本周，沪综指3400点关(guān)口(kǒu)之前虚晃一(yī)枪(qiāng)，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年(nián)收益消耗(hào)殆尽。乐观(guān)来看，A股下行更多是受(shòu)中(zhōng)概股拖(tuō)累，后市(shì)下跌空间不(bù)大。

　　中概股(gǔ)下跌拖累A股急(jí)挫

　　截至周(zhōu)四(sì)，兔年股市(shì)走(zǒu)过3个月行(xíng)程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子(zi)尾巴长不了(le)”之叹。其实，4月(yuè)下旬行情(qíng)看似疾(jí)风骤雨，大(dà)盘(pán)较4月18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上(shàng)行(xíng)通道仍(réng)在(zài)。

　　A股缘(yuán)何急跌(diē)？或是外围股市下跌的风险输(shū)入姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她(rù)。作为同股同权(quán)的两(liǎng)地(dì)上市(shì)指(zhǐ)数，恒生AH股A指数和H指数兔年(nián)涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截(jié)至周四，香港中企指数和恒生指数过去3个月表现为(wèi)全(quán)球垫(diàn)底，分别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯(sī)达克中(zhōng)国金龙指数周(zhōu)二盘中(zhōng)低位较2月(yuè)峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷，主因是美联(lián)储加(jiā)息在(zài)即，市场(chǎng)避险情绪上升(shēng)，国际(jì)资金从新兴(xīng)市(shì)场撤离。瑞(ruì)士瑞(ruì)联银行(xíng)日(rì)前(qián)将中国股票评级从高配下调为中(zhōng)性。从宏观面看，今(jīn)年首(shǒu)季，美国GDP年(nián)化环比增长(zhǎng)1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百分点。剔(tī)除食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指数首季上升4.9％，去年四(sì)季度为4.4％。两(liǎng)大(dà)数据预示着美国(guó)滞(zhì)胀隐(yǐn)忧未(wèi)减，加息(xī)势在必行。英为(wèi)财(cái)情的美联储(chǔ)利率(lǜ)观(guān)测器(qì)最新数据显示，5月4日(rì)加(jiā)息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美国对策是(shì)：以1930年(nián)大萧条以来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货(huò)币(bì)供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历(lì)史最大降幅(fú)，且是连续第四个月收缩。美(měi)联(lián)储加息导(dǎo)致金融资产盈利缩水，缩(suō)表则令流动性折价效应加剧(jù)，在全(quán)球金融市场催生戴维斯(sī)双杀(shā)现(xiàn)象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行业(yè)又一张骨牌崩塌！第一共(gòng)和银行股价(jià)周三盘中最多下(xià)跌41.23％至4.76美元（对(duì)应的总市(shì)值为8.86亿(yì)美(měi)元），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩水约(yuē)97.85％。截(jié)至(zhì)一季度末，其实际存款较(jiào)去年末减少约(yuē)1姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她020亿美元，缩水约57.8％。全(quán)球银行业危(wēi)机(jī)频现，让A股机构不再(zài)抱(bào)团(tuán)银行(xíng)股，银(yín)行部分龙头股招行等承压(yā)，相较而言，工商银行兔年以来表(biǎo)现抢眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招(zhāo)行和(hé)宁波银行股价兔年(nián)颓势(shì)，一是二者虎年最后3个(gè)月股价(jià)大涨，涨幅透支(zhī)了盈(yíng)利增速；二是“中国特(tè)色估值体系”开始风(fēng)行(xíng)，市场(chǎng)风(fēng)格转换。但二者市净率远高于行(xíng)业均值，难以赋予(yǔ)中特(tè)估(gū)概念中的回购预期。

　　通达信(xìn)数据显示，中字头指数年内上(shàng)涨11％，强(qiáng)于同(tóng)期上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已(yǐ)是五连阳。其市(shì)盈率和市净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼地(dì)，而沪(hù)深京三市A股的市盈率(lǜ)和市(shì)净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策(cè)面(miàn)来看，让央企国(guó)企(qǐ)估值回归市(shì)场均值，已是国家资本新(xīn)战略。国家外(wài)汇(huì)局日(rì)前表示(shì)：“无论从市盈(yíng)率还是(shì)市净率(lǜ)等(děng)指标看，当(dāng)前(qián)A股的估值相对偏低(dī)。”类似(shì)表态无疑是为中字头股票(piào)点赞。

　　典型个股是，当前总市值取代贵州茅台成为市值“一哥”的中国移动，流(liú)通(tōng)小盘+次新+绩优概念让(ràng)其(qí)成(chéng)为中特估(gū)龙(lóng)头。

　　五月预期下跌空(kōng)姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她间不大

　　股(gǔ)市“红五月”之(zhī)说，源(yuán)自井喷式牛市带来(lái)的财(cái)富记忆。1992年5月21日，上交(jiāo)所(suǒ)放开15只股票的(de)涨跌幅(fú)限制，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导(dǎo)的(de)行(xíng)情拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年(nián)里，沪指全年和5月(yuè)份(fèn)上涨(zhǎng)的年份(fèn)分别(bié)为(wèi)18次(cì)和17次，二者同时上涨的年(nián)份有(yǒu)11次。自2008年至(zhì)去年的15年(nián)里，红五(wǔ)月出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间(jiān)5月和全(quán)年(nián)同步飘红(hóng)4次，5月份这个(gè)风(fēng)向标已(yǐ)不太灵光。相(xiāng)比之下，自从(cóng)2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年(nián)当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘(piāo)红。截(jié)至周四(sì)，沪(hù)指4月份上涨0.4％，全(quán)年飘红(hóng)概率不(bù)低。

　　以(yǐ)科技股为(wèi)主题的红五月行情(qíng)能(néng)否再现？关(guān)键在要(yào)看两(liǎng)点(diǎn)：一(yī)是年内(nèi)上涨逾(yú)53％的互(hù)联网(wǎng)指数能否维持强势行情。二是(shì)作为A股第二(èr)大(dà)行业指数，电气设备板(bǎn)块能否企稳。该指数年内(nèi)跌幅为4％，总(zǒng)市(shì)值跌(diē)至5.48万(wàn)亿元，较(jiào)历(lì)史峰值(zhí)缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不(bù)过，龙头(tóu)宁德时代首季盈利增长5.58倍(bèi)，周四(sì)收盘较(jiào)周三低位上涨一成(chéng)，或是否极泰来。

　　进(jìn)入4月(yuè)以来，沪深两市单日成交(jiāo)始终维持(chí)在(zài)万(wàn)亿元之(zhī)上(shàng)，市场人气并(bìng)未退潮(cháo)，只是风(fēng)格(gé)轮(lún)换在加(jiā)速。鉴于大盘重新回(huí)到W形整理格局(jú)，后市即使考(kǎo)验(yàn)3200点附近(jìn)的半年线和年线关口(kǒu)，下(xià)跌(diē)空间(jiān)亦不大。

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