美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或(huò)部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的(de)战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月(yuè)以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历(lì)超出正常(cháng)水平的存(cún)款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项(xiàng)的(de)媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产(chǎn)的(de)主要原(yuán)因。美(měi)国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独(dú)特的(de)商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注(zhù)于(yú)资本密集(jí)型的科技以及(jí)生物(wù)医学(xué)初创企业；第一(yī)共和(hé)银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数(shù)字资(zī)产风险。在(zài)听证会(huì)上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人士(shì)周四(sì)报(bào)道(dào)，美国联邦和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估(gū)近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在(zài)周四(sì)就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引起官(guān)员及(jí)监管机构越来越(yuè)多的(de)关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户(hù)上的钱(qián)的(de)安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱(qián)，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示，他(tā)们(men)非常或中度担心自己资金的(de)安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行业较(jiào)为平静的时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非(fēi)美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地(dì)时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机(jī)袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报(bào)道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边(biān)际(jì)借贷(dài)利率和存款机制利(lì)率从本(běn)月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目(mù)标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗4px;'>邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗(zhōng)一度(dù)跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示(shì)，近(jìn)期(qī)原(yuán)油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货原油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉(sù)期货日报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行(xíng)危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一份(fèn)评(píng)估(gū)文件警告(gào)称，如果不提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国(guó)经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次(cì)进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再(zài)次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏(hóng)观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场的关注点集(jí)中在宏(hóng)观情绪(xù)指(zhǐ)标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造(zào)业、服务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而(ér)在(zài)此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致力(lì)于实(shí)现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标(biāo)，是(shì)否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂(zàn)停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大(dà)跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)的(de)走势，对此轮(lún)原油大(dà)跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连(lián)续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具(jù)备持续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)需求(qiú)将(jiāng)会(huì)逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局，价(jià)格向下逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观(guān)察前低的(de)支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级(jí)别的行情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时(shí)看(kàn)不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部(bù)落(luò)地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的(de)预(yù)期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大幅加(jiā)息后对(duì)市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经(jīng)出现，但市(shì)场的底部仍(réng)需要(yào)观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降多(duō)少也尚未有明(míng)确的(de)定(dìng)论，但(dàn)用油旺季(jì)即(jí)将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或已出(chū)现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅(fú)下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美(měi)国的问题(tí)依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价(jià)格下(xià)跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对(duì)比往年(nián)同期数(shù)据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求未有明(míng)显回暖，沥(lì)青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽(jǐn)管近期(qī)随(suí)着(zhe)利润的(de)压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极(jí)性，叠(dié)加原(yuán)料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从(cóng)下(xià)游(yóu)行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温(wēn)的回升(shēng)，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥(lì)青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青原料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以及(jí)聚(jù)酯开工(gōng)率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究(jiū)院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工(gōng)率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升(shēng)10个百分(fēn)点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在(zài)4月时(shí)高(gāo)达(dá)470美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下装置(zhì)开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待(dài)观(guān)察。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依(yī)然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱(qū)动(dòng)稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且(qiě)从年初(chū)开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往(wǎng)美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分(fēn)装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且随着集(jí)中检(jiǎn)修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调(diào)油需求不(bù)及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的(de)态势(shì)。最(zuì)大(dà)的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的(de)压(yā)缩，目前两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势(shì)。

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