金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌(diē)势，价(jià)格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布的(de)数据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力(lì)进一步趋(qū)缓。结(jié)合(hé)此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大概(gài)率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越来越多官(guān)员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束到降息周期(qī)开(kāi)启，仍有近一个(gè)季度的(de)时(shí)间，在此期间将(jiāng)面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上周初请失业(yè)金(jīn)人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同时(shí)国内社融超(chāo)预期下滑(huá)，白银因工业属(shǔ)性偏(piān)强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修复(fù)之前难言企稳，后(hòu)续(xù)还(hái)需(xū)关注海外(wài)衰(shuāi)退(tuì)预期的(de)发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色(sè)金属走势拖累 白银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会(huì)面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期(qī)以及经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是(shì)美(měi)元指数大幅上升使得(dé)贵金(jīn)属(shǔ)承压回落(luò)，而铜铝等有色(sè)金属大幅下(xià)行，拖累(lèi)工(gōng)业属(shǔ)性较强(qiáng)的(de)白银(yín)走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属大(dà)幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银高位(wèi)回落，下(xià)方仍(réng)有一定的(de)热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物空间(jiān)，首(shǒu)先关(guān)注24美元/盎(àng)司整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置(zhì)将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑(chēng)；上方关(guān)注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏(piān)弱行情(qíng)仍未走完(wán)，建(jiàn)议继(jì)续等白银(yín)行情(qíng)企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发避险需求，美联储政(zhèng)策(cè)收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物贵金属持续走(zǒu)强，当前继(jì)续关注调整(zhěng)行(xíng)情(qíng)；后续政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险、银(yín)行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行(xíng)购(gòu)金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核(hé)心建(jiàn)议。

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