分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人(rén)员(yuán)及系统配置(zhì)、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更为严格(gé)审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)追求高(gāo)收益(yì)的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是(shì)指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金融机构(gòu)或者(zhě)金融产品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重大不(bù)利(lì)影响(xiǎng)的货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场(chǎng)基金满足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日(rì)内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的符合重要货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金规模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于(yú)5000万个(gè)的货币(bì)市场基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严格，基(jī)金管理(lǐ)人需(xū)要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这(zhè)将促使基(jī)金公司更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提(tí)高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了(le)提升(shēng)资管(guǎn)机(jī)构(gòu)的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集(jí)中、对金融安全产生不(bù)利影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地(dì)，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来(lái)发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市(shì)场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货币市场基(jī)金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的基金经理不(bù)得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人员(yuán)的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者间接与重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)投(tóu)资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基金托管人资格(gé)的(de)同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基(jī)金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动性(xìng)受(shòu)限资(zī)产的(de)规模合计不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申(shēn)购(gòu)申请，避(bì)免(miǎn)出现接受单一投资(zī)者(zhě)申购申请(qǐng)后导(dǎo)致(zhì)其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人(rén)每月从(cóng)重要货币(bì)市场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提(tí)的风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防(fáng)风(fēng)险的(de)重要举措。部(bù)分货币市(shì)场基金规模较大(dà)、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事(shì)件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都(dōu)是为(wèi)了更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风险的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金类(lèi)似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件(ji菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里color: #ff0000; line-height: 24px;'>菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里àn)。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案(àn)

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防控和(hé)监督管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了明(míng)确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效(xiào)的(de)风(fēng)险应对预(yù)案(àn)。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)发(fā)生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部(bù)门成立(lì)风险处置小(xiǎo)组，督促基(jī)金管理人(rén)及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)等(děng)对重要货(huò)币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施(shī)对于投资(zī)者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币(bì)基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分投资者造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会(huì)导致一些货(huò)币基金规模较小的(de)产品退(tuì)出(chū)市场，投资(zī)者需要注意选择合(hé)适(shì)的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏好较低(dī)的特点。部分规(guī)模较大(dà)的货币规模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基金的资(zī)产安(ān)全要(yào)求，有利于(yú)保护(hù)投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安全化程菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录(lù)内，可能是(shì)投资(zī)者选(xuǎn)择考量的(de)潜在(zài)背书(shū)因素之(zhī)一(yī)。预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

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