财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日(rì)上涨至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号g>。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车(chē)展将(jiāng)让(ràng)消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期(qī)5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池(chí)企业(yè)人士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有(y至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号ǒu)望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙(lóng)头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的(de)业(yè)绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于(yú)阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一(yī)方面(miàn)还需要看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对财(cái)联社记者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前(qián)库(kù)存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据(jù)公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德时代的(de)库(kù)存(cún)已经(jīng)退回(huí)到(dào)2022年第一(yī)季度的水平。材料(liào)价格和库(kù)存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判(pàn)涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的(de)中国汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协(xié)会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他(tā)看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期(qī)对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游(yóu)车市(shì)短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变(biàn)化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材(cái)料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂(lǐ)电(diàn)了解，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订(dìng)单(dān)，带(dài)动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市(shì)的需求(至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一(yī)步带动锂电产业(yè)中上游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来需(xū)求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格(gé)可能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池(chí)回收(shōu)布(bù)局(jú)，来(lái)自终端材料回(huí)收的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时(shí)代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进(jìn)展顺利，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过(guò)程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格(gé)下(xià)降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集(jí)中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮(lún)锂(lǐ)价下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最(zuì)大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更(gèng)能承受价(jià)格下跌(diē)和(hé)可(kě)能的未(wèi)来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优(yōu)的(de)成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低(dī)水平(píng)。

　　但这并(bìng)不(bù)意(yì)味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开采权，交易价(jià)格(gé)也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能(néng)容忍低(dī)价，并能(néng)在上游因降价(jià)减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价的(de)超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜(yí)春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损。