为了让自(zì)己的限(xiàn)售股解禁后能获(huò)得好(hǎo)的回报，上(shàng)市公司董(dǒng)事(shì)长雇人(rén)拉抬自家的股票价(jià)格，然后高(gāo)位出货(huò)。

　　最近，中国证监会网站披露(lù)了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关(guān)注。时为新美星(xīng)董事长何德平和其(qí)配偶(ǒu)黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬高公(gōng)司(sī)股(gǔ)价，以(yǐ)便(biàn)后(hòu)续自己减持(chí)获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个(gè)证券账户(hù)，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易(yì)新美星，影响(xiǎng)公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，罚没(méi)合计(jì)9567.12万元(yuán)；还对何德平(píng)信息(xī)披露违(wéi)法违(wéi)规，给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披(pī)露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表(biǎo)人、实际控制人何德平和他的妻(qī)子黄(huáng)秀芳当时向时任独(dú)墅湖文化传播有限公(gōng)司董事长蒋维，提供(gōng)保(bǎo)证金约3200万(wàn)元，这些(xiē)钱(qián)部分来自他们所(suǒ)掌控的(de)上海(hǎi)海得(dé)泽广(guǎng)投资管(guǎn)理中心（普(pǔ)通合(hé)伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资(zī)金的目的(de)是，委(wěi)托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美(měi)星”股价，以便何(hé)德平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得(dé)好的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即(jí)开始利用控制的证券(quàn)账户(hù)并联合其他市场(chǎng)资金(jīn)在二级市场买入并(bìng)交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作(zuò)中(zhōng)向黄秀芳反馈其(qí)操作情况(kuàng)。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识(shí)并联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传(chuán)武控制各自筹得的(de)证券账户、资金开(kāi)始(shǐ)与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维(wéi)与(yǔ)毛(máo)明土联(lián)系，传递、沟通各自操盘情况(kuàng)，以利于(yú)两方交易(yì)决(jué)策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维(wéi)联(lián)合毛明土、李传武控(kòng)制“俞某(mǒu)华(huá)”等35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计(jì)买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金(jīn)额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期(qī)间，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利用资(zī)金优(yōu)势(shì)、持股优势，连(lián)续集中交(jiāo)易“新美星(xīng)”，影(yǐng)响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来(lái)看(kàn)看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么(me)拉(lā)高(gāo)“新(xīn)美星”股价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来(lái)看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量(liàng)占(zhàn)市(shì)场(chǎng)申买量比例(lì)超(chāo)20％的交易日有(yǒu)19天(tiān)，峰(fēng)值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例超20％的(de)交易(yì)日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持(chí)股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持(chí)流(liú)通(tōng)股达到峰值，占流(liú)通股本(běn)的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例(lì)8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持(chí)股(gǔ)优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量买入(rù)“新美星”，当(dāng)日申买排名第(dì)一，竞价买入成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末(mò)持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著(zhù)增加。在(zài)此期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)3.33个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年(nián)4月3日，账户(hù)组集(jí)中拉抬“新美星”，期末(mò)持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以(yǐ)不低于卖一(yī)价或(huò)市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户(hù)组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不(bù)低(dī)于卖一(yī)价或(huò)市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指21.32个百分Medical staff可数吗，stuff点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户(hù)组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金(jīn)和相关(guān)税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近(jìn)亿(yì)元(yuán)

　　关于操纵股价，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提出多(duō)点申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联合(hé)他人(rén)操纵股价，一(yī)是“市值(zhí)管理”不等同(tóng)于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托(tuō)理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其(qí)与毛明土、李传(chuán)武等人(rén)讨论交易新美(měi)星的情况告知黄(huáng)秀芳(fāng)或何(hé)德(dé)平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李传武就各自账户(hù)交(jiāo)易新美星的(de)盈亏分(fēn)配(pèi)进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳不能控(kòng)制(zhì)蒋维(wéi)账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后(hòu)部(bù)分用于偿还(hái)债务(wù)，部分用于(yú)非法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年(nián)11月25日询问(wèn)笔(bǐ)录的合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情、未参(cān)与，且何德平与(yǔ)黄秀芳(fāng)系(xì)独立法律主体(tǐ)，即(jí)便夫妻或一致行(xíng)动人中(zhōng)一方存在不(bù)当行为(wèi)，不应推定(dìng)或认(rèn)定另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就(jiù)是否合谋、部分账(zhàng)户(hù)的控制关系、委(wěi)托理财(cái)关系(xì)等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，经复核，对当事人及其代理人的主要(yào)陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表示，本案为多个主体(tǐ)参与、多个(gè)环节(jié)实施、环环(huán)相(xiāng)扣、锁链(liàn)式的上下(xià)游衔接、合作(zuò)，共(gòng)同完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供资金作为保证金(jīn)，委托其(qí)通(tōng)过二级市场交易(yì)影(yǐng)响新美星(xīng)股价(jià)，蒋维会向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易(yì)情况；何德平(píng)知悉并(bìng)参与了本案(àn)行为；上述行为的实质是操纵股价，并非(fēi)合法理财(cái)。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武有共同影响“新美星”股(gǔ)价的意(yì)图和(hé)目标(biāo)，共同商议、谋(móu)划(huà)操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联合影响股价的(de)行动，属(shǔ)于共同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户交易“新美(měi)星”客观上为后续的(de)合谋操纵(zòng)起到一定程(chéng)度锁仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维和上市公司的合(hé)作，知(zhī)道(dào)蒋维已经有一定底仓，才(Medical staff可数吗，stuffcái)愿意买(mǎi)入“新(xīn)美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平一致(zhì)。在此(cǐ)基础(chǔ)上，在(zài)认定(dìng)及处罚时将合(hé)谋各方(fāng)视(shì)为一个(gè)整体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武上述(shù)行为违(wéi)反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条所述的操(cāo)纵(zòng)证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决(jué)定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对(duì)何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并Medical staff可数吗，stuff处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对蒋(jiǎng)维罚(fá)款1195.89万元，对毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息(xī)披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露违(wéi)法的(de)相(xiāng)关情况，行(xíng)政处罚(fá)决(jué)定(dìng)书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股(gǔ)股份，占新美星(xīng)上市时总股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续由(yóu)海得泽(zé)广(guǎng)代持(chí)，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始减(jiǎn)持“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)票(piào)，至(zhì)2018年12月27日减(jiǎn)持完毕(bì)。

　　关于何(hé)德平信息披露违法，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人不存在代持(chí)，涉案(àn)股份(fèn)系海得泽广(guǎng)为兰某代(dài)持，股份(fèn)减持决策由海(hǎi)得泽广和兰某作(zuò)出(chū)，海得泽广将减持所得汇入(rù)黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因(yīn)系兰某向黄(huáng)秀芳归还借款本(běn)息(xī)。第二，涉案(àn)股份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不(bù)对(duì)投(tóu)资者决策(cè)产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持(chí)成(chéng)立，何德平(píng)对借款、还款等(děng)事项，不(bù)参(cān)与、不知情，没有主观过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资金流水及(jí)相关银行(xíng)账户流水，结合何德(dé)平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资金(jīn)和(hé)减持所得(dé)系家庭共同(tóng)财产(chǎn)，可(kě)以认(rèn)定(dìng)海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新(xīn)美星(xīng)股票。当(dāng)事人所提相关理由不具有事实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德(dé)平作为上(shàng)市公(gōng)司实际(jì)控制人，未如实告知上市公司上述持(chí)股情况，导致新美星在(zài)相关公(gōng)告中(zhōng)均未披(pī)露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第(dì)六十三条规定，何德平(píng)的行为构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第一百九十三条第三款(kuǎn)规定的情(qíng)形。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法行为，对何德平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚(fá)款。

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