一度被称为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”的股票ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变局，个人投(tóu)资者不仅在新发基金中占据主流(liú)，存(cún)量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在(zài)基(jī)金行业ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工具优势(shì)被(bèi)投(tóu)资者逐渐(jiàn)认(rèn)知，以及(jí)投资(zī)热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景(jǐng)下，国内资本市场正(zhèng)在经历股(gǔ)民转基(jī)民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利(lì)于投资者分散(sàn)风险，提(tí)高市场交易活跃度(dù)，长远可提(tí)凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则高(gāo)A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新(xīn)成立的37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而(ér)从全市场数据(jù)看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在股票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基(jī)金(jīn)经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规(guī)模主要集中(zhōng)在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相关(guān)业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交(jiāo)易工具的(de)优势，越(yuè)来越被(bèi)普通(tōng)个人投资者认(rèn)知，从而(ér)使个人股票占比的(de)大(dà)幅(fú)提升。

　　具体到(dào)今年(nián)新发ETF个(gè)人(rén)占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新(xīn)发产品募资(zī)环境比较好，也越来越受到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这(zhè)些(xiē)个人投资者也认(rèn)识(shí)到(dào)ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概(gài)率更高，相对于个股(gǔ)来说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的(de)理念扎根较深，更(gèng)倾向于交(jiāo)易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时(shí)间成(chéng)本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明(míng)显的震(zhèn)荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在(zài)股票(piào)ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者(zhě)风向标”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机(jī)构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者占(zhàn)比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩(kuò)张态势(s凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则hì)中(zhōng)，个(gè)人(rén)投资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对(duì)份额也是在增长的(de)，这一数据更代表了机构(gòu)投资(zī)者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认为是(shì)ETF投教(jiào)工作(zuò)在发(fā)挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程中，我们发现(xiàn)大(dà)部分投资者都(dōu)会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试(shì)。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行(xíng)业轮动加(jiā)快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投(tóu)资者的(de)风险偏好有所降低(dī)，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢迎；而在(zài)市场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随(suí)之(zhī)上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场(chǎng)成交热情(qíng)的(de)提升(shēng)带来(lái)了A股市场的大幅发(fā)展，个人(rén)投(tóu)资者入市规模激增，而(ér)在经历了(le)多种行(xíng)情风(fēng)格的锤炼后，尤其是(shì)操(cāo)作难度较高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近(jìn)几年(nián)投资热点轮动(dòng)较快，新的投(tóu)资(zī)领域带来了(le)大量(liàng)的(de)学习成本，而(ér)ETF的(de)投资门(mén)槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析(xī)，一(yī)是随着A股市(shì)场(chǎng)愈发(fā)成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于(yú)β收益的认知将(jiāng)越来越深入，近几年可以看到更多投(tóu)资(zī)者(zhě)会基(jī)于大势(shì)选择(zé)宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为清(qīng)晰(xī)，如消费、新能(néng)源、医(yī)药等(děng)，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场(chǎng)个人占(zhàn)比超(chāo)过机构，有利于(yú)股民转为基民(mín)，为投资(zī)者分散(sàn)风(fēng)险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由(yóu)股民(mín)转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑(huá)风险，也能够获得(dé)交(jiāo)易(yì)的参(cān)与感(gǎn)，于是更多选择通过(guò)ETF来参(cān)与市场。相比(bǐ)个(gè)股来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小，因(yīn)此(cǐ)个(gè)人投资(zī)者选择ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在ETF投资上可(kě)能(néng)交(jiāo)易频率(lǜ)更高(gāo)，也更容(róng)易受到市场消息的(de)影响，这对于我们(men)基金(jīn)管理人(rén)的持续运营和(hé)投资者陪伴都提出了(le)更高的(de)要求(qiú)。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称。

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