为了(le)让自己的限售股(gǔ)解禁后能获得(dé)好的回报，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自家(jiā)的股票(piào)价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网(wǎng)站(zhàn)披露了一则行政处(chù)罚(fá)决定书，引发市(shì)场关注。时(shí)为新(xīn)美星(xīng)董事长何(hé)德平(píng)和其配(pèi)偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托(tuō)蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续自己减持获利(lì)。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合(hé)谋，控制35个证券账户，利用资室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过金优(yōu)势(shì)、持(chí)股优(yōu)势，连续(xù)集中交易新美星，影(yǐng)响(xiǎng)公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监(jiān)会(huì)对此操纵证券(quàn)市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是怎么(me)回(huí)事。

　　董事(shì)长雇(gù)人拉(lā)抬自家股票

　　多人(rén)合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处(chù)罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董(dǒng)事长、法定代表人、实际控(kòng)制人何德平和他(tā)的(de)妻(qī)子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向(xiàng)时任独墅湖文化传播有限公(gōng)司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他(tā)们所掌控的上海海得泽广投资(zī)管理(lǐ)中心（普通(tōng)合伙）（简称海得(dé)泽广）减(jiǎn)持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便(biàn)何德(dé)平(píng)所(suǒ)持“新美星”限售股于(yú)2019年4月26日(rì)解禁后能(néng)够获(huò)得好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证(zhèng)金后，即开始(shǐ)利用控制(zhì)的证券账户并(bìng)联合其(qí)他市场资金在(zài)二级市场(chǎng)买入并交易“新美(měi)星”，且在后续操(cāo)作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮手共同(tóng)合谋(móu)。他经人介绍(shào)认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)控制各(gè)自筹得的证券账户、资金(jīn)开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此期(qī)间(jiān)，主要(yào)由蒋维(wéi)与(yǔ)毛(máo)明(míng)土联系，传递、沟通各(gè)自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易决(jué)策，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监管披露的信息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个(gè)证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交(jiāo)金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交易价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账(zhàng)户(hù)拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具(jù)体(tǐ)来看看，蒋维联(lián)合毛明(míng)土(tǔ)、李传武，控制35个(gè)证券(quàn)账户(hù)（简称账户组(zǔ)），是怎么(me)拉高“新(xīn)美星”股价，然后出(chū)货(huò)，违法(fǎ)获利的。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星(xīng)”，申买量(liàng)占市场申买量比例(lì)超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市(shì)场申(shēn)卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比例自2019年(nián)3月(yuè)5日(rì)开始(shǐ)超(chāo)过(guò)5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段(duàn)，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续(xù)大量买(mǎi)入(rù)“新美(měi)星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末(mò)持股量为(wèi)期初持股(gǔ)量(liàng)38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点(diǎn)。

　　第(dì)二(èr)阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末(mò)持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账户组(zǔ)有两(liǎng)段典型的(de)拉(lā)抬期(qī)间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价或市(shì)价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组(zǔ)同期申买(mǎi)量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月3日期室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过间(jiān)，“新美星(xīng)”股价(jià)累计(jì)上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月(yuè)4日至6月26日(rì)，账户组集(jí)中卖出(chū)“新美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期(qī)创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户组还多次实(shí)施盘(pán)中拉抬和(hé)对倒，并反(fǎn)向卖(mài)出(chū)获利的行为。经测算，扣除佣(yōng)金和相(xiāng)关税费，账户(hù)组盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚(fá)没近亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多点申(shēn)诉意(yì)见(jiàn)，请求(qiú)不(bù)予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据不足(zú)以证(zhèng)明(míng)蒋(jiǎng)维受何(hé)德(dé)平或黄秀芳(fāng)委托，联(lián)合(hé)他人操纵股价，一(yī)是“市值管(guǎn)理”不等同于(yú)“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委托(tuō)理财关(guān)系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其(qí)与毛明土、李传武等人讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳或(huò)何德(dé)平，涉案股东名(míng)册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反(fǎn)馈过股东(dōng)名册(cè)；四是(shì)蒋维(wéi)没有与毛明土、李传(chuán)武就(jiù)各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配进行约定(dìng)；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀芳利益(yì)并(bìng)不一致，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)不(bù)能控制(zhì)蒋维(wéi)账户(hù)组，蒋维获(huò)得黄秀芳资(zī)金后(hòu)部分用(yòng)于偿还(hái)债(zhài)务(wù)，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀(xiù)芳不应对毛(máo)明土账户(hù)组、李传武账户(hù)组(zǔ)交易行为承担责(zé)任。室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过

　　第四(sì)，部(bù)分(fēn)账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认(rèn)可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询问笔录的(de)合法性(xìng)及真实性(xìng)。

　　第六，何德(dé)平(píng)对黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提(tí)供(gōng)款项(xiàng)不(bù)知情、未参与，且何(hé)德(dé)平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主(zhǔ)体，即便(biàn)夫妻(qī)或(huò)一致行动人中(zhōng)一方存在不(bù)当行为(wèi)，不应推定或认定另(lìng)一方(fāng)承担(dān)责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及他们的代理人也(yě)就是否合谋(móu)、部分账户(hù)的控制关系、委托理财(cái)关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对(duì)当事人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，本案为多个主体参(cān)与、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上下(xià)游衔接、合作，共同完成(chéng)的操(cāo)纵行为。在(zài)案证据可以证明，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供(gōng)资金作为保证金(jīn)，委托(tuō)其通过二级(jí)市场交易影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈交易(yì)情(qíng)况；何(hé)德平知悉并参与了本(běn)案行为；上述行(xíng)为的实质(zhì)是操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股价的意图(tú)和目标，共(gòng)同商议、谋划(huà)操盘、拉抬(tái)股价(jià)，并(bìng)且(qiě)采取了联合影响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于违法期(qī)间和责任承担(dān)，证(zhèng)监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间(jiān)蒋维控制(zhì)的账(zhàng)户交(jiāo)易“新美(měi)星”客观上为后(hòu)续的(de)合谋操纵起(qǐ)到一定程(chéng)度锁仓的作用，并(bìng)且(qiě)根(gēn)据蒋维笔(bǐ)录，毛(máo)明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作(zuò)，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已(yǐ)经有一定底仓(cāng)，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传武的违法期(qī)间与(yǔ)蒋(jiǎng)维(wéi)、黄秀芳(fāng)、何德平(píng)一致。在此(cǐ)基础上，在(zài)认定(dìng)及(jí)处罚(fá)时将合谋各方视为一个(gè)整体，不区别对待各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会认(rèn)为，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述(shù)行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零(líng)三条所述的操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)没收(shōu)违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳(fāng)罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分(fēn)别(bié)罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关于何德(dé)平信息(xī)披露违法的(de)相关情况，行政处罚决定书(shū)披露，在新(xīn)美星(xīng)2016年(nián)4月上(shàng)市前，海得泽(zé)广代何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新(xīn)美星上(shàng)市时总股本的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违法，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出(chū)：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持(chí)，涉案股份(fèn)系海(hǎi)得泽(zé)广为兰某代(dài)持，股份减(jiǎn)持(chí)决(jué)策由海得泽广(guǎng)和兰某作(zuò)出(chū)，海得泽广(guǎng)将减持所(suǒ)得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还(hái)借款本(běn)息。第(dì)二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具(jù)有重大(dà)性，不对投资者决策(cè)产生(shēng)重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定代(dài)持成立，何(hé)德(dé)平对(duì)借款、还款等(děng)事项，不参与、不(bù)知情，没(méi)有主观过错，不应受到处罚(fá)。综上(shàng)，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询问(wèn)笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资(zī)金流水及(jí)相关(guān)银行(xíng)账户(hù)流水，结(jié)合何德平、黄秀芳的(de)配(pèi)偶关系，代持资金和(hé)减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不(bù)具有事实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，何德平作为上市公司实(shí)际(jì)控制(zhì)人，未如(rú)实告(gào)知上市公司上述持股情况，导致新美星(xīng)在(zài)相关(guān)公告中均未披露相关情况，导致新(xīn)美星违(wéi)反(fǎn)2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第六(liù)十三条规定(dìng)，何德平的行为构成2005年(nián)《证券法》第一百九十三条第三款规(guī)定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就信息披露违法行(xíng)为，对何德平(píng)给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

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