昨天深夜，美国(guó)债务上限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当地时间周五上午，美国共和党债务上限谈判代表(biǎo)格雷夫斯与白(bái)宫代表(biǎo)举(jǔ)行闭门(mén)会议(yì)，但会(huì)议开始(shǐ)后不久就突然离(lí)开(kāi)。格(gé)雷夫斯(sī)说：白宫谈判(pàn)代表实(shí)在(zài)不可理(lǐ)喻，目前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷(léi)夫(fū)斯强调，他不知道双方是否会在周五或周末再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消(xiāo)息传出后，三(sān)大美股指集体转(zhuǎn)跌(diē)。

　　不过(guò)，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)传(chuán)出了有(yǒu)望暂停加息的鸽派(pài)信号。鲍威尔(ěr)称，银(yín)行业的(de)压力可能影(yǐng)响联储的利率路(lù)径，若源于银(yín)行(xíng)业危机的信(xìn)贷环境收紧(jǐn)导致经济放(fàng)缓(huǎn)，美联(lián)储可(kě)能不必让利率升(shēng)到(dào)原应(yīng)有(yǒu)的高位。

　　交易员目前预计(jì)，美联储6月份加(jiā)息25个基点的(de)可能性(xìng)为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此同(tóng)时，交易员预计美联储下月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区间的可(kě)能性(xìng)为77.6％。与美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔的讲话相比，交易员似乎(hū)更受债务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗)，美股跌幅收(shōu)窄；美债(zhài)价格(gé)跳涨、收益(yì)率跳水，对利(lì)率前景(jǐng)敏(mǐn)感的两年期美(měi)债收益率迅速远离他讲话前(qián)所创的两个月来高位，一度较高位回落超过10个(gè)基点；美元指(zhǐ)数刷新日低，加速(sù)跌离周四所创的(de)3月末以来高位。鲍威尔(ěr)讲话(huà)结束后，美债收(shōu)益率(lǜ)逐步回升，全天(tiān)攀升收官，美股(gǔ)和美元的跌(diē)势未改。

　　最终，美股(gǔ)周五高开(kāi)低走，受债务上限谈判(pàn)暂停拖(tuō)累三大(dà)股指盘中(zhōng)转跌(diē)，道指收跌(diē)约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近1％，热(rè)门中(zhōng)概股走(zǒu)势分化，蔚来涨超3％，理想、新(xīn)东方涨(zhǎng)超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色金属大(dà)多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡(xī)连涨(zhǎng)三日。本周基本(běn)金(jīn)属涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后(hòu)继(jì)续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周(zhōu)五收盘大致持(chí)平一周前水(shuǐ)平，都止(zhǐ)住四(sì)周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎(àng)司，本周累计下跌1.89％，创2月3日(rì)一周(zhōu)以来最大周跌(diē)幅，在(zài)连涨(zhǎng)两周后连(lián)跌(diē)两周(zhōu)。WTI 6月(yuè)原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特(tè)7月原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美油(yóu)累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终(zhōng)结四周(zhōu)连跌。

　　北京时(shí)间(jiān)今晨六点(diǎn)，有最新消息称(chēng)，美国白宫谈(tán)判代表已抵达会(huì)场，准(zhǔn)备继续进行债务(wù)上限(xiàn)谈判。

　　美国国会众(zhòng)议院议长麦卡锡表示(shì)，共和(hé)党人将于北京时间今天上午重返谈判桌，恢复债(zhài)务(wù)谈判(pàn)。麦(mài)卡(kǎ)锡称，动(dòng)用宪(xiàn)法(fǎ)第14修正案来绕开债务上限解决不了任何问(wèn)题，将(jiāng)阻止拜登(dēng)推动的增加政府开(kāi)支行动。

　　值得注意(yì)的(de)是，美国财(cái)政(zhèng)部(bù)现(xiàn)金余额截至5月18日进一步(bù)降至(zhì)573亿美(měi)元。截至5月(yuè)17日，美国财政部财政紧急措施余额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍(bào)威尔：美国通(tōng)胀远远高于(yú)2％目标，鉴于信贷压力可(kě)能(néng)无需继续加息(xī)

　　当地时间周五（北京(jīng)时间今天凌晨(chén)），美(měi)联储主席鲍威尔出席(xí)名为“货币政策观点”的小组讨(tǎo)论。市场(chǎng)关注他提供(gōng)的利(lì)率路径线索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美(měi)国通胀远远高(gāo)于我们2％的目标”，若抗通胀失(shī)败，将造成漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地致力于(yú)”让通(tōng)胀重返目(mù)标2％的承诺(nuò)，物价稳定(dìng)是(shì)经济(jì)保持强(qiáng)劲的根(gēn)基。

　　但鲍(bào)威尔同时发表鸽(gē)派信号称，自己倾向于支持6月会议暂不加息，而(ér)且银行业危机导致(zhì)的信贷条件收紧，可能(néng)意味(wèi)着美联储峰值利率将低于预期(qī)：“鉴于信贷压力可能对经济增长、就业和(hé)通胀造成(chéng)的(de)负面影响，可能(néng)无需（继续）加息至那么高的水平就能成功打(dǎ)压通胀(zhàng)。美(měi)联储在(zài)收紧货(huò)币政策方(fāng)面已取得(dé)长足(zú)进步，政策立场现在是对经(jīng)济(jì)增长具(jù)有限制(zhì)性的。做太多与做太少的风险正变得更加平衡。我(wǒ)们面临着迄今(jīn)为止(zhǐ)收紧政(zhèng)策的(de)效应滞后，以及近期(qī)银行业压力导致的信贷收紧程度等多重不确(què)定(dìng)性。有鉴于(yú)此，美联储有能(néng)力观(guān)察更多数据和未来前景的演(yǎn)变，然后再(zài)决定可(kě)能需(xū)要提高多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威尔也(yě)强(qiáng)调季度(dù)经济预测的(de)准确度通(tōng)常存在挑战(zhàn)，他上述提到(dào)的(de)观(guān)点及其(qí)能(néng)实现的程(chéng)度(dù)也都(dōu)存在不确定性(xìng)，理由是“未来前景面临(lín)着(zhe)历史性高企的不(bù)确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚(shàng)未就(jiù)货(huò)币政策应进一步收(shōu)紧多少而(ér)作出决定。”

　　有分析(xī)称，这说明银行业危机后(hòu)，鲍威尔(ěr)开始释(shì)放“保持耐(nài)心”的(de)利率路径信号(hào)。“新美联储通(tōng)讯(xùn)社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点(diǎn)明(míng)银(yín)行业压力将影响(xiǎng)货币决(jué)策。

　　产业(yè)供需结构(gòu)预期(qī)转弱，纯碱、玻(bō)璃连续(xù)下行(xíng)

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货持续走弱(ruò)，昨日纯碱和玻(bō)璃(lí)期货(huò)继续(xù)深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌停。昨(zuó)日盘后，郑(zhèng)商所发(fā)布(bù)公(gōng)告(gào)，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内(nèi)平今仓交易手续费标(biāo)准调整为3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝城期货研究(jiū)所负责人闾(lǘ)振兴表示，主要有三方面(miàn)：一是产业供需(xū)结构预期转弱(ruò)；二是(shì)宏观环境(jìng)不(bù)乐观(g苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗uān)；三是交(jiāo)易(yì)者(zhě)在对冲操(cāo)作(zuò)中将(jiāng)纯碱玻璃(lí)作为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都(dōu)偏弱，但南华研究院能(néng)化分析师李嘉豪认为(wèi)，各(gè)自的原(yuán)因并不相同。纯碱周五(wǔ)跌幅(fú)较(jiào)大(dà)的主要原因在于远兴(xīng)投产的消息面(miàn)刺激，使得盘面出现(xiàn)较大(dà)跌幅。除(chú)此之外，本周(zhōu)检修量(liàng)增加，库(kù)存依旧累库，可见下游的持货意愿依旧较差。纯(chún)碱(jiǎn)上(shàng)周到港5万(wàn)吨，对(duì)供(gōng)需(xū)关系也存在一定的(de)影响(xiǎng)。在现(xiàn)货松(sōng)动、投产预期、库存(cún)累(lèi)库(kù)的影响下(xià)，纯碱价格持续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前(qián)期（3月和(hé)4月）需求较旺，下(xià)游补库至环比(bǐ)高位。”他说，短期(qī)价格松动，中下游的备(bèi)货(huò)情(qíng)绪出现一定的谨慎或者(zhě)恐高的情(qíng)形，因此产销(xiāo)出现了较为明显的下滑。在现货松动、产销较弱的局面(miàn)下(xià)，玻璃(lí)的价格跌幅较为明显。

　　从(cóng)产业供需(xū)结构(gòu)看，浙商期货分析师江(jiāng)文(wén)敏具体(tǐ)介绍，纯(chún)碱(jiǎn)方面，近期主要市(shì)场交易点是远兴能源新增投(tóu)产。昨日，远兴能(néng)源1号(hào)线正式(shì)点火，新增天然碱(jiǎn)产能150万吨(dūn)，后(hòu)续2号线(xiàn)原计划(huà)于(yú)6月点(diǎn)火投(tóu)产，产能(néng)为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月(yuè)份出产品，产(chǎn)能为100万(wàn)吨天然碱，3B号(hào)线原计(jì)划于9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱和40万吨(dūn)小苏打(dǎ)。远兴能(néng)源的天然碱预计生产成本在(zài)1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘面在大量(liàng)新增(zēng)产能和低成本纯(chún)碱(jiǎn)的叠加作用下持续(xù)走低，周五又(yòu)逢远兴能源点火的信息落地，市场看(kàn)空情绪高涨，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在(zài)9月(yuè)会(huì)发生变化，这(zhè)是市场早已预期(qī)的(de)，市(shì)场也已充(chōng)分计价(jià)，这一点从9月合约的深贴水可(kě)以得到验(yàn)证。在这个供需转宽松的预期下，产业链开始形成(chéng)负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格也出现崩塌，这一(yī)点从近月合约的跌幅和现货向(xiàng)期货回归的方式收敛基差上可(kě)以(yǐ)得到验证。

　　而玻璃方面(miàn)，江文敏(mǐn)表示，近(jìn)期(qī)市场主要交易点是需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因(yīn)为玻璃(lí)深加工厂缺乏强有力(lì)的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少(shǎo)0.1天。深加工厂原片库存天数(shù)5月中旬(xún)为21.5天，与(yǔ)4月底相比减少(shǎo)1.73天。从历史数据来看，原片库存偏(piān)高(gāo)，补库意愿相(xiāng)比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙(shā)河地区产销数据平均为(wèi)65％，湖北地区(qū)产销数据平均为73％，华(huá)东地区产销数据平均(jūn)为82％，相(xiāng)比于3月及4月的(de)数据，5月份产(chǎn)销数(shù)据大(dà)幅下(xià)滑。5月还要(yào)新(xīn)增(zēng)日熔量3050吨，6月(yuè)将新增(zēng)日熔量3150吨(dūn)，8月减少日(rì)熔量400吨，9月新增(zēng)日(rì)熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日(rì)熔量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直都比(bǐ)较弱，主要是高库(kù)存(cún)和低需求逻(luó)辑。”闾(lǘ)振(zhèn)兴说，4月中下(xià)旬玻(bō)璃价格在去(qù)库逻辑下出现过(guò)反弹，但(dàn)反弹后利润(rùn)改善很多(duō)，加之终端表现并不乐观，因此又出现(xiàn)大幅(fú)回落(luò)。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期(qī)、国内(nèi)经(jīng)济(jì)复苏不及预期的背景(jǐng)下，整(zhěng)个工业(yè)品(pǐn)价格承压，纯碱此前强势的(de)中观逻辑终敌不(bù)过疲(pí)弱的宏观(guān)逻(luó)辑(jí)。从持仓上(shàng)看，部分(fēn)市场资金(jīn)在做(zuò)强(qiáng)弱(ruò)对冲，而纯碱和(hé)玻璃正(zhèng)是空(kōng)头配置，强化了(le)二者的(de)弱(ruò)势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势(shì)或将(jiāng)持(chí)续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是否能带来现(xiàn)货(huò)价格短(duǎn)期的(de)企稳，但(dàn)中长期价格下跌至成本线为大概率事(shì)件。“从(cóng)商品格局看，纯碱投(tóu)产后(hòu)必然走向过剩，而短(duǎn)期检修的兑现有限，因此检(jiǎn)修仅(jǐn)为长期(qī)趋势下的扰动(dòng)，商品从偏紧(jǐn)到过剩(shèng)的周期中，价格趋势预计继续向(xiàng)下。”他说，对于玻璃(lí)，需要(yào)等待的(de)则(zé)是中下游(yóu)的备货意愿何时能够(gòu)起来：一是等待下(xià)游(yóu)的原料(liào)库(kù)存(cún)消(xiāo)耗，二是对未来的需求是(shì)否存在(zài)旺季的(de)预期。短期(qī)来(lái)看，下游以(yǐ)消(xiāo)耗前期库存为主，需求(qiú)缺乏弹性(xìng)，价格预期偏弱(ruò)。后市关注在需求存在缺口的(de)情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供需(xū)上有重大(dà)改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃(lí)依然维持弱势。“短期则(zé)还是要(yào)关注(zhù)持仓的变(biàn)化，短线资金离场或使得低位(wèi)波动(dòng)加大。”他说，止跌可以关注两个指标：一是基(jī)差不再是(shì)以现货(huò)下跌(diē)方式来(lái)修(xiū)复；二是月供需预期博弈相对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分(fēn)品种看，江(jiāng)文敏表示，纯(chún)碱后市仍(réng)将维持弱势，可重(zhòng)点关注远兴能(néng)源的后(hòu)续(xù)投产进展、碱价降(jiàng)价幅度。若远兴能源(yuán)后(hòu)续投产推迟，则盘面或将维稳(wěn)振荡；若联(lián)碱厂、氨(ān)碱厂大(dà)力挺价，则盘(pán)面也或将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为，后市弱势也将(jiāng)继续保(bǎo)持，中长期则视终端(duān)需求变动来判断(duàn)是(shì)否维持(chí)弱势，可(kě)重点关注(zhù)下游深(shēn)加工订单情况、地产施工端情况(kuàng)。若后(hòu)期地产施工端主体封(fēng)顶(dǐng)数量较多(duō)，那(nà)么玻璃的需求量将抬升，下(xià)游(yóu)深加工订单数量也将因此(cǐ)抬(tái)升，盘面或维稳。

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