今年1月(yuè)，美国(guó)政府债务余额(é)又一次触及法定上限，这标(biāo)志着美国再(zài)度陷入(rù)债务违约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不(bù)尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债务(wù)上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而(ér)这将对全球经济和金(jīn)融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务(wù)违约(yuē)风险、两党就提(tí)高债务(wù)上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似(shì)乎频(pín)频上演。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美(měi)国(guó)又为何要(yào)人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需要先(xiān)了(le)解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期(qī)内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了(le)惯例(lì)，而政府债(zhài)务规模也一直随着(zhe)政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务(wù)在近年(nián)疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务规(guī)模更是(shì)大幅增长(zhǎng)。这一方(fāng)面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉(lā)克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支(zhī)出压力(lì)，另一方面，还因为美国人(rén)口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政策导致财政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上(shàng)支(zhī)出(chū)的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普政府批准了(le)减(jiǎn)税政(zhèng)策(cè)之后(hòu)，税收压力更(gèng)是(shì)与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双(shuāng)重压力下(xià)，美国的(de)赤(chì)字规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务(wù)规(guī)模(mó)也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近年来频(pín)频(pín)逼(bī)近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债务(wù)为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限(xiàn)的出现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上(shàng)世(shì)纪初的第一次世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美(měi)国(guó)并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一(yī)战(zhàn)使得美国政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引(yǐn)发部分美(měi)国议员提(tí)出的反对(duì)（也有一(yī)些议(yì)员是为了反对美(měi)国参战(zhàn)），美国国(guó)会便(biàn)通(tōng)过《第二自(zì)由(yóu)债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定(dìng)，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国将加入(rù)第二次世界大(dà)战，美国国会通过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质上正式(shì)确立了对(duì)美国(guó)政府债(zhài)务总额的限制。随后，美国(guó)国(guó)会又对其进行了(le)修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上(shàng)限就或多或少地(dì)成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以(yǐ)来，美(měi)国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和(hé)党总统执(zhí)政(zhèng)期间(jiān)曾提(tí)高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来(lái)，美国债务(wù)上限的上调幅度(dù)进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任(rèn)期内更(gèng)是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个数字提(tí)高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫情期间(jiān)，美国国(guó)会(huì)暂(zàn)停了债务上(shàng)限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政府的支出(chū)限制，这导致(zhì)美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大幅(fú)上调债务(wù)上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一(yī)次提高债务(wù)上限，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿(yì)美(měi)元，相较(jiào)于1917年最初(chū)的债务(wù)上限(xiàn)115亿(yì)美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美(měi)国不能取(qǔ)消债(zhài)务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为(wèi)联邦政府设(shè)定的(de)举债的(de)最(zuì)高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国财政部(bù)借款授权用(yòng)尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则(zé)白(bái)宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会(huì)疑(yí)惑，美国政府为(wèi)什么要“自(zì)我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美(měi)国政府造(zào)成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同时对其美(měi)国政府的债(zhài)务(wù)信(xìn)用(yòng)提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美元霸权(quán)的超(chāo)级大(dà)国(g100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米uó)，本身并不受到发行(xíng)美钞(chāo)的(de)外在约束。如果美(měi)国政府开支无(wú)度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到损(sǔn)害，原有债(zhài)权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论(lùn)上也相当于(yú)是美方对债(zhài)权(quán)人的一种信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是美(měi)国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么(me)这(zhè)次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去被频频(pín)上调的美(měi)国债务(wù)上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提(tí)高(gāo)美国(guó)债务上限，往(wǎng)往需要美国(guó)国会两院的通(tōng)过。在(zài)此前(qián)的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大(dà)多数时候类似(shì)于(yú)一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的周期性(xìng)任务(wù)，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不(bù)断扩大(dà)，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的(de)政治(zhì)武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下(xià)美国两(liǎng)党分别(bié)占据(jù)两(liǎng)院多数席位(wèi)的分(fēn)裂(liè)背(bèi)景下，这(zhè)一(yī)斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参(cān)议(yì)院多数，而(ér)共和(hé)党占据(jù)众议(yì)院(yuàn)多(duō)数。拜登要想提(tí)高债务(wù)上限，就需要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利(lì)用债(zhài)务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈提高债务上(shàng)限(xiàn)。而民(mín)主党人坚持不(bù)愿(yuàn)让步，认为应无(wú)条(tiáo)件(jiàn)提高债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，如果拜登(dēng)和国(guó)会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕(pà)真(zhēn)就要(yào)无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周三前往(wǎng)日(rì)本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在(zài)周(zhōu)末(mò)访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接下来留(liú)给拜登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的(de)时间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾(céng)上演过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才(cái)就债务上限达成协议(yì)，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便没(méi)有(yǒu)真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔(ěr)首(shǒu)次(cì)下调美(měi)国的(de)主(zhǔ)权(quán)信(xìn)用评级(jí)。这(zhè)使得美国(guó)面(miàn)临更(gèng)高的(de)借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成(chéng)本上升了13亿(yì)美(měi)元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本(běn)上抵消了当时(shí)两党(dǎng)谈判(pàn)中的(de)一些成本削减措施(shī)。

　　对(duì)一些经(jīng)济(jì)学家来说，上述(shù)的市场动荡也只是短期(qī)影响。而(ér)更重(zhòng)要(yào)的是，从长期来(lái)看，财政支出(chū)削减意味着美(měi)国多年(nián)的预算紧缩，这可能会(huì)产生更严重(zhòng)的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策(cè)研究所首席(xí)经(jīng)济学(xué)家乔希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处(chù)于相当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏(sū)的阶段。他们只是让(ràng)复苏(sū)持续(xù)的时(shí)间远(yuǎn)远超过了应有的时(shí)间……在(zài)接下来的(de)六七(qī)年里，美国政府没有提供真(zhēn)正有(yǒu)价(jià)值(zhí)的(de)公共产品和服务，因为它们(men)（财政支出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上限(xiàn)危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的(de)翻(fān)版：美国国会面临(lín)类似的分(fēn)裂(liè)局面，美国经济也(yě)正处于类似的(de)衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即(jí)便(biàn)美国(guó)两党能够重演2011年的(de)戏(xì)码，在(zài)最(zuì)后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将再次重演。

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