5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私(sī)募(mù)景林(lín)资产递交了(le)截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管(guǎn)理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少(shǎo)有的进行大(dà)手笔持(chí)有美(měi)股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到(dào)了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美(měi)元规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一季度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的(de)股票。其(qí)中，前十大持仓标(biāo)的(de)在总市(shì)值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度(dù)前(qián)五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为(wèi)：拼多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头(tóu)号重仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多多，与(yǔ)上季度对(duì)比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续(xù)三个季度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多(duō)多去年(nián)二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉(diào)头”之际(jì)进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前(qián)十大重仓(cāng)股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入(rù)32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调(嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念didiào)”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重(zhòng)仓股。与此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季(jì)度还(hái)建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教(jiào)育个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用户对(duì)“教育”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力等(děng)。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司(sī)退(tuì)出离(lí)开，使(shǐ)得(dé)行业(yè)竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司本(běn)身(shēn)来说，凭借多年积(jī)累的(de)口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌(pái)的护(hù)城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域(yù)业务基(jī)础扎实(shí)，原有的留(liú)学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成(chéng)为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时(shí)的(de)估值(zhí)下有足够的(de)安全边际。在过去几个(gè)季(jì)度的财报中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的(de)是(shì)，高毅(yì)资(zī)产对(duì)于(yú)教育领域(yù)也(yě)颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存(cún)在分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交易委员会公(gōng)开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三(sān)成。而(ér)一季度(dù)高毅(yì)资产大(dà)举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相比于去(qù)年(nián)底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自(zì)五一(yī嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di)节过(guò)后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两天，随后(hòu)便(biàn)开始(shǐ)持续下(xià)跌(diē)，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更是(shì)大(dà)幅(fú)杀跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内(nèi)容为客(kè)观数据信(xìn)息罗列(liè)，不(bù)构成任何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易(yì)日(rì)成(chéng)交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di，因(yīn)而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度(dù)成为信贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续(xù)保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同(tóng)比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷(dài)款(kuǎn)好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收(shōu)票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信(xìn)号出现，而(ér)这可(kě)能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金(jīn)博(bó)弈的(de)背景不改，而两大主线人(rén)工智(zhì)能和(hé)中特估，今(jīn)年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场的情况之下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰(hōng)当下市(shì)场(chǎng)投机(jī)之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下市(shì)场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热(rè)的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根(gēn)本就是(shì)绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难(nán)言.......

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