投资者(zhě)除了关注AI产业景气、资金情绪、政策等(děng)因素外，还需要关注业绩验证(zhèng)以及估值等(děng)因素(sù)。

　　近期(qī)，受益于人工(gōng)智能主(zhǔ)题的(de)热炒，全球AI芯片巨头(tóu)公司英伟达（NVIDIA）股价(jià)连续上涨(zhǎng)，截(jié)至(zhì)6月1日收盘，最新股价达(dá)397.7美元，市值(zhí)超过9800亿美元，逼近万亿美元大关(guān)。

　　英伟(wěi)达今(jīn)年股价的强(qiáng)劲(jìn)表现，带(dài)动(dòng)了(le)国内AI投资热(rè)。Choice数据显示(shì)，多只云(yún)计算、人工智(zhì)能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅(fú)超(chāo)90％。

　　那(nà)么，AI主题(tí)的投资能火热(rè)多久？

　　公募基金提前布(bù)局

　　凭(píng)借着AI芯片和算力的先进技(jì)术，英伟达公司的股(gǔ)价在近期大涨。5月30日盘中，该公司(sī)股价最(zuì)高(gāo)达到419.38美元，公司(sī)市值一度突(tū)破万(wàn)亿美(měi)元。截至6月1日收盘(pán)，其股价回落至397.7美(měi)元(yuán)，但(dàn)依旧有(yǒu)望(wàng)再次突破(pò)万亿美元(yuán)的市值(zhí)。

　　英伟达公司在(zài)中(zhōng)国官网宣(xuān)称：“我们在(zài)AI和元宇宙(zhòu)方(fāng)面的工作正在改变全球大型行业，并将(jiāng)为社会带来深远的影响。”除了英伟(wěi)达公司，微软、ADM等科技公司也加大(dà)了AI方面(miàn)的投资。

　　国内市场(chǎng)对于AI行情的(de)关(guān)注热情也是持续高涨。Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至6月(yuè)2日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅最高的股票型ETF是(shì)游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主题ETF的大涨也与(yǔ)AIGC（人工智能(néng)自(zì)动内容生成）概念的热炒有关(guān)。涨幅紧随(suí)其后的便是传媒、云计(jì)算、大数据、人工智能等主题ETF，多只云(yún)计算、大数据、人(rén)工智能主题ETF涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)30％。

　　公募基金也(yě)早已布局英(yīng)伟达或相关(guān)概念股。交易软件(jiàn)通达信推(tuī)出了英伟达概念股，该软件信息显示，相关概(gài)念股一共包含32家A股上市公司，这些公司与英伟达在(zài)某(mǒu)些方面有业务上的合(hé)作。从(cóng)公募(mù)基金一季度(dù)末的数(shù)据(jù)来看，部(bù)分被纳入重仓(cāng)股名单。

　　直接(jiē)或(huò)间接持有英伟达公司(sī)股(gǔ)票的公募基金(jīn)主要集中(zhōng)在能投(tóu)资(zī)海外市场(chǎng)的(de)QDII基(jī)金和QDII-ETF。据(jù)记者统计，持有英伟达且基金规模最(zuì)高的是(shì)广发(fā)纳斯达克100ETF，该只基金今年一季度末规模为147.59亿元(yuán)，跟(gēn)踪指(zhǐ)数为纳斯(sī)达(dá)克100指数，前(qián)十大重仓股中包括苹果、微(wēi)软、英伟达和谷(gǔ)歌等多(duō)家全球科(kē)技(jì)公司。

　　主动(dòng)管理型基金中，持有(yǒu)英伟达且规模(mó)最高(gāo)的是广发全球精选，该(gāi)只基(jī)金今年一季度末规模为25.6亿元，英伟达是其第二大(dà)重(zhòng)仓股，持有(yǒu)1俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口2.6万股，持仓市值占净(jìng)值比例为(wèi)9.39％。除了英(yīng)伟达(dá)，该基金还持有微软、AMD、台积(jī)电(diàn)、特斯拉、META等多只科技股(gǔ)。

　　挖财基金(jīn)投研人员郑昕昊(hào)告诉《国际(jì)金融报》记者，国(guó)内AI投(tóu)资的热潮与(yǔ)微软(ruǎn)、英伟(wěi)达等美股科(kē)技(jì)股年初至今(jīn)的大涨有(yǒu)关(guān)。

　　郑昕(xīn)昊称，年初以来，微软就在(zài)AI领(lǐng)域加大(dà)了投资(zī)，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将其整合进Office办(bàn)公套件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追(zhuī)加(jiā)投资数十亿美元(yuán)，这(zhè)是AI领域史上规(guī)模最大的(de)一笔投资。作(zuò)为一站(zhàn)式解决方(fāng)案(àn)的提供(gōng)商，英伟达公司是今年AI概念(niàn)热潮(cháo)中的另(lìng)一(yī)大赢家(jiā)，该公(gōng)司今年一(yī)季度的(de)业(yè)绩(jì)远超预期(qī)，AI芯片所在(zài)数据中心业务的营(yíng)收创历史新(xīn)高，远好于市场预期。

　　如何把握投(tóu)资(zī)机会

　　对于(yú)寻求AI主题投资机会的(de)投资者而(ér)言，英伟达(dá)和微软在内(nèi)的众多美(měi)股科(kē)技股公司是其关注(zhù)的焦点。

　　“从(cóng)目(mù)前的产业发展(zhǎn)趋势来看(kàn)，AI应用已是科技革命(mìng)最(zuì)新的突破(pò)口。能够率先建立起良好(hǎo)商业(yè)模式的公司与掌(zhǎng)握(wò)AI应用(yòng)核心竞争力(lì)的公司将(jiāng)会成(chéng)为未来最(zuì)有潜力的大赢家。显然，微软、英伟达已具备这些特质(zhì)，他们(men)的中长期基本面(miàn)有所改(gǎi)善(shàn)。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未(wèi)来的故事看(kàn)起来很美好，但实际投资中还(hái)受(shòu)诸多因素(sù)影响。

　　郑昕昊认为，半导体作为AI受益板(bǎn)块，受到资金关(guān)注，行(xíng)业成交热度上(shàng)升，从3月中旬一(yī)直涨至4月上(shàng)旬，涨幅接近30％。但其上涨并未得(dé)到(dào)业绩的(de)验证，半导体行业(yè)一季度整体营收同(tóng)比下降2.9％，净利润同(tóng)比大幅下降(jiàng)59.4％。

　　“根据对产业数据的跟(gēn)踪，目前全(quán)球半导体产业整体(tǐ)仍处(chù)于主动(dòng)去库存阶段(duàn)，行业并未迎(yíng)来拐(guǎi)点。在缺(quē)乏基(jī)本(běn)面(miàn)支撑的情况下，4月(yuè)中旬以(yǐ)来(lái)半导体(tǐ)重回弱势。最近两周，半导体板块虽然有所企(qǐ)稳，但(dàn)也很难说行业(yè)已经迎来拐点。”郑昕昊(hào)表示。

　　金百(bǎi)临咨询首(shǒu)席分析师秦洪告诉记者：“半(bàn)导体板块回暖的驱动(dòng)力(lì)主要来源于AI产(chǎn)业(yè)的(de)大发展，带动(dòng)GPU（图形处理(lǐ)器）为代表的(de)算力芯(xīn)片业务快速增长(zhǎng)，美股(gǔ)英(yīng)伟达的股价(jià)表现以及背(bèi)后的产(chǎn)能扩张信息就(jiù)是最好(hǎo)的例证。而从未来(lái)的一段时间(jiān)来看，AI产业发展仍然是强劲有力，且空间不可小视。”

　　郑昕(xīn)昊也表示，尽管目前半导体产业周期尚未反转，但在(zài)资金情(qíng)绪、政策扶持和(hé)半(bàn)导体设(shè)备(bèi)业绩高增长等(děng)利好因素支(zhī)撑下，当前位置(zhì)也不(bù)悲观。

　　站(zhàn)在投资的角度考(kǎo)虑，秦(qín)洪认为，虽然AI产业的发展趋势(shì)值得期待，但投资需要仔细观察，“就A股的(de)过去经验来(lái)看，大热必死(sǐ)、均值回归(guī)的规律(lǜ)永不(bù)变色(sè)，所以投(tóu)资与产业发(fā)展之间存在着较大差异(yì)。在(zài)操作中，不宜在股价高涨、人气亢奋时买入，而是(shì)需(xū)要在相对低(dī)位或(huò)调整一定(dìng)程度后再买入。”

　　郑昕昊(hào)认为，投资者除了关注AI产(chǎn)业景气、资金情绪、政策等因素外，还(hái)需要关注业(yè)绩(jì)验证以及估值等因素。在具体(tǐ)投资(zī)的时候要选择掌(zhǎng)握(wò)核心技术、真正具(jù)有核心竞争力的(de)投资标的(de)，确保产(chǎn)业景气能够反映(yìng)在未来的业绩(jì)上，要避免(miǎn)没(méi)有业绩(jì)支(zhī)持的跟(gēn)风炒作(zuò)。另(lìng)外，好(hǎo)的投资标的也要以合(hé)适的价格买入，否则很可(kě)能(néng俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口)会赚了景气亏了钱(qián)。最后，投资(zī)者要做好分(fēn)散配置，不要将资金全(quán)押一个赛道。

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