金融界4月26日(rì)消息(xī) 国内期货市(shì)场早盘收盘(pán)，商品期货跌(diē)多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦(jiāo)煤(méi)跌(diē)超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃(rán)料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨(zhǎng)幅(fú)方面(miàn)，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南(ná怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义n)华(huá)期货：纯碱(jiǎn)向下看胆(dǎn)量 向上无(wú)驱动(dòng) 玻璃行(xíng)情波(bō)动较大

　　短期(qī)SA属于(yú)估值合适(shì)做多但是(shì)驱动有限的(de)阶(jiē)段。前期我(wǒ)们做(zuò)空纯碱的(de)原(yuán)因(yīn)在于4月偏宽松的预期下，存在累库和订单下滑导致的(de)现货价格(gé)下降(jiàng)，近几周现货也基本(běn)兑现，期货重心(xīn)下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流(liú)通现货(huò)、投产延(yán)迟这三点可能会构成反(fǎn)弹的驱动。而目前来看，投产(chǎn)的变数预计不大；中(zhōng)游库存偏(piān)低，但是现货反馈(kuì)并不存(cún)在缺货迹象，基差表现同样(yàng)偏弱；因此09反弹的(de)驱动依旧是等(děng)待检修的兑现造成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确难(nán)见得。策略(lüè)上，SA现货存在企(qǐ)稳(wěn)的迹象，但是驱动依旧是(shì)等待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套(tào)的方式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比(bǐ)和同(tóng)比上都是(shì)相当出类拔萃，日均水平(píng)持平去年8月份和2021年旺季的(de)水(shuǐ)平(píng)，而这一点和下游反馈和实(shí)际地产的表现并不匹配(pèi)。同时，我(wǒ)们观察到(dào)下游原片库存基本补至2022年(nián)年(nián)初水平(píng)；进入五月(yuè)，我们还是得(dé)考虑(lǜ)梅(méi)雨(yǔ)季的因素，往年(nián)下(xià)游存在(zài)压缩原片(piàn)库存的可能性。但(dàn)是(shì)从近期的现货反馈(kuì)来看，各(gè)家玻璃厂(chǎng)继续上调现货价格，产(chǎn)销(xiāo)维持在(zài)较高水平，因此近月确实(shí)难(nán)以出(chū)现回撤，总体还是(shì)正套思路。

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