5月10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银行(xíng)相(xiāng)关部门收到(dào)《关于调整协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的(de)通知》，四大国有(yǒu)银行协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协(x自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期ié)定存款(kuǎn)更多是(shì)对公(gōng)业务，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟(nǐ)下调(diào)的背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政(zhèng)策(cè)走向等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金研究部首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼(jiān)现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定(dìng)收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安(ān)基(jī)金(jīn)、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公(gōng)募(mù)基(jī)金公(gōng)司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对(duì)银行而(ér)言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无序(xù)竞争，降低银行负(fù)债(zhài)成本；同时(shí)本(běn)次降(jiàng)息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。预(yù)计下半年(nián)货币政策不会出(chū)现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延(yán)续(xù)银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四(sì)大国有银行为(wèi)何下调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降更多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了(le)存款利(lì)率市场(chǎng)化(huà)调整机(jī)制，自(zì)律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银(yín)行陆续(xù)跟进下调存(cún)款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布(bù)《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了(le)存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行存(cún)款利率下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂(guà)牌利率下调，均是在(zài)利率市场化改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银(yín)行出于自身经营考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压(yā)力较大且存款持续(xù)高(gāo)增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产投(tóu)资(zī)传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限有(yǒu)利(lì)于对公客户(hù)留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不(bù)断下(xià)降，银行资产(chǎn)端收益下降较为(wèi)明显；第(dì)二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风险偏好(hǎo)大幅下(xià)降导致存(cún)款增长比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市场供需关(guān)系发生了变化，降低(dī)了银(yín)行高吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第(dì)四(sì)，协定(dìng)存(cún)款和通知存款介于活期与定期(qī)存款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存(cún)款自律上限(xiàn)下调也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品线的调整进行(xíng)统一，全面缓解银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各项因素，银行从(cóng)自身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过(guò)自律机制协调调降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为(wèi)上(shàng)限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷(dài)款利(lì)率下限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年(nián)以来的(de)调整更多是(shì)延续去年9月(yuè)这一轮存(cún)款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款利率补降的进度(dù)。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏(sū)后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增，实(shí)体融(róng)资需求有(yǒu)限(xiàn)，银(yín)行存款(kuǎn)增加，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银(yín)行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大(dà)，调整存款成(chéng)本(běn)成为改善(shàn)息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客(kè)户在(zài)商(shāng)业银(yín)行(xíng)的(de)活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期银行(xíng)存款利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是(shì)中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的(de)定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降(jiàng)都(dōu)集中在活期和定期存款，实际(jì)上(shàng)忽略了这些介于活(huó)期和(hé)定期存款之间的存款的利(lì)率(lǜ)调(diào)整，当(dāng)下有必要一(yī)次性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利(lì)率下(xià)调(diào)的有(yǒu)效性。银行(xíng)一季度净息差(chà)水平均创历史(shǐ)新低，上市银行(xíng)整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利(lì)率下调可以有(yǒu)效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大(dà)势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份社融数据，居民(mín)贷款偏(piān)弱(ruò)之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还(hái)要进一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控(kòng)制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持(chí)续主动下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利(lì)率下(xià)调(diào)。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降息潮不(bù)仅仅(jǐn)集(jí)中在(zài)银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地(dì)方债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于资(zī)质较好(hǎo)的发债(zhài)主体，其信用债(zhài)收益率(lǜ)仍(réng)有下行(xíng)趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的(de)方向仍是(shì)由实(shí)体(tǐ)经济资金供需决定(dìng)的，而(ér)央行的政策(cè)利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代(dài)表着(zhe)政策意愿强调(diào)信号(hào)意(yì)义的作用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫后复苏(sū)的(de)第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力(lì)不强需求不足的(de)情况，央行已经(jīng)通(tōng)过降准以及结(jié)构(gòu)性货(huò)币政策等多项举(jǔ)措(cuò)给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需的(de)一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实(shí)体综(zōng)合融资成本(běn)，后续需(xū)要财政政策产业政策(cè)等配套政策继(jì)续激活内(nèi)生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策利率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故从银行资(zī)产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位(wèi)，后续是(shì)否进一(yī)步下调要看实(shí)体经济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利(lì)率上限的调(diào)整空间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看银行自身(shēn)经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平(píng)。在存款利(lì)率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场(chǎng)化定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行跟随(suí)调降存款利率。我(wǒ)们(men)认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差(chà)进而保(bǎo)持贷款利(lì)率(lǜ)维持低位或(huò)继续下行，最终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的金融(róng)数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低(dī)于(yú)预期，国内降(jiàng)息预(yù)期(qī)被进一(yī)步强化。海外来(lái)看，全球(qiú)经济(jì)进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周(zhōu)期基本结束(shù)，后续有望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力(lì)加剧(jù)明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷(dài)投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身也(yě)有动力去下(xià)调存款定价来(lái)保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望带动中小银行主动跟(gēn)随下(xià)调存款利(lì)率。另一方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期(qī)被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的(de)释(shì)放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放(fàng)了(le)以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于增强银(yín)行内生资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在(zài)以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银行的(de)协(xié)定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定(dìng)价(jià)过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的(de)银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下(xià)调后会(huì)普(pǔ)遍降低中小(xiǎo)行协(xié)定存款及通知存款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股(gǔ)份行及国(guó)有大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，使得对公客户活(huó)期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一方(fāng)面有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差收窄趋(qū)势，另一方面有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行，存(cún)款利率自律上(shàng)限调整降低(dī)了(le)银行负债成本，目前(qián)上(shàng)市银行协定存(cún)款(kuǎn)占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率(lǜ)上(shàng)限后(hòu)，预计行业(yè)资金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面可以(yǐ)限制高息(xī)揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别是降低银(yín)行对公(gōng)活期(qī)存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经(jīng)营压力(lì)。此外(wài)，银行负(fù)债(zhài)端成本的下降使(shǐ)得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产端收益率下行(xíng)的空(kōng)间(jiān)，或(huò)带动债券(quàn)收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进(jìn)一(yī)步(bù)下降(jiàng)的(de)空间？对股(gǔ)债(zhài)市(shì)场有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行使得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一(yī)步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下贷款加权(quán)平均利率(lǜ)创有(yǒu)统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存(cún)款市场上(shàng)的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核压力(lì)使得各行下调(diào)存款(kuǎn)利率动力(lì)不(bù)足(zú)，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存(cún)款平均成本率基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格(g自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期é)审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于(yú)降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永(yǒng)续(xù)经营性质的票(piào)息资产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳(wěn)定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期(qī)化(huà)，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这(zhè)使(shǐ)得控制(zhì)存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续(xù)推动存(cún)款利(lì)率下降，促进存款流向消(xiāo)费和(hé)实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是(shì)中短期信用债利率仍(réng)有下(xià)行空(kōng)间。如(rú)果经济复苏(sū)较强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高(gāo)。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下调(diào)存(cún)款利率。长期来(lái)看，有望带(dài)动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于压低全社(shè)会利率水平，利好债(zhài)券(quàn)，同时(shí)股票(piào)市场中，对流动(dòng)性敏感的股(gǔ)票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信(xìn)号来(lái)看，是(shì)否意(yì)味(wèi)着(zhe)货币政策进一步(bù)宽松(sōng)？货(huò)币政策(cè)充裕延续，但(dàn)解读(dú)为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及(jí)2023年一季度货(huò)政(zhèng)例会均表明当(dāng)前货(huò)币政策基(jī)调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基(jī)础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着当(dāng)前(qián)长端利率仍有下(xià)行(xíng)空间，但这一调降是针对(duì)银行协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策(cè)利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为(wèi)降(jiàng)息(xī)的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性(xìng)以(yǐ)及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利(lì)率环境下，普通投(tóu)资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资(zī)工(gōng)具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他(tā)固收类基金在具(jù)一定流(liú)动(dòng)性的(de)同时，相较活期(qī)存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具(jù)有一定的超额收益，是(shì)风险(xiǎn)偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还(hái)是从信(xìn)用(yòng)利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平(píng)，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行情(qíng)走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步(bù)盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币(bì)政(zhèng)策增(zēng)量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可(kě)能会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对于(yú)普通投(tóu)资(zī)者来说，在这(zhè)样(yàng)的环境下尽量(liàng)选择防守类型(xíng)的产品，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例(lì)如(rú)货(huò)币(bì)基金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构，政策(cè)发力预(yù)期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进(jìn)一步强(qiáng)化，因(yīn)此股票市场也进(jìn)入到“休整期(qī)”。在(zài)市(shì)场震荡休整期(qī)，高股息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在当前(qián)环境下，建(jiàn)议关注行业(yè)估值水(shuǐ)平较低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环境，需(xū)要(yào)我们识别(bié)金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如面(miàn)对收益率高达20％且(qiě)能保本(běn)的所谓理财产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而(ér)言，如果(guǒ)不具(jù)备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财(cái)交给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理管理自己的钱袋(dài)子。具(jù)备一定投资(zī)能(néng)力(lì)和风控能力的人士(shì)可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏(piān)好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为(wèi)保持(chí)资金(jīn)保值增值，投(tóu)资者(zhě)在评估(gū)自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金(jīn)管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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