随着(zhe)一季报披(pī)露完毕，有着“专业买手”之称的(de)公募FOF最新持(chí)仓(cāng)随之出(chū)炉。

　　Wind数据统计显示，华商(shāng)新趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供给改革三只基金是全市场公募FOF一季度持有只数最多的权益基金，相(xiāng)比去年四(sì)季度(dù)，易方达供给改(gǎi)革取代(dài)融通健康产业，新进FOF“最爱”权益基(jī)金(jīn)前三名。

　　从调仓(cāng)变动上看(kàn)，部分(fēn)公募FOF继(jì)续超配权益资(zī)产，并偏向成长风(fēng)格基金，有的(de)对(duì)阶段性(xìng)涨幅过(guò)快的行业做(zuò)了减仓，增加了部分业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　谈及(jí)后市，多位FOF基金经理认为，中(zhōng)期维(wéi)持对权益此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读(yì)资产的乐观，国(guó)内(nèi)宏观(guān)经济处于底部向上修复的状(zhuàng)态，且市场(chǎng)估值压力仍较小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下(xià)条潜在(zài)盈利主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以(yǐ)及(jí)美债(zhài)利率(lǜ)定(dìng)价资产估值修复(fù)等。

　　华商新趋(qū)势(shì)优选、易方达(dá)科瑞(ruì)、易方达供(gōng)给改革

　　最(zuì)受公募FOF青睐(lài)

　　随着公(gōng)募基金(jīn)旗下(xià)一季报披露，FOF基金(jīn)经理新一季(jì)的基金配置(zhì)清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋(qū)势优选在一季度(dù)末获(huò)26只公募FOF重仓买(mǎi)入，从(cóng)数量(liàng)上看，是目前公募FOF买入数量最多(duō)的权益基金，这也是(shì)华商新趋势优选第二个季度坐上公募基金(jīn)“团购”榜首，去年末(mò)是(shì)与融通(tōng)健康产业并列首(shǒu)位。在此之前，则由海富通(tōng)改(gǎi)革驱动连续第五个季(jì)度霸榜。

　　具体(tǐ)来看，平安盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平(píng)安(ān)养老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月持有(yǒu)等基金在一季(jì)度均重点(diǎn)配置华商(shāng)新趋势(shì)优选基金，其中(zhōng)更有包括平安盈(yíng)禧均衡配置(zhì)1年持(chí)有、平安(ān)养(yǎng)老2035、富国(guó)智(zhì)优精选3个月(yuè)持有(yǒu)、嘉(jiā)实(shí)养老2050五年、嘉实养(yǎng)老2040五(wǔ)年(nián)等(děng)基(jī)金将(jiāng)华(huá)商新趋势(shì)优选作为(wèi)前三大重仓基金。

　　不过，从(cóng)持仓数量上(shàng)看(kàn)，一季度末公募FOF合计持(chí)有(yǒu)华商(shāng)新趋势优选基金份额4995.19万份(fèn)，相比去年末增持(chí)了(le)17.62万份(fèn)，持有华商(shāng)新趋势优选的FOF基金数(shù)量则相(xiāng)比(bǐ)去年末(mò)增(zēng)加了5只(zhǐ)。

　　据相关资(zī)料介绍，华商新趋(qū)势优选基(jī)金成立于(yú)2015年5月14日，基金经(jīng)理周(zhōu)海(hǎi)栋过往长期以成长风格(gé)著(zhù)称，截止今年(nián)一(yī)季度末，成(chéng)立以来收益率达到355.53％，过去(qù)五年收(shōu)益(yì)308.35％，业(yè)绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共(gòng)有(yǒu)25只(zhǐ)公募FOF三季(此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读jì)度重仓(cāng)持有易方(fāng)达科(kē)瑞，合计持有份额1.74亿份，相(xiāng)比(bǐ)去年末(mò)持有的(de)FOF基(jī)金只数增加了6只，环(huán)比减持(chí)8437.61万份(fèn)。据悉，易(yì)方达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投(tóu)资，关(guān)注估值被错杀的个股，对于基本面(miàn)坚(jiān)固或出现好转信(xìn)号的公司(sī)敢于重仓买入。

　　易方(fāng)达供给改革(gé)在(zài)一季度新进公募FOF买(mǎi)入只数(shù)榜前三。Wind数据显示，共有20只公(gōng)募(mù)FOF三季度重仓持有(yǒu)易方达供给改革(gé)，合计持有(yǒu)份额(é)1.90亿(yì)份，相比(bǐ)去(qù)年底(dǐ)持有(yǒu)的FOF基(jī)金只数增加了13只，环比(bǐ)增持了1.29亿(yì)份。据悉，易方达(dá)供给改革(gé)基金(jīn)经(jīng)理杨宗昌是化学博士，有过多年(nián)化(huà)工研究经验，他坚持(chí)在熟悉的行业内把握(wò)投资机会，并通过努(nǔ)力不断扩大能力(lì)圈(quān)，目前行业配置更趋均衡(héng)。

　　从增(zēng)持榜单(dān)来(lái)看，据Wind数据统计，被动指数基金增持前(qián)三“花落(luò)华(huá)泰柏瑞中证光(guāng)伏(fú)产(chǎn)业(yè)ETF、广发中(zhōng)证(zhèng)全(quán)指信息(xī)技(jì)术ETF、华(huá)夏(xià)恒(héng)生(shēng)科技ETF；灵(líng)活配置混合(hé)基金中，汇添(tiān)富科(kē)技创(chuàng)新、易方达供给改革(gé)、易方达新(xīn)兴(xīng)成长位(wèi)列增持份额(é)前三；偏股混(hùn)合基金增(zēng)持前(qián)三(sān)则被易方达信(xìn)息产业、财通资(zī)管健康(kāng)产业、中(zhōng)欧碳中和占据；股票(piào)基金增持前三分别为中欧信息产业、汇添富外(wài)延增长主题、华夏智胜先锋；平衡基(jī)金增持前三(sān)则是交银(yín)定(dìng)期支付双(shuāng)息平衡、摩根双核平衡(héng)、易方达(dá)平(píng)稳增长；偏债混合基金(jīn)增持前三依次为易方达安盈(yíng)回报、安信民稳增长、创金合信鑫祺(qí)。

　　权益仓位(wèi)偏(piān)向成长风格

　　减持(chí)涨(zhǎng)幅过高行(xíng)业(yè)配置比例

　　一(yī)季度A股市场整体表(biǎo)现相(xiāng)对较好，但行业分化较大。受(shòu)益于数字经济政策的提振与人工智(zhì)能主题(tí)的不断发酵，科技板块(kuài)涨幅较大(dà)；而(ér)地产和新(xīn)能(néng)源等板(bǎn)块表现较(jiào)弱。从一(yī)季度披露(lù)的情况上看，部分FOF基金经理继续超配权(quán)益(yì)仓位，并向成长(zhǎng)风格偏(piān)移(yí)，也有部分(fēn)FOF基金经理在一季度末对涨幅过(guò)高行业基金进行(xíng)了减仓， 增加了部分业绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　长期(qī)业(yè)绩领先(xiān)的兴全安泰平衡养(yǎng)老FOF基金经理林(lín)国怀在(zài)一季报中(zhōng)表示，本季度基金主(zhǔ)要进行(xíng)以下操作：1、持续维持权(quán)益资产(chǎn)的仓位略高(gāo)于权益(yì)配置中枢；2、逐步(bù)提升(shēng)组合中成长型基金(jīn)的配置比例，同时适(shì)度(dù)降(jiàng)低(dī)价值型基金的配置比(bǐ)例；3、逢高减(jiǎn)持部分转(zhuǎn)债品种(zhǒng)，增(zēng)加其他(tā)确(què)定(dìng)性较(jiào)高的绝对收益或相(xiāng)对收益基金品(pǐn)种；4、继续(xù)根据既定的策略参与股票定(dìng)增、大宗交易等投资(zī)机会，减(jiǎn)持解禁的股票。

　　组(zǔ)合风格(gé)上，目前权益部分依(yī)然保(bǎo)持略超配价值(zhí)风格(gé)，但偏离幅度已显著下降(jiàng)，保持(chí)一贯的(de)“略偏左(zuǒ)侧(cè)”和“适度均衡”的配置策略，通过积极挖掘市场(chǎng)上相对收益(yì)和绝对收(shōu)益的(de)投资机会不(bù)断增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方式来(lái)平滑组合波动，努力将(jiāng)该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔(tǎ)’和相对(duì)确定的‘阿(ā)尔法(fǎ)’特征(zhēng)”。

　　从(cóng)一季度持(chí)仓(cāng)上看，富国城镇发展、博时标普500ETF新进兴全(quán)安泰前十大重仓(cāng)基金，富国信用(yòng)债、万家(jiā)安弘淡出前(qián)十大之列(liè)。

　　“在年初的时候，基金经理对全年(nián)市场的主线(xiàn)判断(duàn)不是很清晰，因(yīn)此组合整(zhěng)体(tǐ)上除了向小(xiǎo)市(shì)值成(chéng)长风格有一定偏离外，其他方面(miàn)没有明显的(de)偏离，整体上比较均衡。随着近(jìn)期政策方(fāng)向的明朗，基金(jīn)经理对今年(nián)全年股票市场(chǎng)的主要方向逐渐有了较明确(què)的判断，在操作上(shàng)，本基(jī)金在 1 季度，逐渐增加了低估值价值风(fēng)格(gé)基金和股票，以及与数字(zì)经济相关(guān)的基金和股票，未来计划视相关板块的估(gū)值(zhí)水平(píng)变化做(zuò)动(dòng)态调(diào)整。”华(huá)夏(xià)养老2045三年基金经(jīng)理许(xǔ)利明表示。

　　中欧(ōu)预见养老(lǎo)2035三年(nián)今年(nián)一(yī)季度的主要持(chí)仓仍然坚持(chí)长期资产配置(zhì)策略，但继续(xù)对部分(fēn)主动(dòng)权益基金进行了分散和优化，在一季度股票市场整(zhěng)体小(xiǎo)幅上涨但(dàn)行(xíng)业(yè)之间分化巨(jù)大的市场中(zhōng)，基于(yú)对(duì)长期基本面、行(xíng)业景气度、估值、性(xìng)价比(bǐ)等的(de)判断，对行业风格的持仓(cāng)结构进行了小幅(fú)调整，减持部分涨幅较高的行业基金，增持部分短(duǎn)期表现较差的行业基金。

　　年内(nèi)表现领先的平安养老2045一季报中(zhōng)表示，报告期内(nèi)，基金(jīn)整(zhěng)体保持(chí)中(zhōng)枢附近的权益仓位，但(dàn)内部结构有(yǒu)所调整。债券(quàn)方面，适当(dāng)增加固收仓位的弹性，其他(tā)以现金管理为(wèi)主(zhǔ)；权(quán)益方面，基于不同板(bǎn)块的基本(běn)面(miàn)和估(gū)值(zhí)性(xìng)价比(bǐ)，略加(jiā)仓港股基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑(duì)现部(bù)分收益。整体而言，通过(guò)动态(tài)再平(píng)衡，保持组(zǔ)合(hé)处于(yú)稳健均衡状态，重点关注(zhù)一季(jì)报超预(yù)期(qī)的(de)方(fāng)向。

　　易方达汇诚养老1季度适度(dù)降低(dī)了深(shēn)度(dù)价值(zhí)和价值(zhí)质量等偏价(jià)值策略(lüè)的基金(jīn)的(de)超配比例，继续超(chāo)配偏小盘(pán)风(fēng)格的基金，适度增加了偏成(chéng)长策略的基(jī)金的(de)配(pèi)置比例(lì)。在(zài)行业方面，TMT等(děng)科技行业(yè)经历过去几年的大幅(fú)调整，处于(yú)“三低”类资产（景气周期(qī)低位(wèi)、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度(dù)逐步加仓了(le)偏科技成长策略(lüè)基金的配置比例(lì)。不过仍(réng)然选择那(nà)些能(néng)够长期拿得住的基金，很少(shǎo)去(qù)追(zhuī)逐那些短期大幅度上涨的、最亮(liàng)眼的科技基金(jīn)。在不同地域的投资方面，在(zài)市场大幅反弹后，小幅降低了港股基金的配置比例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权益类资产年度目标(biāo)配置比例为70％。截(jié)至一季度末，基金(jīn)的(de)权益类资(zī)产实际配置(zhì)比例(lì)为71％，相对年度目标配置比例(lì)战术(shù)型标配，对阶段性涨幅过快的行业(yè)做(zuò)了减仓，增加了(le)部分(fēn)业绩和(hé)估值匹配合(hé)理的(de)行业。

　　富(fù)国智优精选3个(gè)月持有一季度(dù)操作(zuò)上围(wéi)绕经济增(zēng)长和政(zhèng)策支持方向(xiàng)作为(wèi)调(diào)整配置主要方向，组合主要提高了(le)中小(xiǎo)盘暴露(lù)、加(jiā)大对于业绩预期增速较高(gāo)板(bǎn)块的配置(zhì)，并通过优选选股alpha较(jiào)高、稳定性(xìng)较好的标的实现配(pèi)置。

　　基(jī)于对PMI、中长期信贷和消费者信心等方面的(de)观察，鹏(péng)华养老2045将组合权益资(zī)产维持超配状(zhuàng)态(tài)，结构上均(jūn)衡配置(zhì)于(yú)：受益于顺周期低估值的金(jīn)融周期板(bǎn)块、受益于社会经济(jì)活(huó)动趋于正常(cháng)的消(xiāo)费医药板块(kuài)，以(yǐ)及受益于产业周期见(jiàn)底及国(guó)产(chǎn)替代(dài)的科技制(zhì)造板(bǎn)块(kuài)上。

　　权益市场仍将有所作为(wèi)

　　关注确(què)定性(xìng)和未来(lái)发(fā)展方向的机会

　　目(mù)前A股(gǔ)市场行至3300点附(fù)近(jìn)，未来市场存在哪些(xiē)风险和(hé)机(jī)会？如何寻找投(tóu)资主线？FOF基金经理们(men)也(yě)在一季(jì)报中提到了对(duì)当下的(de)思考。

　　南(nán)方基金鲁炳良认(rèn)为，展望后市，随着经(jīng)济(jì)数据真空期(qī)的度过，国内大类(lèi)资产复苏预期进入(rù)验证(zhèng)阶段。中期维持对(duì)权益资产的(de)乐观，国(guó)内宏观经济处于底部(bù)向上修复的状态，且市场估值压力(lì)仍较小，战(zhàn)略上将推(tuī)动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上(shàng)主要关(guān)注以下(xià)条(tiáo)潜(qián)在(zài)盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价资产估值修复。从确定性和未来发展方向角度出发(fā)，关注 TMT 中(zhōng)信息安(ān)全(quán)、数字经济和新技术领域。大复(fù)苏中在(zài)大消费板块内重(zhòng)点关注(zhù)航空出(chū)行供需格局和票价弹性带来的潜在超(chāo)预期机会。投资端关注(zhù)地(dì)产链以及一带一路带动下(xià)的部(bù)分(fēn)细分领域配置机会。

　　摩(mó)根锦程积极(jí)成(chéng)长(zhǎng)养(yǎng)老目(mù)标(biāo)五年基金经(jīng)理杜习杰、吴春(chūn)杰表(biǎo)示，对于国内权(quán)益(yì)来讲，当前(qián)历(lì)史估(gū)值分位、相对(duì)债券资产的估(gū)值(zhí)处均(jūn)在具备吸(xī)引力的水(shuǐ)平(píng)，为长期投资提供一定安全(quán)边际(jì)。年内经(jīng)济修复是确定性的，节(jié)奏与幅度上虽有分歧，但政策仍有相机抉择加码托底的(de)空间(jiān)。结构上，维持此前判断，关(guān)注(zhù)受益于稳内(nèi)需政(zhèng)策加码的领域，包括地产链、政府支出(chū)或补贴可能(néng)增加(jiā)的(de)基建、信创、自主可控(kòng)等(děng)领域，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催(cuī)化的成份，对交(jiāo)易情绪的(de)过热持谨慎的态度，后续会持续关(guān)注新技术对经济(jì)各(gè)个领域(yù)的影响；对消费服务业来(lái)讲，去(qù)年博弈情(qíng)绪已较浓，二季度市场对其关注度有望随着节日出行、消费数据(jù)改善而增加。

　　景顺长城(chéng)养(yǎng)老目标2035三(sān)年(nián)持有基(jī)金经理薛显志、江虹表示，权(quán)益市场(chǎng)来看(kàn)，当前中国经济处于(yú)复苏早期，2月(yuè)以来市场的下跌属于“放开交易”、春季躁动后的(de)正常回调。复盘历史上的复苏周期，权益方面(miàn)均能(néng)有所作为，基本(běn)面(miàn)的总体改善(shàn)能激活市场的(de)生态，市(shì)场会不断(duàn)寻找(zhǎo)基本面改(gǎi)善的诸多(duō)细分方向。结构方面，市(shì)场一季度已找出“中特+”、数字经(jīng)济两条主(zhǔ)线。4月份(fèn)开始，估计市场会围绕各行(xíng)业受益改善(shàn)幅度，不(bù)断挖掘一季(jì)报(bào)超预期、全年指(zhǐ)引较好的细分方向。同(tóng)时(shí)，因处于复苏阶段，顺(shùn)周(zhōu)期方向也会存(cún)在机会(huì)。

　　鹏华基金孙博(bó)斐(fěi)表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)持续关(guān)注(zhù)以下三个方(fāng)向：一是顺周(zhōu)期低估值板块具备长期投资价值，此外(wài)，关注央国企改革能否带来(lái)相(xiāng)关行业、企业基(jī)本面(miàn)的改善，并打开估值提升(shēng)的空间。

　　二是消费(fèi)医(yī)药板块(kuài)的场景(jǐng)复苏逻辑较(jiào)为(wèi)确定，比(bǐ)较(jiào)而言，医(yī)药板块(kuài)的估(gū)值性价比更(gèng)高。三(sān)是科技(jì)制(zhì)造板(bǎn)块，特(tè)别是国(guó)产替(tì)代的(de)关键(jiàn)环节，是长期关(guān)注(zhù)的方向。短(duǎn)周期来看(kàn)，半导体行(xíng)业可(kě)能在下半年周期(qī)见底，计算(suàn)机(jī)行业的景(jǐng)气(qì)度(dù)相较于去年也(yě)是(shì)大幅改善。而人(rén)工智能等技(jì)术的突破，有(yǒu)可(kě)能打开科技板块(kuài)的成长(zhǎng)空间。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读