昨夜，美国银(yín)行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低(dī)。硅(guī)谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美(měi)国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券交易(yì)员(yuán)不再完全押注(zhù)美(měi)联(lián)储(chǔ)会再(zài)加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率掉期合(hé)约(yuē)目前反映(yìng)出，央行(xíng)基准利(lì)率(lǜ)仅比当前有效联邦基金(jīn)利率高出20个基点(diǎn)，这暗(àn)示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息(xī)的可(kě)能性(xìng)约为80％。而本周(zhōu)早些时候(hòu)，交易员认为美联(lián)储在5月份(fèn)加息几乎是(shì)肯定的，且6月份有可(kě)能进一(yī)步加(jiā)息。除了大幅降低加(jiā)息(xī)的(de)可能性外，掉期交易(yì)还显(xiǎn)示，市场对利率见(jiàn)顶后(hòu)美联储降息(xī)的押注有所增加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方(fāng)面，美(měi)股(gǔ)时段，新加坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货(huò)收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金(jīn)属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国(guó)总统(tǒng)拜登将否决众议院议(yì)长(zhǎng)、共和党领袖麦(mài)卡锡提(日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名tí)出的债(zhài)务上限方案(àn)。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须在(zài)没有任何(hé)要(yào)求和条件的情(qíng)况下打消(xiāo)违约的可能性，并解决(jué)债(zhài)务上限问(wèn)题。

　　上周，麦(mài)卡锡公(gōng)布了一项将债(zhài)务上限问题和削减支出捆绑的(de)计划(huà)，要将债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)上调(diào)1.5万亿(yì)美元，但同(tóng)时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如果美国国会不提高政府的(de)债务(wù)上(shàng)限，由(yóu)此产生(shēng)的债务违约将在美(měi)国(guó)引发一场(chǎng)“经(jīng)济(jì)灾难”，使(shǐ)未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约将导(dǎo)致失业(yè)率上升(shēng)，同时使(shǐ)美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂(zàn)停31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)的债务(wù)上限是国会的一(yī)项“基本(běn)责任”，如果违约将产(chǎn)生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷(dài)成(chéng)本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企业将(jiāng)面临信贷(dài)市场的恶化，政府将可(kě)能(néng)无法向(xiàng)军人(rén)家庭和依赖社会(huì)保障的(de)老年(nián)人(rén)发放款项(xiàng)。

　　拜(bài)登正式(shì)宣布竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间(jiān)4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正(zhèng)式宣布(bù)，他(tā)将(jiāng)参加2024年(nián)的(de)连任竞(jìng)选。法新社(shè)称，拜登将“以(yǐ)创纪录的(de)80岁高龄(líng)”投入(rù)到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜(bài)登在推特上写(xiě)道：“每一代人都要(yào)经历为了民主(zhǔ)挺(tǐng)身(shēn)而出(chū)的时(shí)刻，为了他们的基本自(zì)由(yóu)挺身而出(chū)。我相信(xìn)这是我们(men)的时刻。这就(jiù)是我竞选连任美国总统的原因。加入我(wǒ)们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社(shè)分析(xī)称(chēng)，目前拜登在(zài)民主党内部没有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可能受到“持(chí)续而激烈”的(de)审(shěn)视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束时(shí)，这(zhè)位资深民(mín)主党人将年(nián)满86岁(suì)。

　　美国(guó)全国(guó)广(guǎng)播公司(sī)（NBC）上(shàng)周末发布的一项民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的(de)民主党人，认(rèn)为拜登不应(yīng)该参选(xuǎn)。不支持他(tā)参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次要(yào)原因。

　　国(guó)内期交所(suǒ)公布劳动节(jié)期间风(fēng)控工作安排

　　昨日(rì)，国(guó)内各(gè)家期(qī)货(huò)交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起第一个(gè)未出现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合约的交易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青(qīng)期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄(huáng)金期货(huò)合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为7％；其他品种期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复(fù)至(zhì)原(yuán)有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期能源方(fāng)面，自4月27日起第一个(gè)未出现(xiàn)单边市(shì)的(de)交易日收盘结(jié)算时(shí)，国际铜期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日(rì)收(shōu)盘(pán)结算时，所(suǒ)有品(pǐn)种期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方(fāng)面，自4月27日(rì)结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为12％；白(bái)糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种持仓量最大的(de)合约未出(chū)现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边市(shì)的第(dì)一(yī)个交易(yì)日结算时(shí)起，上述(shù)品种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准和涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为7％，交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石油气期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货持仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连(lián)续(xù)报价(jià)的(de)第(dì)一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为6％，套(tào)期保值交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化石(shí)油(yóu)气(qì)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)恢复至节前标准(zhǔn)；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平维持不(bù)变。

　　中金所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易(yì)保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓量最大的合(hé)约未出现单边市的第(dì)一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期(qī)货各合约(yuē)的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证金(jīn)调整系数根(gēn)据(jù)相应股指期货的交易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告(gào)称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势背离(lí)，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日(rì)内跌4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继续(xù)上(shàng)涨，截至4月25日(rì)，全国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原因(yīn)有四(sì)点(diǎn)：一是短期二次育肥造成(chéng)货(huò)源有所收紧(jǐn)；二是来自政策(cè)面(miàn)的(de)支撑；三是(shì)近期降雨(yǔ)导致调运不(bù)便；四是“五一”假期(qī)需求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面主要(yào)以预期为主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏(piān)弱(ruò)的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多(duō)地猪(zhū)价(jià)‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且(qiě)南(nán)北(běi)部分区域二(èr)次育肥采购量增(zēng)加，政策(cè)消(xiāo)息稳市信号相(xiāng)对强(qiáng)烈，期现货(huò)价格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐观预期(qī)，但已(yǐ)注入升水，反弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承压(yā)。同(tóng)时(shí)，套保资金介入。因此(cǐ)周二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来(lái)看，截(jié)至3月(yuè)末(mò)，全国能繁(fán)母猪存栏相(xiāng)当于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分(fēn)析(xī)称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高(gāo)位(wèi)，意味着今年一季度去产能不(bù)及预期，供应偏(piān)宽(kuān)松是事实。从目(mù)前的(de)存(cún)栏以(yǐ)及(jí)屠(tú)宰企业库存来看(kàn)，今年(nián)下半年市(shì)场不会出现(xiàn)生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概(gài)率延长至(zhì)今年(nián)下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍(shào)，从(cóng)月度(dù)初生仔(zǎi)猪来(lái)看(kàn)，农(nóng)业部监(jiān)测数据显示(shì)，去年(nián)9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数量各月环(huán)比增幅(fú)逐(zhú)月增加，至少(shǎo)对应到(dào)今年7月(yuè)生猪出栏供给相对(duì)充(chōng)足。从出(chū)栏体重来看，当(dāng)前生猪(zhū)出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将支撑出(chū)栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得一(yī)提的是，目(mù)前生(shēng)猪养殖逐步向规(guī)模(mó)化、集团化(huà)方向发展，而(ér)且规模(mó)化占比得(dé)到(dào)明显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年(nián)猪(zhū)场中大猪存栏量明(míng)显高于去年(nián)同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文(wén)件(jiàn)将“稳定(dìng)生(shēng)猪基(jī)础产能”目(mù)标细(xì)化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全(quán)国能繁(fán)母(mǔ)猪数量稳定(dìng)在4100万头的(de)正常(cháng)保(bǎo)有量，可见国家稳猪(zhū)价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠(tú)宰场持(chí)续入冻，冻品库(kù)存(cún)持续攀升。卓创资讯数(shù)据(jù)显示，截至4月20日(rì)，全(quán)国(guó)冻品库容率为31.9％，明(míng)显高(gāo)于去年(nián)最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销(xiāo)售(shòu)不(bù)畅(chàng)，待(dài)冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高库(kù)存水平(píng)将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持(chí)续向好发(fā)展态势，政(zhèng)策引(yǐn)导及(jí)市场预(yù)期(qī)向(xiàng)好(hǎo)，加上居民(mín)收入增加、消费意愿增(zēng)强等(děng)利好因素，都是猪肉消费的(de)助力(lì)。但是，实际需求却(què)一直(zhí)不温不(bù)火(huǒ)。目(mù)前看，今年生猪的需求大概(gài)率将(jiāng)回归到(dào)正(zhèng)常(cháng)年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻(dòng)品入(rù)库以及二育支撑，终端需求无(wú)实(shí)质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从(cóng)走量看并未出(chū)现(xiàn)明显提升，随着二季度(dù)气温升高(gāo)，需求逐步(bù)降低，预计需求再次回归至低迷(mí)状态。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏(lán)计划或继(jì)续(xù)增(zēng)加，市场(chǎng)整体处于供(gōng)大于求状态，现货价格“五一”后或继续(xù)回落(luò)为主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态(tài)下短期缺乏(fá)上(shàng)涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来(lái)，生猪整体供给相(xiāng)对充(chōng)足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终端备货(huò)启动(dòng)，集团场缩量(liàng)挺价(jià)，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交(jiāo)易日，期货(huò)盘面资(zī)金已(yǐ)经提前反映了市场情绪。建议投(tóu)资(zī)者(zhě)控制仓位(wèi)，防范(fàn)假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍(réng)将保(bǎo)持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次育(yù)肥缓慢(màn)入场，行情或好于一季度。按(àn)照官方(fāng)能(néng)繁存栏数据(jù)推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并(bìng)于10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量大概(gài)率环比下(xià)降。而(ér)11月份正值猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增(zēng)预期(qī)下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁(fán)母(mǔ)猪产能并未过(guò)度去化(huà)，生猪存出栏量(liàng)保(bǎo)持稳定，猪价不具(jù)备(bèi)持(chí)续大(dà)幅上涨的(de)基础条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定成本(běn)，择机(jī)卖出套(tà日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名o)保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第(dì)三个交易(yì)日(rì)下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化(huà)多集中在需求端的(de)扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来(lái)了压力；另一方面，市场对于第二波(bō)新冠疫情可能到来从而降低国内需(xū)求的担忧则进一步加速了盘面下(xià)滑。”国联(lián)期货农产品事(shì)业部分析(xī)师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据(jù)新加坡、日本(běn)等海外经验，第二波疫(yì)情的波及范围预(yù)计很大概(gài)率(lǜ)将小于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目前处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海良(liáng)时期货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续了产(chǎn)地未来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西(xī)亚午市(shì)24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相(xiāng)比上(shàng)一个(gè)交易日均有(yǒu)20美元(yuán)/吨左右的下(xià)跌。巨大的(de)back结构也(yě)显示出(chū)市场对(duì)东南亚(yà)地(dì)区棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)食(shí)用需求转入淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出口(kǒu)限制(日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名zhì)的担忧。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产(chǎn)量后得到(dào)强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨(dūn)，为历史同(tóng)期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节性减量。目(mù)前产地(dì)已(yǐ)步入增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体产量(liàng)可能非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份(fèn)马(mǎ)来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油(yóu)供应(yīng)充足，印(yìn)度(dù)3月棕榈(lǘ)油库存(cún)仍(réng)有59万吨，植物油库存则(zé)继(jì)续增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油(yóu)料分析(xī)师郭文伟表示，检(jiǎn)验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕榈(lǘ)油已(yǐ)经步(bù)入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来(lái)西亚(yà)棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不(bù)过，4月份(fèn)处(chù)在复产初期(qī)，且今年4月(yuè)份(fèn)工作日较(jiào)少，产量(liàng)预计(jì)在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存预计(jì)开始小(xiǎo)幅度累(lèi)库(kù)，且随着复(fù)产利多(duō)增强和出(chū)口前(qián)景不佳持续，后期(qī)马棕(zōng)继续面临累(lèi)库压力，棕榈(lǘ)油(yóu)行情(qíng)或(huò)维(wéi)持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印(yìn)度(dù)SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用(yòng)油进口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油(yóu)峰(fēng)值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月末(mò)，其食用油总(zǒng)库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据(jù)目前(qián)已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油(yóu)进口(kǒu)需(xū)求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内(nèi)方(fāng)面，郭(guō)文伟表示(shì)，国(guó)内棕(zōng)榈油(yóu)近(jìn)月进口(kǒu)严重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船(chuán)有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口量预(yù)估(gū)分别在(zài)35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前国内(nèi)棕榈(lǘ)油港口库(kù)存仍处在历史同期高点，截至(zhì)4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气(qì)温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有望回升(shēng)，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势(shì)运(yùn)行(xíng)，有下(xià)破可能(néng)。5月(yuè)份(fèn)东南亚天气值得关注(zhù)，目前(qián)已有(yǒu)少雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如(rú)果出(chū)现持续干燥天(tiān)气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油(yóu)有(yǒu)望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到港数量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油(yóu)消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有(yǒu)影响，但无法改变消费逐步恢复的大势(shì)，国内库存短期(qī)内仍可能加速(sù)去化。长期市(shì)场对于未来(lái)供应充裕的预(yù)期基本一致。天气情况有所好转，马(mǎ)来西亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出口(kǒu)需求较(jiào)差，未来产(chǎn)地存在累库(kù)预期。与(yǔ)此同(tóng)时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值(zhí)，棕榈油价格丧(sàng)失竞争(zhēng)优势(shì)，在(zài)豆油、菜油未来存在集(jí)中供应压(yā)力的情(qíng)况下，棕榈油长期(qī)需求不容(róng)乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利(lì)多因(yīn)素(sù)对盘面有一定(dìng)支撑，价格或以区间调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱(ruò)格局(jú)，叠加(jiā)全球宏观经济环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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