北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地(dì)的投(tóu)资者。“来(lái)自(zì)中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大(dà)会(huì)的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发展的(de)前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格(gé)也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于(yú)投(tóu)资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确(què)定因素(sù)的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而且能(néng)稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对(duì)公司(sī)的(de)价值判断而不是价(jià)格(gé)判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公(gō鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗ng)司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)算术(shù)平(píng)均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平均(jūn)值(zhí)偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲(fēi)特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域(yù)，同时也在(zài)重(zhòng)金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴(bā)菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选(xuǎn)出的(de)18家公司(sī)中，家用(yòng)电器(qì)行业公司(sī)上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距(jù)最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（00鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗2677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也(yě)曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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