，将全(quán)国能(néng)繁母(mǔ)猪数量稳定(dìng)在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的(de)决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品库(kù)存来看，随着屠(tú)宰场持续入冻，冻品库(kù)存持(chí)续(xù)攀(pān)升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻(dòng)品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平(píng)将(jiāng)抑制(zhì)猪(zhū)价(jià)上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然(rán)今年生(shēng)猪消费总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策(cè)引导及市场预期(qī)向好，加上居民(mín)收入增加、消费意(yì)愿增强等利(lì)好(hǎo)因素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但(dàn)是(shì)，实际需求却一直不温不火。目前(qián)看，今改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁年生猪的需(xū)求大(dà)概率将回归到正常(cháng)年(nián)份(fèn)水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣也表示(shì)，此次需求(qiú)好转主(zhǔ)要在(zài)于冻(dòng)品入(rù)库以(yǐ)及(jí)二育支撑，终端需求无实质性好转。目(mù)前“五(wǔ)一(yī)”备货基本收尾，从走量看并未出现明(míng)显提升，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐步降低(dī)，预计需(xū)求(qiú)再次回归(guī)至低迷(mí)状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出栏计划(huà)或继续增加，市场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货价(jià)格“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升水状态(tài)下短期缺乏上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪(zhū)整体(tǐ)供给(gěi)相(xiāng)对(duì)充足，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货(huò)启动，集(jí)团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回(huí)供需基本(běn)面。当前距“五一(yī)”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已经提(tí)前反映(yìng)了市场情绪。建议投资者(zhě)控(kòng)制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综(zōng)合来看，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍(réng)将(jiāng)保持低位盘(pán)整运行状(zhuàng)态。不过，市(shì)场预期二季度二次育(yù)肥缓慢(màn)入场(chǎng)，行(xíng)情或好于一(yī)季度。按照官方能繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大(dà)概率环(huán)比下(xià)降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预期(qī)下，相(xiāng)对(duì)支撑当(dāng)期(qī)生猪价格，故目前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过在(zài)国家良好调控(kòng)之下，能(néng)繁母(mǔ)猪产能并未过度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大(dà)幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家政(zhèng)策(cè)端稳(wěn)定猪价意(yì)愿强烈的背景(jǐng)下(xià)，期(qī)价(jià)上行压力恐加(jiā)大，追涨风(fēng)险积聚，操作(zuò)上，建议养(yǎng)殖端锚定成本(běn)，择机卖(mài)出(chū)套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日(rì)下滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变(biàn)化(huà)多集中在(zài)需(xū)求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘面(miàn)带来了压力；另一方面，市(shì)场(chǎng)对于第二波新冠疫(yì)情可能到来(lái)从而降(jiàng)低(dī)国内需求的(de)担忧则进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国联(lián)期货(huò)农产品(pǐn)事业(yè)部(bù)分析师姜(jiāng)颖(yǐng)告诉期货(huò)日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及(jí)范围预计很(hěn)大概(gài)率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从(cóng)相(xiāng)关因素的梳(shū)理来(lái)看，目前处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后(hòu)市(shì)场延续了产地(dì)未(wèi)来供需转宽松的交(jiāo)易(yì)逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现货报(bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易(yì)日均有20美元(yuán)/吨左右的(de)下(xià)跌。巨大的back结(jié)构也(yě)显示出市场对东(dōng)南亚地区棕榈油食用需求(qiú)转入淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的(de)担忧。产地供需偏(piān)宽松的预(yù)期在(zài)印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强化(huà)。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于平(píng)均季节(jié)性(xìng)减(jiǎn)量。目前(qián)产(chǎn)地已步入增产季(jì)，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未来整体(tǐ)产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来(lái)西亚(yà)出口大(dà)增(zēng)，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结束、主要(yào)进口国植物油供应充足，印(yìn)度3月(yuè)棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油(yóu)库存则继(jì)续增高至345万(wàn)吨，充(chōng)足(zú)的库存(cún)和竞争油脂的(de)影响或(huò)将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环(huán)比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月(yuè)1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈(chéng)宽松趋势(shì)。不过(guò)，4月份处在复产初(chū)期，且今(jīn)年4月份(fèn)工作日较少，产量预(yù)计在150万吨(dūn)以(yǐ)下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存预计(jì)开始(shǐ)小幅度累(lèi)库，且随着复产利多增强和(hé)出口前景(jǐng)不佳(jiā)持续，后期马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈油(yóu)行(xíng)情或(huò)维持承压回(huí)调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于(yú)季节性中性位置(zhì)，其中棕榈油(yóu)进(jìn)口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国内食用(yòng)油峰值库存问题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月末，其(qí)食(shí)用油总库存依(yī)旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月(yuè)国(guó)际棕榈油进口(kǒu)需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进(jìn)口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏(piān)低，远(yuǎn)月买船(chuán)有(yǒu)所增加。海(hǎi)关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估(gū)分(fēn)别在35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前国(guó)内棕榈油(yóu)港口库存仍处在历史同期(qī)高点，截(jié)至4月25日，库(kù)存为85万(wàn)吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂整体弱(ruò)势运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰(tài)国最为明(míng)显，印尼(ní)次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存(cún)利(lì)多因素支撑。国内贸(mào)易商进口利润深度(dù)亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进(jìn)口到(dào)港(gǎng)数量将明(míng)显减少(shǎo)。在此基础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费(fèi)季(jì)节性回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情虽可能(néng)有影响，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复的大势(shì)，国内(nèi)库存(cún)短期内仍可能(néng)加速去化。长期市场对于未来(lái)供应充裕的预(yù)期基本一(yī)致。天(tiān)气情况有所好(hǎo)转，马来西亚(yà)与印(yìn)尼(ní)步入增(zēng)产周(zhōu)期(qī)，供(gōng)应增(zēng)加而出口需求较差，未(wèi)来产地存在(zài)累库(kù)预期(qī)。与此(cǐ)同时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价差处于历(lì)史(shǐ)极低负值，棕榈油(yóu)价格丧(sàng)失竞争(zhēng)优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜油未来存(cún)在集中供(gōng)应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短期利(lì)多因素对(duì)盘面有一定支(zhī)撑(chēng)，价(jià)格或以区间调整为主。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环(huán)境偏(piān)弱(ruò)，价(jià)格重(zhòng)心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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