随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域(yù)投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季报中表示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等人(rén)也发布(bù)了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅(fú)调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星在(zài)管的(de)10只基金(jīn)来看，整体基(jī)金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华(huá)盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有、银华(huá)心选一年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是银华心选一(yī)年持有A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基(jī)金产品大幅提(tí)高了(le)港股仓(cāng)位，比如银(yín)华心佳两年(nián)持(chí)有期港股仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴三年(本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例(lì)，前十大重仓(cāng)股变动较大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密(mì)成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金(jīn)还增(zēng)持了精(jīng)测电子(zi)，较去年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成(chéng)为(wèi)第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦微(wēi)电(diàn)、锦浪(làng)科技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，对(duì)于今年国内的宏(hóng)观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国(guó)家(jiā)自身实力的不(bù)断(duàn)增强(qiáng)，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后(hòu)又(yòu)一革命性的(de)技术，现(xiàn)象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入(rù)局(jú)。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬(yìng)件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句赋能的(de)垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维(wéi)持(chí)看好(hǎo)国产替(tì)代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线建设将(jiāng)再(zài)度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季度的去库存，有望(wàng)在今(jīn)年(nián)下 半(bàn)年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢(huī)复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的(de)板块(kuài)，交易占比和估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是(shì)市场(chǎng)对于上(shàng)涨的(de)标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们(men)总体(tǐ)认为现在市(shì)场对于(yú)新能源板块的(de)担忧讨论，更多(duō)是对于一个下(xià)跌板块的应激式(shì)反应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提(tí)到了新能源(yuán)板块的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经(jīng)过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业为例，该基金(jīn)一季度(dù)增持璞(pú)泰(tài)来，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、宁德(dé)时(shí)代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年一季度(dù)较去年(nián)底增(zēng)持(chí)了(le)129.40％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前(qián)十大之列(liè)。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的(de)是天齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度较去(qù)年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调(diào)，从而(ér)总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本基(jī)金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位基(jī)金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处(chù)在一个(gè)温和复苏的通(tōng)道，在海外加息(xī)进入尾(wěi)声(shēng)后，社会流(liú)动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及货币环境有利(lì)于权益市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可(kě)能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持(chí)了部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调(diào)整了一部分科技(jì)持仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代(dài)表作(zuò)中信(xìn)保诚创新成(chéng)长为例，该基(jī)金在一季度(dù)增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电(diàn)等(děng)个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于(yú)人(rén)工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们(men)相信这是一项会对目(mù)前的(de)生产和生活方(fāng)式带(dài)来(lái)重大变化的(de)技术(shù)变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另(lìng)一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估这项技术革(gé)命(mìng)给具体公司和行业格局(jú)带来的影响，也不能给出(chū)大(dà)部(bù)分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们(men)一季度暂时还没(méi)有(yǒu)明显增加相关的持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持(chí)仓较多(duō)的电动车和光伏(fú)表现不(bù)佳(jiā)，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素(sù)的(de)干扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出现(xiàn)了波(bō)动。投资(zī)者预期变(biàn)化导致部分个股出现本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句了较(jiào)大回调，目前(qián)行业整体估(gū)值水(shuǐ)平处(chù)于历(lì)史较低(dī)位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也(yě)发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利(lì)润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在(zài)海量信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金在一季(jì)度减持了中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持(chí)了工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示(shì)，自己的(de)组合(hé)没有(yǒu)大的(de)变化(huà)，是(shì)因为长期观点(diǎn)没有大的变(biàn)化。对中国经(jīng)济的长期(qī)乐观，结合(hé)当前(qián)市场提供的较低(dī)估(gū)值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需要(yào)保持(chí)学习，永远没(méi)有躺(tǎng)平的(de)一天。

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