中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业(yè)务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的第(dì)三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞siki老师是哪个大学的？士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信(xìn)证(zhèng)券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩(jì)受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能力(lì)产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代(dài)销金融(róng)产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华(huá)完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续(xù)以资产配置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代(dài)销(xiāo)第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产品(pǐn)并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接(jiē)境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富(fù)管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在(zài)同(tóng)一(yī)策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大siki老师是哪个大学的？strong>

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外开放的(de)力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在(zài)境内设(shè)立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)自(zì)营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管(guǎn)批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际(jì)金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度(dù)重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷(fēn)感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资(zī)机构(gòu)来华展业(yè)便利(lì)度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等(děng)加速(sù)布局，全力(lì)抢滩(tān)中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券(quàn)公(gōng)司既带(dài)来了国际(jì)金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带(dài)来(lái)了(le)通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技(jì)对(duì)行业发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速(sù)演(yǎn)变。