近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化(huà)艺术(shù)交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到(dào)商机(jī)并(bìng)押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联(lián)公(gōng)司入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)得到(dào)游族(zú)网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团(tuán)、泽时投资(zī)的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次(cì)，游(yóu)族网(wǎng)络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳(是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网上看到本(běn)次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国(guó)内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多(duō)样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chén是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗g)绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节(jié)目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年(nián)称(chēng)，受众面最(zuì)广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分之四(sì)十(shí)的(de)业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的(de)发(fā)展历程要短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均(jūn)复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其(qí)核(hé)心原因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)等重要(yào)舆(yú)情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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