中国金融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券商们(men)的(de)2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增(zēng)持而成为外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出(chū)过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业子集是什么意思，非空真子集是什么意思务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实现(xiàn)了(le)营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业(yè)内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得进一步(bù)进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化(huà)的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受让(ràng)两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易(yì)所互(hù)联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在(zài)6月(yuè)底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获(huò)得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成子集是什么意思，非空真子集是什么意思后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获(huò)证监会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私(sī)人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续(xù)推进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销(xiāo)第三(sān)方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新产品的研(yán)发(fā)，为客(kè)户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定(dìng)制化的资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置(zhì)和(hé)满足客户全生命周期财(cái)富(fù)管理的(de)理念，进(jìn)一(yī)步完(wán)善(shàn)投资解决方案和财(cái)富(fù)规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现(xiàn)有(yǒu)架上(shàng)策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多(duō)支(zhī)产品为(wèi)客(kè)户在同(tóng)一(yī)策略下提(tí)供差异化(huà)选择及(jí)多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放的(de)力度不断加(jiā)大，各外(wài)资(zī)金融机构加速(sù)了(le)在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获批准子集是什么意思，非空真子集是什么意思设(shè)立(lì)，公(gōng)司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成(chéng)为(wèi)市(shì)场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡(xī)、德国(guó)安联保险、意(yì)大(dà)利(lì)联合圣保(bǎo)罗(luó)银(yín)行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为(wèi)国(guó)际(jì)金(jīn)融机构和全(quán)球投资(zī)者(zhě)带(dài)来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度(dù)不断(duàn)提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击(jī)，也带来(lái)了(le)通过(guò)与国(guó)际金融(róng)机构直接(jiē)合作促(cù)进业(yè)务(wù)发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变(biàn)。

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