尽管(guǎn)周五大幅反弹，中证TMT指数自(zì)4月(yuè)10日以来累(lèi)计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今(jīn)年大(dà)概率演(yǎn)化(huà)为TMT大年 机构预计(jì)5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势”且大(dà)概率创新高(gāo) 逢低加仓是最佳(jiā)策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行(xíng)情(qíng)，招商策略张夏在4月23日研(yán)报中测算，本(běn)轮TMT高点出现在4月8日，高(gāo)点调整幅度已经达(dá)到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计算机、通信、传媒(méi)和电子自年(nián)旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万(wàn)得(dé)全A的表现。由(yóu)于今年出现了以AI+代表的大型产业趋势(shì)，一季度TMT大(dà)涨且(qiě)有明显超额收益，那(nà)么今年演化为TMT大年(nián)的概(gài)率已经非常大(dà)。

　　进一(yī)步(bù)来看(kàn)，若(ruò)参(cān)考(kǎo)历史的调整时间和幅度，可能这一轮调整并(bìng)没有结束。以TMT大年(nián)的规(guī)律和应对(duì)策略，其(qí)中TMT大年通常分为“春季躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一(yī)波(bō)明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来(lái)看，每年四月(yuè)份到九(jiǔ)、十(shí)月份期间会(huì)有一波主(zhǔ)升。数据显示，2010年(nián)、2013年都是(shì)6月(yuè)底七(qī)月初(chū)，到(dào)了2014年、2019年提前(qián)到(dào)5月(yuè)下旬(xún)六月初，2020年调(diào)整比较早，见(jiàn)底也比较早是(shì)4月(yuè)初。因此，张夏认为，在学习效(xiào)应(yīng)的(de)推动下，盛夏攻势开始的时间越来越(yuè)早(zǎo)。对此，有业内人士预计，基本在一季报披露结束(shù)后，假设按(àn)此速度再调整一段时间，估计(jì)在5月基本(běn)见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这(zhè)种调整，逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策略，因为往往后续(xù)盛夏攻(gōng)势大概率创新高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻势或由计算机转电子（从(cóng)应用到(dào)硬件(jiàn)） 关注(zhù)短期维(wéi)度(dù)业绩(jì)可能超预(yù)期(qī)的AI赋(fù)能消费电子板(bǎn)块受益(yì)标的。

　　今(jīn)年业绩密集披露期结束后，若随(suí)着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势(shì)以及政府(fǔ)支持力度进(jìn)一步(bù)加大(dà)、资本开支增加、订单增加(jiā)和(hé旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容)产品销量(liàng)业(yè)绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻势(shì)还会(huì)创新高(gāo)。考(kǎo)虑今年年(nián)初春(chūn)季躁动是计算机(jī)占(zhàn)优(yōu)，招商证(zhèng)券张夏认为按照(zhào)历史经验，要(yào)么计算机(jī)转电子（从应用到硬件、如(rú)2010年、2019年），要么计(jì)算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认(rèn)为，伴随二(èr)季度业绩窗口期的(de)到(dào)来，市场表现将(jiāng)更(gèng)贴合业(yè)绩(jì)的相对优(yōu)势，维持(chí)TMT是全(quán)年主线的判(pàn)断，并建议关注短(duǎn)期(qī)维(wéi)度业绩可能超预期的部分消费板块(kuài)，电子行业有望体现出(chū)相对优势。

旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容　　从(cóng)细分环节(jié)进一步来看，广发策略4月17日研(yán)报指出，电子行业在(zài)ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位(wèi)于(yú)AI服务器(qì)及相关电子产(chǎn)品。

　　对于AI服务(wù)器，广发策略认为，AI服(fú)务器(qì)是以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型进行(xíng)训(xùn)练(liàn)/推理的(de)算力载(zài)体和(hé)基础。数据(jù)量和算力的提(tí)升(shēng)明显拉升了AI服(fú)务器中存储芯(xīn)片(piàn)、光模块/光(guāng)芯片(piàn)、PCB基板等(děng)电子产品的(de)量与价，给相关电子厂商带来了机会。国海证券同样在研报中指(zhǐ)出，维持(chí)TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，估值修复(fù)尚未结束(shù)。

　　国联证券4月20日研报同(tóng)样(yàng)表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来(lái)越广，对于(yú)算力的需求将呈现指数(shù)级增长，且AI芯片国产替代速(sù)度加快。建议(yì)重(zhòng)点(diǎn)关注景(jǐng)嘉微、海光信息(xī)等GPU厂商；海(hǎi)光信息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对(duì)于光(guāng)模块(kuài)、光芯片等领域，东(dōng)北证券4月16日研报表示(shì)，AIGC正在催化(huà)前述(shù)光通信重要(yào)环节，相(xiāng)关(guān)公司(sī)将(jiāng)深度受(shòu)益AI带来的增量需求。建议关注(zhù)国产光(guāng)模块龙头(tóu)公司：中际旭创、新易盛、光(guāng)迅科技；高(gāo)速光引擎光(guāng)器件核(hé)心供应商天孚(fú)通信；国产光(guāng)芯片领(lǐng)军(jūn)企业源杰科技(jì)。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其(qí)测(cè)算，AI服务器PCB价值量是(shì)普通服(fú)务器的价值量(liàng)的5~6倍，随着AI大模(mó)型和应用的落地，市场(chǎng)对(duì)AI服务(wù)器的需求日(rì)益增(zēng)加，市场扩容在(zài)即，建(jiàn)议关注(zhù)沪(hù)电(diàn)股份、生益科技、联瑞(ruì)新(xīn)材、生益电(diàn)子、兴(xīng)森科技等企(qǐ)业。

　　另(lìng)一方面，对于相关电子产(chǎn)品，广发策略(lüè)表示，电子厂商亦(yì)有望受益于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端应用侧(cè)，AIGC将有望(wàng)为(wèi)XR、智(zhì)能音箱、安防等终端设备打开新(xīn)成长(zhǎng)空间。此外，东海证券(quàn)3月31日(rì)研报同(tóng)样认为，AI赋能消费电子(zi)趋势明确，估值重(zhòng)塑(sù)逻辑(jí)逐步验(yàn)证，关注消费电子景(jǐng)气拐点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，国信证(zhèng)券(quàn)4月(yuè)17日研报(bào)建议，AI创新持续催化(huà)，关注AIoT设(shè)备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言(yán)模型接(jiē)入(rù)潜力的AIoT设备产业链(liàn)，包(bāo)括海康威视、传音控股、视(shì)源股份(fèn)、康冠科技(jì)、歌尔股份、创维数字(zì)等(děng)；2）受益于(yú)全球算(suàn)力需求爆发式增长的AI服务器产业(yè)链(liàn)，包括工业富联、沪(hù)电股份、环旭电(diàn)子、东山精密、闻泰(tài)科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔(ěr)股份、三利谱、创维(wéi)数字等(děng)；4）景气度(dù)筑底、消费复苏预期强化的智(zhì)能手(shǒu)机产业(yè)链，包括光弘科技、闻(wén)泰科技、传音控股、顺络电子、东山精(jīng)密等(děng)。

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