中国金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了词。而透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

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　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国(guó)市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第(dì)三个(gè)完(wán)整会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运(yùn)作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了(le)创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时(shí)表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计(jì)划(huà)的完成(chéng)日(rì)尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述(shù)合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东(dōng)的(de别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了)控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团(tuán)特色的高(gāo)质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完(wán)成业(yè)务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在(zài)岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客(kè)户(hù)进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步(bù)完(wán)善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户(hù)在同(tóng)一策略下(xià)提供差异(yì)化(huà)选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地(dì)为(wèi)北(běi)京市(shì)，注(zhù)册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设(shè)的外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国(guó)经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华业(yè)务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑(sù)不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局(jú)正(zhèng)加速(sù)演变。

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