分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币(bì)市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施(shī)，从(cóng)风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出了更(gèng)为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收(shōu)益(yì)的(de)投(tóu)资者(zhě)造成一定影响。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金是(shì)指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较(jiào)大(dà)或者(zhě)投资者人数较多、与其他(tā)金融机构(gòu)或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市(shì)场(chǎng)和金(jīn)融体系产生(shēng)重大不利影响的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基(jī)金满足下列(liè)任一条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工(gōng)作日内主动向(xiàng)中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币(bì)市场基(jī)金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易理(lǐ)财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实(shí)施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货(huò)币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理(lǐ)人需(xū)要增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明确(què)风险防(fáng)控与处(chù)置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管理和产品合(hé)规(guī)性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉(mài)相承，都(dōu)是(shì)为了提(tí)升资(zī)管机构的风险管(guǎn)理能力，实(shí)现风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安(ān)全产生不(bù)利(lì)影响。在提升风(fēng)控(kòng)水平的前(qián)提下(xià)，引(yǐn)导高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回落至(zhì)与其风险相匹配(pèi)的(de)合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新(xīn)规(guī)的逐步(bù)落(luò)地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财(cái)富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了(le)重要货币市场基金(jīn)的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健的经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投资(zī)研究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市(shì)场基金的基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪(xīn)酬考(kǎo)核(hé)方(fāng)面，基金管理人的高(gāo)级(jí)管理人员、基(jī)金经理等相(xiāng)关人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要货(huò)币市场基金的(de)规模(mó)相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资(zī)运(yùn)作指标方面(miàn)，也需(xū)要(yào)满足多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的(de)证(zhèng)券(quàn)市值不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投(tóu)资(zī)于具有基(jī)金托管(guǎn)人资格(gé)的(de)同一商业银行发行的金(jīn)融工具占基金资产(chǎn)净值的(de)比例不得(dé)超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资(zī)产(chǎn)的规模合计不得(dé)超过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得(dé)超(chāo)过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出(chū)现接受单一投资者申购(gòu)申请后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句p>

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金托管人每月(yuè)从重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托管费(fèi)中计提(tí)的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发而(ér)动(dòng)全身”的(de)重(zhòng)要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的流(liú)动性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高流(liú)动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防(fáng)控和监督(dū)管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评(píng)估(gū)重要(yào)货币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场(chǎng)主体共同制定合理有(yǒu)效的(de)风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国(guó)证监(jiān)会备案，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处(chù)置(zhì)小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体依据风险应对预案等对重要货币(bì)市(shì)场基金实(shí)施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部(bù)分投资者造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能(néng)会(huì)对一些追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可(kě)能会导(dǎo)致一些货币(bì)基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基(jī)金具有(yǒu)着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分(fēn)规(guī)模较(jiào)大的(de)货币规模基(jī)金如(rú)出(chū)现风险事件，或将对(duì)社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市(shì)场基金的资(zī)产安(ān)全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，货币市场基金修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句的规(guī)范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散(sàn)化、安(ān)全化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来(lái)是(shì)否(fǒu)在公布的重(zhòng)点(diǎn)货币基(jī)金(jīn)名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选择考量的(de)潜在背书(shū)因素之一(yī)。预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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