北京时间5月(yuè)6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦召开年度股东(dōng)大会。公司董(dǒng)事长93岁的(de)沃(wò)伦(lún)·巴菲特和副董事长——99岁的(de)查理·芒(máng)格先(xiān)生(shēng)，一边吃喜诗糖果，一边(biān)回答了来自全球投(tóu)资者5个多小时的互动提问。

　　在(zài)这次(cì)股东会中(zhōng)，两(liǎng)位奥马(mǎ)哈(hā)“先(xiān)知”再度和(hé)投资者(zhě)分享了投资(zī)、成功(gōng)以及(jí)长寿的秘诀(jué)，并就市场关注(zhù)的AI、新能源(yuán)、美国银行危机、苹果以及公司“接班(bān)人(rén)”等(děng)热点(diǎn)话题进(jìn)行了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上(shàng)表示(shì)，他和(hé)芒格依(yī)然高度看好苹(píng)果公(gōng)司。“如(rú)果让消费者(zhě)选择，是放弃第二台车，还(hái)是放弃(qì)iPhone，我想(xiǎng)大多数人会放弃第二辆(liàng)车。这(zhè)是(shì)消费(fèi)者行(xíng)为对苹(píng)果公司带来的机会。”

　　同时，也(yě)谈到了台积(jī)电在产业链中的重(zhòng)要(yào)位(wèi)置。巴菲特认为，“目前没有一(yī)家公司可以与(yǔ)台积电相比拟，这家(jiā)公(gōng)司(sī)拥有非凡的(de)领导(dǎo)地位。”

　　为了让(ràng)读者能够在第一时间获(huò)取本次(cì)股东会(huì)最新观点，筛(shāi)选(xuǎn)出40条核心精华内容，以飨读者。

　　重点企(qǐ)业背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不(bù)合理，

　　Pilot的(de)选址要(yào)比后者好许(xǔ)多(duō)

　　会上，巴菲特说(shuō)，“伯(bó)克希(xī)尔买卡车加(jiā)油(yóu)站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的(de)原因是，买Pilot是一个分成三个(gè)阶段(duàn)的交易(yì)，第一个阶段价格很(hěn)好，第二个阶段(duàn)由于他们去年(nián)优异的业(yè)绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份以来(lái)，这部(bù)分股(gǔ)份已进(jìn)行了“股(gǔ)权(quán)”会计处理(lǐ)。2023年初，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的额外权(quán)益，这将使我们的(de)所(suǒ)有权提高到80％，并导致我们(men)在财务报表中充分(fēn)整合Pilot的收益、资产(chǎn)和负(fù)债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲(fēi)特：希(xī)望能够拥(yōng)有多个(gè)

　　具备沃尔玛(mǎ)一样分销(xiāo)能力的分(fēn)销(xiāo)商

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔玛的分销(xiāo)做的很好，我们有很(hěn)多产品(pǐn)供应(yīng)给它，但(dàn)有些产品很难让人们只去沃尔玛购买，我(wǒ)们也会把产品(pǐn)的分销渠道多元(yuán)化，我们希望能够(gòu)拥有多个(gè)具备沃尔玛一样分销(xiāo)能力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔力(lì)也不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗(shī)糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前(qián)面临的问题不(bù)在于是否开新(xīn)店。我(wǒ)和查理为了把这个品牌(pái)推向全球(qiú)做(zuò)过很多尝试，每次我们都(dōu)是在最初觉得(dé)走(zǒu)对了方向，但后来发现还是不行。喜(xǐ)诗糖果有101年(nián)的历史，虽然有(yǒu)自己的魔力，但魔力也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难(nán)题比较多

　　关于电影和迪士尼，芒(máng)格说，电影行业是(shì)一个（经营）非常困难(nán)的行业，是(shì)（竞争）非(fēi)常严(yán)峻(jùn)的行业。“举(jǔ)个例子，假如疫情前有70％的业务，随(suí)着疫情的(de)来临(lín)，客流(liú)量(liàng)减(jiǎn)少了，但电影院不能减少(shǎo)影片供(gōng)应，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动视暴(bào)雪的事情上(shàng)

　　微(wēi)软已(yǐ)经做得非(fēi)常出色了(le)

　　有投资人(rén)提问，伯(bó)克希尔出售动(dòng)视暴雪股份(fèn)是否影响到了(le)微软对其的(de)收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要求下应披露(lù)的事项都(dōu)已在13-F或10Q文件(jiàn)里写明了。至于微(wēi)软，我(wǒ)认为他们(men)已经做得非(fēi)常出色了，为了达成这笔(bǐ)收购，微软(ruǎn)与英国(guó)有关部门积极地进行了合作，但这并不代表(biǎo)他们最终一定会成功，这也(yě)不是愿意(yì)多花钱就能解决的问题(tí)。我还不清楚最(zuì)终结果(guǒ)会如何，但即使(shǐ)这笔收购最终没(méi)有成(chéng)功，也不代表(biǎo)微(wēi)软或动视暴(bào)雪有任何的缺(quē)陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯(bó)克希尔持仓占比已超过了能(néng)源(yuán)业务

　　在股东大会上，巴菲特高度(dù)肯定(dìng)了苹(píng)果公司(sī)。他说，“苹果公司(sī)在我们仓位中的占比(bǐ)超过了(le)能源业务。虽然我们持有苹果(guǒ)的股份占比不高，但每年的权重都在增加。我不懂手机(jī)，但我能看(kàn)明白消费(fèi)者的习(xí)惯。如果让(ràng)消费者(zhě)选是放(fàng)弃买手机还(hái)是放弃买汽车，我想(xiǎng)很多人会(huì)选(xuǎn)放弃汽(qì)车。”

　　“我们不(bù)知(zhī)道未来趋势(shì)会如(rú)何(hé)发(fā)展，但我们知(zhī)道什(shén)么是正确(què)的(de)价格，我们可(kě)以在(zài)消(xiāo)费者(zhě)行为(wèi)方面做一定的预(yù)测，以及它对(duì)企业的(de)威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第(dì)二辆车和买iPhone之间(jiān)选择，多数人可(kě)能会选择放(fàng)弃买车(chē)

　　有投资者(zhě)对(duì)于苹果占伯克希尔组合(hé)的35％表示担忧，认为这(zhè)已经接近了危(wēi)险范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地(dì)表示(shì)，“你的(de)美元(yuán)是(shì)好(hǎo)的。”以此来表示，这笔投(tóu)资是没问题的，甚至是非常有机会的。“铁路、能(néng)源和喜诗(shī)糖果(guǒ)等都是生意，而苹果的商(shāng)业模(mó)式更好。消费者花钱的时候都有自(zì)己的喜好，有些人会花1500美元(yuán)买一部手机，同样，也有人花3.5万(wàn)美元买第二辆车(chē)。我(wǒ)认为，如(rú)果(guǒ)他们要么(me)放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行(xíng)业台积电(diàn)拥有(yǒu)非凡的(de)领(lǐng)导地位

　　《红(hóng)周刊》事前(qián)发送(sòng)了提问，想了解伯克希尔在一个季度(dù)内快(kuài)速买入卖出台积电的原(yuán)因。在(zài)问(wèn)答(dá)环节(jié)，巴菲(fēi)特对此进行了说(shuō)明，在他看来台(tái)积电(diàn)是世界范围内管(guǎn)理(lǐ)最完善且(qiě)最重要的公(gōng)司之一，即(jí)使是5至20年(nián)后(hòu)也(yě)不会变。

　　“我重估过(guò)，尽管很(hěn)多人想要提高(gāo)美国的芯片(piàn)产能，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家(jiā)子公(gōng)司参与了亚利桑那州的部分(fēn)芯片工作，但(dàn)至少(shǎo)在我看来，目前我们(men)没有一(yī)家公司可以与台积电比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡的(de)领(lǐng)导地位。何况它们还(hái)拥有一(yī)位91岁的创始人，这家公(gōng)司非常棒(bàng)。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高估了自(zì)己，

　　可(kě)他是天(tiān)才

　　有(yǒu)观(guān)众问巴菲特，你是(shì)否认(rèn)为埃(āi)隆(lóng)·马斯克高估了自己？巴菲特的回答是(shì)，“是的，我(wǒ)认(rèn)为埃隆(lóng)·马斯克高(gāo)估了(le)自己，但他很(hěn)有才(cái)华(huá)。所以，他高估(gū)了(le)一个不(bù)需要高估就能成(chéng)为(wèi)天才的人。他真的很(hěn)聪明，我想他的(de)智商可(kě)能会超过170。”

　　“他梦想完成一(yī)些（伟大的）目标(biāo)，他喜欢接受不可能(néng)的(de)目(mù)标。我们的不同之处(chù)在于，我想要的不多，我在寻找(zhǎo)简单、确定性高的(de)工作，我不想要那么多的失败。但埃隆(lóng)·马(mǎ)斯(sī)克需(xū)要狂热，致力(lì)于解决不可能的问题(tí)。我喜欢(huān)我现在的(de)生(shēng)活(huó)方式，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢和我在(zài)一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功(gōng)，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关于(yú)新(xīn)能源和汽(qì)车厂商，巴(bā)菲(fēi)特(tè)表示，“很长一段时间内，我(wǒ)和查理都觉得(dé)，汽(qì)车行业太(tài)艰难(nán)了。例(lì)如福特(tè)汽车公司，曾经亨(hēng)利·福特看起(qǐ)来拥有整个世界，但(dàn)20年(nián)后，他们正在赔钱。前几天，我读了(le)通用汽车公(gōng)司(sī)1932年的年度(dù)报告，其中显(xiǎn)示，他们有19000个经销商，而当时(shí)人口大约是1.2亿左右。现在(zài)美国有3.3亿(yì)人，所有汽车品牌只(zhǐ)有18000左右个经(jīng)销(xiāo)商。此外，美国的(de)汽(qì)车(chē)公司还会面临来自世界各地的竞争。”

　　芒(máng)格(gé)补充(chōng)道(dào)，“但事(shì)实(shí)也并(bìng)非如此(cǐ)，法拉(lā)利就处于一个特(tè)殊的位置。虽然我们觉得，汽(qì)车不是一个吸引人的(de)行业，但(dàn)电动汽车即将大获成功。现在它带(dài)来了巨(jù)大的(de)成本和巨(jù)大的风险，但我不喜欢巨大的资(zī)金(jīn)成本和(hé)巨大(dà)的风险。”

　　关(guān)于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能(néng)持怀疑态度

　　在(zài)回答新(xīn)加坡投(tóu)资者关于人工智能的问题时，芒(máng)格表(biǎo)示，如(rú)果你到中国的比(bǐ)亚迪(dí)工厂去看一看，会发现自动化操作(zuò)程度非常高，但我还是觉得用人可能更好，因为人工智能并不能(néng)取代很多领域的人才。

　　巴菲特(tè)也表示，人工(gōng)智能虽(suī)然(rán)可以做一些令人惊奇(qí)的事情，比(bǐ)尔盖茨也曾带我去看(kàn)微软的产品(pǐn)，但这类产品(pǐn)仍不完善，譬(pì)如目前(qián)还不能讲笑话。发明AI的初衷(zhōng)是好的，但很多事情是(shì)不能掌控(kòng)的。人(rén)工智能可以改变全(quán)世界，但它并不能改变人(rén)类的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚(zhuàn)取超额收(shōu)益的(de)机会在降低(dī)，

　　但总(zǒng)会有新(xīn)技术创造新机(jī)会

　　巴菲特说，“现在(zài)赚取(qǔ)超额收益的(de)机会在相对降低，但这并不代(dài)表没有投资机会。从(cóng)1940年到现在，无论汽车、工(gōng)业、飞机以及能(néng)源等(děng)领(lǐng)域都有新(xīn)的改变，新的事物永远在不断(duàn)出现，而且(qiě)会(huì)取代一(yī)些原有的(de)技(jì)术，因此，在这其(qí)中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在新能源方(fāng)面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对(duì)新能源前景(jǐng)，巴(bā)菲特说，“之(zhī)前买下伯(bó)克希尔能源(yuán)这(zhè)家公司，就(jiù)是希望能够帮助(zhù)解决一些环(huán)境方面的问题。从传(chuán)统(tǒng)能源向新能(néng)源的转变(biàn)，我们在这个(gè)方(fāng)面做了非常多的投入(rù)。不过，现(xiàn)在做(zuò)的还(hái)远远(yuǎn)不够。”更多精彩观(guān)点请(qǐng)关注证券市场红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年(nián)相比(bǐ)降(jiàng)低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦非保险业(yè)务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔(ěr)表示，“我(wǒ)们现在正在经历能(néng)源行(xíng)业(yè)的变(biàn)革，全球都是如(rú)此，我们有3家美国的公共事业公司，我们希望能够在全国的(de)每(měi)一个州制定不(bù)同的计划，然(rán)后将这些计划进行(xíng)整合。我们(men)也将(jiāng)我们的目标进行了同步规(guī)划，我(wǒ)们希(xī)望2030年的碳(tàn)足迹与2005年(nián)相比能够降低50％。这(zhè)是我(wǒ)们在公共(gòng)事业方面希望能够取得(dé)的成(chéng)绩，但这个过程是不容易(yì)的”。

　　关于美(měi)国银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行(xíng)事件引发(fā)的(de)蝴蝶效应

　　会扰乱世界(jiè)金(jīn)融体系

　　在(zài)针对(duì)投资者提出的硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行破产事件会带来怎样的经济后(hòu)果时(shí)，巴菲特表示，这是(shì)灾难性的(de)，即使联邦(bāng)存款保(bǎo)险公司(sī)的限额是25万(wàn)美元(yuán)，这是法(fǎ)令的规定，但这不是美国的行为方式，就像他们不会让债务(wù)上限导致(zhì)世界陷入(rù)混乱一样(yàng)。他判(pàn)断FDIC不会有(yǒu)人愿意公开向美国公众解释为什么只(zhǐ)有(yǒu)25万美元有“存(cún)款”保(bǎo)险(xiǎn)，这次事件引(yǐn)发(fā)的后续(xù)问(wèn)题(tí)会扰乱世界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑(duì)感到(dào)担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说(shuō)，“银行业一直以来的情况(kuàng)都非常相似，恐惧(jù)总是会传(chuán)染的(de)，我父亲在1931年因为银行挤(jǐ)兑(duì)而失去(qù)了工作。不过，这些年来，银行系统发生(shēng)了很大(dà)变化。二(èr)战后的那一年，有(yǒu)多(duō)达2000家银行倒闭，也是在那时，我们做了一件非常明智的事情，就是成立联(lián)邦存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司。现在已经是2023年(nián)了，人们仍(réng)（对银(yín)行挤兑(duì)）感(gǎn)到(dào)担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改规则

　　导致银行系统风险(xiǎn)增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制定保证金要求的(de)责任。他们(men)改变了很(hěn)多次保证金(jīn)要求，因为我们(men)都知(zhī)道，借了(le)很多钱的人会给银(yín)行系统带来(lái)危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储(chǔ)解(jiě)决不了财(cái)政问题(tí)

　　由(yóu)于(yú)美联(lián)储投放的(de)天量流(liú)动(dòng)性(xìng)，引(yǐn)发了严(yán)重的通货膨胀，市场普遍在批评(píng)美联储(chǔ)失职。不过(guò)，巴菲特却(què)认为，问题不在美联储，“他们无法解决财政问题，他们正在履行(xíng)其职(zhí)能。现金也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格(gé)对此也不很乐观，他(tā)表示，我(wǒ)们在第(dì)二次世界大战中(zhōng)付出(chū)了代(dài)价。我们每个人，包括学校的孩子和其他人，也包括我自己(jǐ)。我们(men)购(gòu)买了(le)最初所谓的(de)战争债券(quàn)、国防债券和储蓄债券等等。如果不停(tíng)印钞票，我(wǒ)无法预计宏观(guān)环(huán)境(jìng)会(huì)变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国(guó)银行危机(jī)：

　　银行可以有新发明，但要(yào)恪守旧的价(jià)值观(guān)

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银(yín)行业可以(yǐ)有各(gè)种(zhǒng)各(gè)样的新发(fā)明，但它需(xū)要有旧的价值观。我们(men)不知道会发生什么，因为在目前的情况下，可(kě)能会发生(shēng)很多事情(qíng)。你必须(xū)有惩罚，打击那些制(zhì)造问题的人(rén)。如果他们承(chéng)担了不(bù)该承担(dān)的(de)风险，如果你要改变人(rén)们未来的行(xíng)为方式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前，

　　我(wǒ)们准备(bèi)买(mǎi)下许(xǔ)多(duō)银(yín)行(xíng)

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“如果你遵循健全的银行投(tóu)资方法，不做别(bié)人做(zuò)的一些风险性事(shì)情，银行可能(néng)是一个(gè)非常(cháng)不错(cuò)的投资。最初在1969年，查理和我以1900万(wàn)美元投(tóu)资了(le)一家银行。如(rú)果(guǒ)1970年的《银(yín)行控股公(gōng)司(sī)修正法案》没有通过(guò)，我(wǒ)们最终可能会拥有(yǒu)许多(duō)银行(xíng)，而不是许多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货币失(shī)去信心，

　　这不会是一(yī)个(gè)好现(xiàn)象

　　针(zhēn)对去美(měi)元化与“放水”，巴菲特说，“美元(yuán)是储备货(huò)币，我看不到(dào)任何其他(tā)货(huò)币能够取(qǔ)代(dài)它。我觉得没人能理解现在的(de)情况，只有鲍(bào)威尔(ěr)（美联储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)）可能比(bǐ)我们更清楚，但是他也不能完全控制我们的财政政(zhèng)策。当疫情发生的时候，并没(méi)有人知道需要印(yìn)多少数(shù)额的货币才能解决问(wèn)题，而直到它失控。人们会对货(huò)币失去(qù)信心，他(tā)们的(de)行为方式可能(néng)会完全不同(tóng)。我们无(wú)法预测，但我们知道这不是一个好(hǎo)现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是一家保(bǎo)险公司(sī)

　　巴菲特(tè)表示，过去10年，虽然有(yǒu)很多上市(shì)公司涉及保险业务，但没有一家是自己愿意去投的(de)。虽(suī)然有人诟病盖可保险已经是一家技(jì)术公司，但在我们看(kàn)来，其依然是一家保险公司。他(tā)同时解释(shì)，盖可(kě)在技术方面需要做的工作要比想象(xiàng)的多很多(duō)。

　　作为政府雇员保(bǎo)险公(gōng)司，盖(gài)可第一(yī)季度业(yè)绩表现(xiàn)得(dé)非常好，这(zhè)背后有两(liǎng)个原(yuán)因，首先(xiān)是减少了前一年的保险(xiǎn)准备金(jīn)，其(qí)次一季度还是(shì)汽(qì)车保险的旺季，此(cǐ)外在远(yuǎn)程信息处理(lǐ)方面，盖可也取得了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在商(shāng)业(yè)地产领域(yù)

　　从来(lái)就(jiù)不特别活跃

　　在回答有投资者提出的商业地产损失(shī)情况有多严重，和伯(bó)克希尔(ěr)是否会在(zài)商业地产领(lǐng)域(yù)更活(huó)跃时？巴菲特(tè)表示，伯克希尔在商业地产领域从来不是特(tè)别活跃(yuè)，因(yīn)此也不会受到不良贷款等一系列负(fù)面因素影响。

　　但美国和世界(jiè)很多地方市(shì)中心的空洞化却是非常严重的(de)，它会影响很多人(rén)。建(jiàn)筑不会消失，但所有者会变化，人(rén)们(men)总(zǒng)是喜欢买没(méi)有追(zhuī)索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的(de)重点是(shì)

　　以安全的方式恢复(fù)长期运营

　　在回(huí)答(dá)有投资者提出的伯灵顿(dùn)北方圣太(tài)菲铁路公司面临(lín)的机遇和挑战(zhàn)时？巴菲特表示，他密切关注这一(yī)团队的运(yùn)营指标，其中不仅有美国的铁(tiě)路，而(ér)且还有加拿大的铁路(lù)。

　　他强调：“2022年(nián)因为疫(yì)情确实经历(lì)了一段(duàn)困难时间(jiān)，但(dàn)好在(zài)我们走出疫情和供应(yīng)方(fāng)面的挑战，不过还面临(lín)劳工问题和其他一些问题。我们的团队优先考虑的是(shì)恢复铁路的长(zhǎng)期运(yùn)营，而不是短(duǎn)期(qī)专注于在20年内达(dá)到某一(yī)运(yùn)营指标，要长期(qī)为客户提(tí)供(gōng)可持续的优质服务。”

　　复盘投资(zī)之(zhī)路(lù)

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史上(shàng)

护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗　　没有一次情(qíng)绪化投资决定

　　在回答有(yǒu)没有因为情绪作(zuò)出错误(wù)的投(tóu)资决(jué)定时，巴菲特表示：“虽然在生(shēng)活(huó)中谁(shuí)都(dōu)不想成为一个没(méi)有感情的人(rén)，但肯定想在(zài)做投资或商业决定时成为(wèi)一(yī)个没(méi)有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造(zào)了

　　超过5000亿美元的(de)股(gǔ)东权(quán)益

　　巴(bā)菲特强调：“如(rú)果(guǒ)我们(men)拥有更多的企(qǐ)业，企业赚更多的钱(qián)，作为(wèi)股东的(de)份额，作为伯克希尔(ěr)的所有者，每(měi)年都在增加，而(ér)投资者不需(xū)要花任(rèn)何钱。我(wǒ)们投资并创造了(le)超过5000亿美元(yuán)的股(gǔ)东(dōng)权益和超(chāo)过300亿美元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购(gòu)的机会(huì)是非(fēi)常(cháng)有限(xiàn)的

　　关于是否对持有的(de)超(chāo)过1000亿美元的现(xiàn)金充(chōng)满信心？巴菲特回(huí)答道(dào)，为什么要派发现金？我们感(gǎn)兴趣的、真正想做的(de)是(shì)收购伟大的企业。我们可以做到以500亿或750亿美元(yuán)的价(jià)格，收(shōu)购(gòu)一(yī)家价值1000亿(yì)美元的公(gōng)司(sī)。

　　“适当的情况下，没(méi)有人能像我们一样达成交易。2008年我收购了一大(dà)堆(duī)公司(sī)，这(zhè)种事情会再(zài)次发生。但问题是(shì)，我们收(shōu)购的(de)机会是(shì)非常有限的，所以当一家好公司面(miàn)临(lín)被卖掉的时候，我们需要足(zú)够(gòu)的资金。但(dàn)我们(men)的股东可能(néng)会把(bǎ)股票卖得太便(biàn)宜，而且无法做什么(me)让(ràng)股价稳步上涨。我(wǒ)们有足够的钱，我们正在用我们所(suǒ)拥有(yǒu)的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特(tè)：投资(护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗zī)的(de)秘(mì)诀是洞悉消费者的(de)行为

　　关于公司如何(hé)在短(duǎn)期利润和长期(qī)防御(yù)能力之(zhī)间做(zuò)出选(xuǎn)择？巴菲特对此表示(shì)：“我(wǒ)们不关心(xīn)季度预算是否(fǒu)达标，我们(men)感兴趣的是(shì)，永(yǒng)远拥有一个美好(hǎo)的(de)事业。好的企(qǐ)业不多，但我们确(què)实找到了一些，例如，当(dāng)我们在1966年试图(tú)涉足百货商店业务时，我们学到的是，在奖品(pǐn)上(shàng)做图案绘制，这(zhè)可(kě)以算是(shì)一件愚蠢(chǔn)的事。我(wǒ)们一直在(zài)试图洞悉的(de)是消费者的行为，我(wǒ)们不能洞(dòng)悉(xī)企业(yè)的技术趋势，如果(guǒ)能做到(dào)这点，那(nà)也能获利！但这并不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特(tè)重申，格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)将(jiāng)接班！

　　关于投资人关注的接(jiē)班人话题，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿贝尔一(yī)定会继承我(wǒ)的工作，当然现(xiàn)在我还在(zài)位，格雷格的主要价(jià)值是可以把一些事情做(zuò)得更(gèng)好，或(huò)者去管(guǎn)理更(gèng)多的事(shì)情。阿吉特•贾恩(ēn)也会(huì)给他一些(xiē)好的(de)建议，但格雷格是做出最终决定的那个人。未来(lái)我们还需要更多的优秀(xiù)人才，去涉及更多(duō)的(de)业务(wù)。如果这些人不(bù)足够聪明，我们是(shì)绝(jué)不(bù)会让(ràng)他们(men)接替我们(men)做(zuò)任(rèn)何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频繁更(gèng)换经理人

　　查理•芒格(gé)表示，“伯克(kè)希尔有(yǒu)很多很优(yōu)秀的经理(lǐ)人，相对其他大型公司，伯克希尔之所以能够做的更好原(yuán)因之一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴(bā)菲特的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地位无(wú)可(kě)取代(dài)

　　沃伦(lún)•巴菲特(tè)说，“阿吉特•贾恩是全球选(xuǎn)出的十大(dà)最佳保险经(jīng)理人之一，他的地(dì)位(wèi)无可取代。阿吉特从不会去尝试改变一个体系，而总是会去改善(shàn)一(yī)个体(tǐ)系。我很享(xiǎng)受与(yǔ)他交流，以前(qián)我们每(měi)天都会聊(liáo)天，现在没有(yǒu)那么(me)频繁(fán)了，但他绝对是世界上独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日(rì)本(běn)五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了(le)为何到访日本，并参观五大商社。“我去那里的部分原因，是为了把(bǎ)格雷格(gé)介绍给(gěi)那些生意伙伴。至于那些企业，护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗让人感到非常惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格补充道，“我们(men)确实希(xī)望和（那些企业）有长期合作的机会。它们(men)是一(yī)些令(lìng)人难(nán)以置信(xìn)的(de)投资机(jī)会，一(yī)直是(shì)非(fēi)常好的投资(zī)机会。我很喜欢这(zhè)些公司的文化(huà)和历(lì)史。我们对五大商社的(de)两天(tiān)走访(fǎng)是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望百年后(hòu)的伯克(kè)希尔：

　　被股东眷顾，为社会带来(lái)幸福感

　　在问答环(huán)节，巴菲特提出(chū)了一百年(nián)后伯克希(xī)尔的发展愿景，他说，希(xī)望这家公司仍能被股东们(men)眷顾(gù)，并(bìng)且为社(shè)会带(dài)来幸福感，拥有无限的资本和大量的人才。“就像格雷厄(è)姆(mǔ)1949年写下的(de)书时至今(jīn)日依然畅(chàng)销且(qiě)屹立不(bù)倒一(yī)样，成为其(qí)他人的(de)榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的资本(běn)

　　仍会比大部分公司(sī)都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被(bèi)认为(wèi)是一个国家的(de)资产而非(fēi)负(fù)债，以往记录(lù)已经说明了这一点。未来12~15年(nián)，伯克(kè)希尔的(de)资本还是(shì)会比大部(bù)分公(gōng)司都要多，也仍然可以在国家的(de)经济中投入(rù)非(fēi)常多(duō)的钱，带(dài)来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔的(de)股票回(huí)购不会停

　　巴菲特说，“相信在格(gé)雷格(gé)继任(rèn)后，他(tā)仍(réng)会做出与现在相同的(de)股票回购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保(bǎo)险业务副(fù)董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦和查理定下(xià)了非常优秀的回购(gòu)计(jì)划框架，我会继(jì)续沿用，因为股(gǔ)票回购将同时对股东和公司自身的运营产生(shēng)益处(chù)，如果资本(běn)足够且股票很有(yǒu)吸引力，那么为什(shén)么(me)不通过回(huí)购来提升单股内在价值(zhí)呢？因此当时机来临，我们会成为活(huó)跃的(de)股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己写讣告，

　　并逆(nì)向行动(dòng)，人生(shēng)的路就清晰了

　　在回答关(guān)于遗产规(guī)划的问题时(shí)，巴(bā)菲特说，在伯克希尔(ěr)，只(zhǐ)要把某几只股票拿(ná)好就(jiù)行，但这并不适合(hé)所(suǒ)有人。如果你想要你(nǐ)的孩子(zi)拥有某种(zhǒng)价值观，重要的是(shì)：你要践行(xíng)这(zhè)样(yàng)的(de)价值观，并(bìng)和(hé)他们谈论这个价值观，从他们出生起(qǐ)，他们就在学(xué)习你。“你的意志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想弄清(qīng)楚如(rú)何度(dù)过(guò)这(zhè)一生，你可以写(xiě)一下讣告，并进行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前(qián)观察过很多富(fù)裕家庭，它(tā)们在(zài)财产规(guī)划分配(pèi)上都存在各自(zì)的问题。我年事已(yǐ)高，可我(wǒ)并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩子的理解以及他们的建议。这件事情(qíng)对于孩(hái)子而言，在20岁(suì)和60岁的不同时期来做(zuò)，效果是不一样的”。

　　在他(tā)看来，过(guò)早向(xiàng)孩子宣告(gào)遗(yí)嘱会绑架他们的成长。“有一些人(rén)完全不(bù)向他们的(de)孩子(zi)透露(lù)任何遗嘱有关(guān)的事情，而有些人则(zé)用遗嘱去绑架孩子的成长(zhǎng)。当(dāng)过早地(dì)向孩子宣读(dú)遗(yí)嘱(zhǔ)，比如在(zài)他们的成长(zhǎng)阶段(duàn)，让他们知道(dào)遗嘱上的内容——这(zhè)在(zài)以后会很难更改，我认为这是(shì)家长犯(fàn)下的一个巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分(fēn)享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说(shuō)，“成(chéng)功很简(jiǎn)单，比如花钱(qián)要量入为出，花的钱(qián)要比(bǐ)赚的钱少(shǎo)；避免身边有能量的人(rén)和活动；要(yào)活到(dào)老(lǎo)学到老，要学会感恩。如果(guǒ)你能(néng)做到这(zhè)一(yī)切，那你一定会成(chéng)功。如果做不到，成功(gōng)就需要更多(duō)的(de)运气，当然，你一定不要(yào)把自己的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务(wù)中没(méi)有困难

　　巴菲特说，“我们的业务中没有困难，我们(men)都非常热爱自己的(de)事业。每(měi)天早上起床时(shí)，我都感觉(jué)非常棒。和一群(qún)我喜欢(huān)的人一起工作，彼此欣赏对方，而且我(wǒ)上(shàng)班(bān)通勤也只(zhǐ)需要约5分(fēn)钟的路程，这是(shì)非常理想(xiǎng)的工作环境，没(méi)有什么(me)能比这更美妙(miào)的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪(cōng)明的(de)投(tóu)资者》

　　在(zài)亚(yà)马逊(xùn)的(de)排名(míng)

　　股(gǔ)东大会(huì)上，巴菲特(tè)再(zài)度(dù)提起本·格雷厄姆在投资上对他产生(shēng)的积(jī)极(jí)影(yǐng)响，他说：“1949年，格(gé)雷厄姆在他的书(shū)中(zhōng)写下一些非常有(yǒu)说(shuō)服力(lì)的(de)话，告诉我我在过去8、9年间(jiān)所从事和热(rè)爱的(de)工作都是(shì)错(cuò)误的。我看了这本书（注：即《聪明的投(tóu)资(zī)者》）一遍又(yòu)一(yī)遍。无论(lùn)他(tā)的想法是否正(zhèng)确，我都非常(cháng)喜欢，甚(shèn)至还(hái)不时去亚马逊看看这本书的(de)排名，它一(yī)直在畅(chàng)销(xiāo)榜上(shàng)排(pái)在差不多(duō)第(dì)300名或第350名的位(wèi)置。试想下，到哪(nǎ)里(lǐ)再找一本书在其(qí)领域里(lǐ)具有(yǒu)这样持续的(de)地位？”

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