今年AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情(qíng)之下，引发(fā)了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积极(jí)回报基(jī)金，一季度主要投资在人工智(zhì)能(néng)、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业(yè)绩最领先的(de)主动权(quán)益基(jī)金。同时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸(xī)引了(le)多位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治(zhì)宇就在(zài)一季报表示，一(yī)季度在人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔(kuò)的(de)行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积极回报(bào)成为2023年表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的(de)突(tū)飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速(sù)。国内厂商(shāng)也纷纷(fēn)开展结合自(zì)身业(yè)务的人工智能(néng)领域的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积极回报基(jī)金一季度主要投(tóu)资在人工智(zhì)能领域，算法、应(yīng)用、算(suàn)力端都有相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺安积(jī)极回报的持仓(cāng)看，前(qián)十大重仓股进行了(le)较大(dà)幅度的调(diào)整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪(hù)硅产业(yè)仍出现在(zài)其前十大重仓(cāng)股之列外，其(qí)他重仓股全部换(huàn)，新(xīn)进了(le)长川科技(jì)、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科(kē)技、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安(ān)积极回(huí)报的头号(hào)重仓股中微公(gōng)司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅(fú)，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波(bō)龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持(chí)去年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)基(jī)金诺(nuò)安(ān)成长(zhǎng)并没有太(tài)大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股相较去(qù)年底变化很小，仍重(zhòng)点布(bù)局(jú)卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道(dào)，主(zhǔ)要(yào)布(bù)局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎(yíng)接即将到来(lái)的科(kē)技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的(de)两(liǎng)大细分(fēn)领域，在一季度都到(dào)了(le)临近拐点(diǎn)的(de)阶(jiē)段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产(chǎn)业(yè)端一季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着疫后经济(jì)恢复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最(zuì)强的(de)产(chǎn)业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增(zēng)长。新需求将让(ràng)芯片周期(qī)拐点提前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美(měi)国对中国(guó)半(bàn)导(dǎo)体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日(rì)美国半导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压(yā)之后，进一(yī)步的制裁(cái)已经乏善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内(nèi)设备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美(měi)国的(de)制裁对我国(guó)先进(jìn)制程(chéng)的扩产造(zào)成(chéng)了一定的影(yǐng)响，但是另外一(yī)个角度看，芯片设备(bèi)的国产(chǎn)化(huà)率却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年(nián)以来业绩最强(qiáng)的主动权(quán)益(yì)基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季(jì)度规模暴(bào)增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿(yì)元，而一季度末(mò)规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模(mó)暴涨更多来(lái)自于(yú)投资(zī)者申(shēn)购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题(tí)也屡见报端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只基金在一(yī)季度规模均(jūn)出现上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极回(huí)报之外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺(nuò)安优化配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研的副总，市(shì)场上管理规模(mó)超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇一(yī)季度调仓换(huàn)股(gǔ)方向也(yě)受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报披(pī)露(lù)情况看，谢治宇(yǔ)主要(yào)加仓半导体(tǐ)及元首制的实质是什么，元首制的内容光模(mó)块相关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一(yī)季度新进(jìn)了(le)海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部(bù)是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安检等(děng)多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者(zhě)关系活动记录(lù)表》中，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)表示，AI技术对(duì)海康威视的营(yíng)收(shōu)增(zēng)长(zhǎng)起了(le)很(hěn)大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计(jì)算和人工(gōng)智能领域提提供以芯片为基础的(de)解决方(fāng)案(àn)，目前主要产品包(bāo)括内存(cún)接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领先的无(wú)晶(jīng)圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个(gè)季度(dù)的时间(jiān)就(jiù)狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的(de)另外(wài元首制的实质是什么，元首制的内容)一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股也(yě)是其主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报(bào)中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多(duō)，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好(hǎo)投资性(xìng)价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心竞争力在(zài)当年(nián)弱(ruò)市环境下斩获(huò)超(chāo)47％的收益(yì)，让(ràng)招商基金(jīn)朱红裕成为(wèi)市场备受(shòu)关(guān)注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该(gāi)基金2022年(nián)中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比例(lì)有所(suǒ)提升(shēng)。数(shù)据显示，招商核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力配置中国大(dà)陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金(jīn)净(jìng)值(zhí)比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这(zhè)两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心竞争力配(pèi)置(zhì)来看，重点布(bù)局(jú)了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华(huá)科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做(z元首制的实质是什么，元首制的内容uò)了一(yī)些持仓调整，绿城服务(wù)、中国(guó)民(mín)航信息网络、安琪(qí)酵母新进(jìn)前十(shí)大(dà)重仓股之列，通(tōng)威股份(fèn)、希望教育、中航光电则(zé)退出前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报中写道(dào)，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏(sū)预期大概(gài)率偏弱的(de)判断(duàn)，主要减持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高(gāo)的部(bù)分(fēn)制造业，增持(chí)了计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度(dù)末期逐步(bù)逢低(dī)增(zēng)持了(le)港股(gǔ)中(zhōng)可能面(miàn)临(lín)业绩拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超额(é)收(shōu)益，但市(shì)场的博弈程度超出(chū)了(le)我们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)行业研究视野(yě)，逆(nì)势而行(xíng)。

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