财联社5月6日讯(xùn)（编辑 若宇）黄金(jīn)现货价格本周四一度冲上2080美(měi)元/盎司(sī)一线(xiàn)，创历史新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品(pǐn)牌(pái)老凤(fèng)祥及潮(cháo)宏基自(zì)去年10月低点以来股(gǔ)价均接近翻(fān)倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资者的目光。国泰君安刘越(yuè)男等人在(zài)4月23日研(yán)报中表(biǎo)示，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏与(yǔ)弹性优于预期，根据(jù)行业数据(jù)，1-2月同期高(gāo)基数(shù)下黄金(jīn)珠宝销售表(biǎo)现亮眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等人(rén)拆解，其(qí)一，金价(jià)稳步上行预期提振(zhèn)长期需求，存货增值提振毛利率，C端消费者(zhě)黄金投资(zī)保值需(xū)求及加盟商补货需求(qiú)有望释放；其(qí)二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著(zhù)回补，同(tóng)店开店有望匹配(pèi)释放，长三角地区(qū)表现尤其(qí)值得期待；其(qí)三，古法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润(rùn)弹(dàn)性(xìng)。

　　关(guān)于黄金(jīn)珠宝板块行(xíng)情(qíng)的可持续性，德邦证(zhèng)券郑(zhèng)澄(chéng)怀在5月(yuè)5日研报(bào)中分析，从国际金价来看，全(quán)球地缘(yuán)政治的不确定性、美国经(jīng)济衰退(tuì)的不确定性等因素均有望对金价形成长(zhǎng)期支撑。从国内消(xiāo)费复苏的节(jié)奏(zòu)来看，预(yù)计今年三(sān)四季度婚庆旺季(jì)将持续释放消(xiāo)费需求(qiú)。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精准的产(chǎn)品(pǐn)定位(wèi)，创新性(xìng)的产(chǎn)品设计，以及积极的渠(qú)道扩张策略下，持(chí)续提升市场占(zhàn)有率，平(píng)稳兑现(xiàn)业(yè)绩(jì)增长。当前黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块估值基本处(chù)于(yú)历史(shǐ)中枢水(shuǐ)平，仍具有较大(dà)的投资(zī)吸引力(lì)。

　　中国(guó)银河证券(quàn)研(yán)究(jiū)院(yuàn)甄唯萱在研报中指出，预期(qī)国(guó)内金银(yín)珠宝市场规(guī)模未来将稳步(bù)上(shàng)升，将(jiāng)在2024年超过90万亿(yì)元，年复合增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市场规模增长(zhǎng)速度(dù)更快(kuài)，年复合(hé)增(zēng)长率(lǜ)约(yuē)为17％。

　　头(tóu)豹研究(jiū)院预(yù)测，中国金银珠宝行业中黄金(jīn)市场(chǎng)的增速最快(kuài)，2018-2021年(nián)间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产(chǎn)业链来看，主要(yào)包(bāo)括上游黄(huáng)金、钻石(shí)等原材料(liào)供应，中游的制造设(shè)计(jì)及(jí)下(xià)游(yóu)的(de)终端(duān)零售(shòu)环节，其(qí)中下(xià)游(yóu)环(huán)节的附加值较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券研报(bào)中指出，下(xià)游零(líng)售环节同样拥有较高的毛利率水平(píng)，黄金品类零(líng)售(shòu)毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右的高毛(máo)利率水平，产(chǎn)业链(liàn)附(fù)加值高，相关企业通过强(qiáng)势(shì)的渠道建设以(yǐ)提(tí)高市(shì)场份(fèn)额，可以获得更加(jiā)优化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞(jìng)争格(gé)局的角度来看(kàn)，截至2022年(nián)，中国金银珠宝行业市占率前十的集(jí)团中，除(c物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖hú)了瑞士历峰集(jí)团、路易(yì)·威登集团外其余8个均为国产品牌集团。中国金银(yín)珠(zhū)宝行业(yè)头部公司周(zhōu)大福、老(lǎo)凤祥、豫(yù)园股份在2022年(nián)的(de)市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖，2017年以来行(xíng)业内(nèi)的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。

　　据(jù)财(cái)联社不完全统计，相关上市公司(sī)包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基(jī)、老凤(fèng)祥和周大生等，具(jù)体情况如下：

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