随着公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以(yǐ)及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一(yī)季报中表(biǎo)示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等人也发(fā)布(bù)了一(yī)季报，均(jūn)谈到(dào)了自己(jǐ)对(duì)AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新(xīn)进成为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华(huá)基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓(cāng)位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗>

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银(yín)华丰享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一(yī)年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期(qī)港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至一(yī)季(jì)报(bào)，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持(chí)了精测电(diàn)子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第(dì)7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股份、晶(jīng)科能源、海光菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗='color: #ff0000; line-height: 24px;'>菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用“千字(zì)小作(zuò)文(wén)”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大家做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国(guó)内的(de)宏(hóng)观判(pàn)断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同(tóng)点变多(duō)，国际(jì)形(xíng)势相对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性(xìng)的技术(shù)，现象级(jí)应用推出后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入(rù)局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替代方(fāng)向，集(jí)中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提(tí)速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体下行周(zhōu)期接近尾声(shēng)，经(jīng)历了过去几个季(jì)度的去库(kù)存(cún)，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于(yú)下(xià)游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注相关左侧(cè)布局机(jī)会(huì)。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较(jiào)多(duō)的板块(kuài)，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨的(de)标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块更多地(dì)关注利空。我们(men)总体认为现在市场(chǎng)对于新能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对于一个(gè)下跌板块的应(yīng)激式(shì)反(fǎn)应。在去年(nián)的中(zhōng)报(bào)中，我们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电(diàn)动车(chē)、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加(jiā)仓新(xīn)能源相关个股

　　一季(jì)报数(shù)据(jù)显示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来(lái)看(kàn)，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能(néng)源产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟(wěi)股份，今年一(yī)季度较去(qù)年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫(yì)情复苏后的调(diào)整修复，经济先是(shì)在(zài)大家(jiā)“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现实(shí)”的(de)担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋势。本基(jī)金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基(jī)金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我(wǒ)们会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金权(quán)益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中表示，宏(hóng)观经(jīng)济(jì)目前处在一个(gè)温和复苏的(de)通道，在海(hǎi)外(wài)加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观及(jí)货(huò)币环境有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数(shù)仍有可能(néng)会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持(chí)了部(bù)分(fēn)短期(qī)达到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预(yù)期的变化调(diào)整了一部分(fēn)科技持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其(qí)代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基(jī)金在(zài)一(yī)季度(dù)增持(chí)了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季(jì)报中表示(shì)，对(duì)于人工智(zhì)能(néng)这一非常宏大的命题，他目(mù)前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生活方式带来重大变(biàn)化的技(jì)术变革，值得我们(men)投(tóu)入非常(cháng)多的(de)精力去(qù)跟踪和(hé)研究(jiū)。但另(lìng)一方面，我(wǒ)们(men)目前(qián)还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术革命给具(jù)体公(gōng)司和行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一(yī)季(jì)度暂(zàn)时还(hái)没有明显增(zēng)加相关的(de)持(chí)仓。后续(xù)我(wǒ)们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投(tóu)资(zī)者(zhě)的信(xìn)心出现了波动。投(tóu)资(zī)者预期(qī)变化导致部分(fēn)个股(gǔ)出现了较大(dà)回调(diào)，目前行业整(zhěng)体估值水平处(chù)于(yú)历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确(què)定的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布(bù)了(le)一(yī)季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要(yào)搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同(tóng)环(huán)节之(zhī)间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什(shén)么(me)程(chéng)度以及渗(shèn)透率将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非(fēi)随(suí)着(zhe)利润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以(yǐ)，我们(men)会一如既往，不(bù)去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了(le)中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美(měi)的集团，增持了(le)工(gōng)商(shāng)银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组合(hé)没有大的变化，是因为长期观点没有(yǒu)大(dà)的(de)变(biàn)化。对中国经济的(de)长期(qī)乐观，结(jié)合当(dāng)前(qián)市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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