编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披(pī)露(lù)落幕，基金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中特估、人(rén)工智能(néng)、机械制造等(děng)多个领域10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱，尤其是AI的(de)里程碑式突(tū)破带(dài)火了科技(jì)一众赛道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺(shùn)势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯(féng)明(míng)远，目前在(zài)管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿元的(de)水平(píng)线上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓来看，在(zài)他(tā)的成(chéng)名(míng)作信(xìn)澳新能源(yuán)产业(yè)最新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替(tì)换了药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特(tè)别是(shì)合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年内(nèi)大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地(dì)表示，会在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公募(mù)基(jī)金组合配置中的压舱(cāng)石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情在某个阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的(de)易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时(shí)前五大(dà)重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份(fèn)。相似的一幕也(yě)出现在他(tā)管理的易(yì)方达优(yōu)质企业(yè)三(sān)年(nián)上。

　　该基金的(de)一(yī)季(jì)报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配(pèi)置，降低(dī)了金融(róng)等(děng)行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格(gé)局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的(de)明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比(bǐ)上一(yī)季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重(zhòng)仓的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食(shí)品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而(ér)这三(sān)者在上(shàng)一季度就是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会(huì)加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是他的最爱(ài)，不过他(tā)对于(yú)另一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持；医药(yào)方(fāng)面(miàn)，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加(jiā)仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去(qù)年作(zuò)为核酸(suān)检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推出国内首个国(guó)家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲(jiǎ)基化(huà)检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的(de)施(shī)成(chéng)外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收盘，目(mù)前他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的(de)就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与新能源产(chǎn)业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比(bǐ)相对(duì)最高(gāo)的就是(shì)非(fēi)传统(tǒng)新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极(jí)体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳(ào)研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了一只新(xīn)的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金(jīn)的(de)净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加入AI或(huò)数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬(bīn)则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的(de)类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的(de)基金经(jīng)理了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今(jīn)年同时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特(tè)别是动(dòng)态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基(jī)金一(yī)季(jì)报显示，其重仓的新(xīn)能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分(fēn)别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标(biāo)的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看(kàn)到了新(xīn)能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长的生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速(sù)增长，而(ér)经过市(shì)场(chǎng)的调整，我(wǒ)们(men)看到行业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年(nián)的(de)盈利(lì)中枢在当前(qián)市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利(lì)润(rùn)极(jí)度压缩(suō)的市场，但(dàn)在发展过程(chéng)中不少公司一(yī)定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩(jì)开局不(bù)顺(shùn)，最新数(shù)据显示(shì)目前在管产品年内回撤全部(bù)超过(guò)了(le)10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一季报表明他(tā)的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完(wán)全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能(néng)源的地位(wèi)似(shì)乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第(dì)三(sān)升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保(bǎo)留小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持(chí)仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势的(de)高端制造产业(yè)链布(bù)局(jú)。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的(de)业绩特(tè)别从去年迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年(nián)年(nián)初以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中(zhōng)，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基(jī)金(jīn)均实现了(le)正收益(yì)，特(tè)别(bié)是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基(jī)金四(sì)季报和今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰(qià)好就(jiù)是中字(zì)头中的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从年初(chū)至今(jīn)上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头(tóu)公(gōng)司达到了四(sì)家。而从(cóng)相关(guān)标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚(jiān)守的(de)价值(zhí)投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价格(gé)买尽可能(néng)好的资产是我们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的(de)标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格(gé)同为公(gōng)募(mù)中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他(tā)所(suǒ)管理10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和(hé)低(dī)估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的(de)第三重仓升至第(dì)二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了(le)川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其(qí)对(duì)这一(yī)类资源(yuán)股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企业处(chù)于落后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基(jī)本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要(yào)对其可持(chí)续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直(zhí)言不(bù)讳(huì)。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经(jīng)理余广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨(zhǎng)幅(fú)不大，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力(lì)为(wèi)例，第一季(jì)度(dù)他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进(jìn)的公司半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后(hòu)两者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为(wèi)第一(yī)重仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经(jīng)济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较(jiào)为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的(de)郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能(néng)源属性外，其余(yú)产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视(shì)外，年(nián)内最新的涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季(jì)度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有(yǒu)金山(shān)办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍(wēi)山在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴(chóu)展开(kāi)。一(yī)季度智(zhì)联主题继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信息技(jì)术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新(xīn)的(de)信息(xī)技术应(yīng)用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季(jì)度，将(jiāng)会(huì)继续围绕(rào)信息技术(shù)、数字经济(jì)的范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议(yì)人物同期成(chéng)名的(de)还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得(dé)志(zhì)，但后(hòu)来所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在(zài)今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成(chéng)名作(zuò)华安媒体互(hù)联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和(hé)华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的八个(gè)席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其(qí)中就有近期(qī)大火(huǒ)的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的(de)年内表现来看，其(qí)中中文在线的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目(mù)前年内至(zhì)今(jīn)仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置(zhì)基(jī)金合同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技(jì)创新(xīn)和(hé)受益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万(wàn)家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回(huí)归(guī)。天(tiān)天基金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管(guǎn)的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超过(guò)了(le)25％，具(jù)体(tǐ)来分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季(jì)度(dù)末的兆(zhào)易创新(xīn)。但(dàn)就是这只新进标的(de)，目前年内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保(bǎo)留(liú)重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基(jī)金增(zēng)持了机器视觉(jué)和医(yī)疗器械行业(yè)的部分个股，相应(yīng)地略微降低了(le)半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的领(lǐng)域(yù)也开始越发受到明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看，在上一季(jì)度没(méi)有(yǒu)单一(yī)标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季(jì)度(dù)增加了(le)工程(chéng)机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消费板块的适(shì)度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长的(de)主线展开，相关配置(zhì)集(jí)中(zhōng)在优质(zhì)房地产股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对(duì)机(jī)械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜排(pái)名第(dì)六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明星(xīng)基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制(zhì)造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管理时间最长(zhǎng)的(de)长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度(dù)与众不同(tóng)的一(yī)点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航(háng)、东山精密(mì)、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原(yuán)因(yīn)：“预(yù)期今年下半年(nián)或明年(nián)，消费(fèi)电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块(kuài)去库存可能也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视(shì)的一(yī)环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但(dàn)也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工安(ān)全(quán)混合为例，实际(jì)上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用昊华(huá)科技替代了上(shàng)一季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空(kōng)航(háng)天赛道(dào)占据优(yōu)势(shì)。而(ér)这一思路在他管理的高(gāo)端(duān)装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军(jūn)工(gōng)主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替代了前(qián)者中(zhōng)的(de)钢(gāng)研高纳和(hé)昊华(huá)科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确定性(xìng)的产业(yè)趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合(hé)构建从2023年(nián)全年维(wéi)度在(zài)高确(què)定(dìng)性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分(fēn)析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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