金融界(jiè)5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡(pào)沫(mò)经济崩溃以来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收(shōu)盘(pán)，日本股(gǔ)市主(zhǔ)要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新(xīn)高，同时(shí)也是自(zì)日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的(de)最高收盘(pán)价。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可(kě)能正(zhèng)接近十(shí)年(nián)一(初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间yī)遇的牛市。

　　海外(wài)资金(jīn)是(shì)不可或缺力量

　　对(duì)于日(rì)本股市爆发(fā)，海外(wài)资(zī)金(jīn)是不(bù)可或缺的力(lì)量(liàng)。数据显示(shì)，海(hǎi)外投资者对日(rì)本股(gǔ)票需求(qiú)稳(wěn)健。根据(jù)日(rì)本交易所集团，4初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间月海外投资(zī)者净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本(běn)股票，为(wèi)2017年10月以来(lái)最大规模的外国人(rén)净(jìng)购(gòu)买(mǎi)量(liàng)。

　　不过，日本(běn)企业部门(mén)仍然是日本股票(piào)的最大净(jìng)买家，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿(yì)日元(yuán)。

　　股神巴菲特(tè)成为日(rì)本(běn)股市(shì)爆(bào)发导火索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出手，成为日本(běn)股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希(xī)尔·哈撒韦公(gōng)司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收购了日本前五大贸易公司每(měi)家略高(gāo)于5%的股份。这五大贸易公司分(fēn)别是伊藤(téng)忠商事、三(sān)菱商(shāng)事、三井(jǐng)物产、住友(yǒu)商事和丸(wán)红。自首次披露(lù)之后，巴(bā)菲特已3次(cì)购买并扩大了对日本(běn)五大商社的股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数(shù)据披露可以看出(chū)，伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦目(mù)前在日本持有的股(gǔ)票比(bǐ)在美国(guó)以外任何其他(tā)国家都多(duō)。今(jīn)年(nián)早些时(shí)候，巴菲(fēi)特增持了日本五(wǔ)大商社，并暗示(shì)将(jiāng)进一步投(tóu)资(zī)日本股票。现(xiàn)年(nián)92岁的他还在上个(gè)月罕见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投资(zī)日本(běn)商社的决定其实非常简单(dān)，也非常容易理解，我们可能和(hé)这五家公司都有过业(yè)务(wù)来往。从整体(tǐ)来(lái)看，这些(xiē)公司(sī)能够支付(fù)不错的分红，在某些情况下也会回购股票，我们也能很好地理(lǐ)解(jiě)他(tā)们所拥有的一大堆业(yè)务，同时我们还能通(tōng)过(guò)融资解决汇(huì)率(lǜ)风险(xiǎn)问题(tí)。所以我(wǒ)们就(jiù)开(kāi)始(shǐ)购买(mǎi)了(le)，甚(shèn)至这件事情一(yī)开始我都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的部分原因是为了向(xiàng)这些公(gōng)司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴(bā)菲特(tè)的接班人(rén)），因为接下(xià)来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前(qián)三年布局(jú)的巴菲特(tè)已(yǐ)经赚麻(má)了，巴(bā)菲特再次用行动告诉(sù)大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了(le)巴菲(fēi)特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动(dòng)中(zhōng)。4月初造访日本东京的还有美国对冲(chōng)基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫(fū)·科(kē)恩(ēn)；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些时(shí)候(hòu)决定重新(xīn)在(zài)东京(jīng)开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在(zài)申请在日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴菲特(tè)看好(hǎo)日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的(de)变化(huà)

　　据日经(jīng)中文(wén)网，日(rì)本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财(cái)报（国际会计准则）于5月(yuè)9日全(quán)部出炉。日(rì)本5大商社的(de)合计净利(lì)润超过(guò)约4.2万(wàn)亿日(rì)元(yuán)，增至(zhì)美国著名(míng)投资家(jiā)沃(wò)伦·巴菲特开始大量持股的2020财(cái)年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大(dà)商(shāng)社的合计净利润(rùn)在(zài)短短2年时(shí)间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治(zhì)格局的(de)变(biàn)化

　　国泰(tài)君安国际宏观在研报(bào)中指出在过去的三十(shí)年中(zhōng)，日本(běn)经历(lì)了漫长而痛苦的通缩，也(yě)被认(rèn)为将(jiāng)会撤离(lí)世界(jiè)舞台(tái)的中心。但其并没有完全失(shī)去竞争优势，与此同时，在国际格局大变化的(de)背景下，日(rì)本经(jīng)济的边际变化值得(dé)研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局(jú)下，日本在亚太格(gé)局中扮(bàn)演了(le)更加重要的角色，同时日(rì)本在芯(xīn)片等产(chǎn)业发展中野心勃勃(bó)，这都成为了边际上(shàng)的重要变量。仔细观察(chá)日本的经济脉络，我(wǒ)们也会(huì)发现(xiàn)日本的设备(bèi)投(tóu)资开始(shǐ)进(jìn)入加速期，这背后有产(chǎn)业自身发展的(de)原因，也(yě)暗合地缘变迁的逻(luó)辑(jí)。

　　值(zhí)得一提的是，日(rì)本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球(qiú)动(dòng)荡的大(dà)背(bèi)景下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此同时(shí)，劳动力的下滑趋(qū)势固然(rán)不可避免，但良(liáng)好的医疗体(tǐ)系以及人工智能的发展(zhǎn)，也(yě)意味(wèi)着劳动力萎缩的风险在一定程度上(shàng)出(chū)现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的(de)推动

　　近年来，日本监管层持(chí)续推动(dòng)企业经(jīng)营能(néng)力的改善和(hé)价(jià)值的修复(fù)，其中敦促企业对投(tóu)资者提高(gāo)回报(bào)、鼓励企业公开回购成(chéng)为改革(gé)重要抓手。尤其是在今年3月底(dǐ)，东京(jīng)证(zhèng)券交易所为了改变大量(liàng)个(gè)股股价跌破(pò)净值的情(qíng)况，发布(bù)《关于(yú)实现(xiàn)关注资金成(chéng)本和股(gǔ)价经营要求》要求(qiú)上市公(gōng)司提高(gāo)企业(yè)价值和资本效率从而(ér)提升股价后(hòu)，日本股市(shì)开始掀起一波(bō)回购(gòu)热潮(cháo)。

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