金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业(yè)务，保(bǎo)护境内(nèi)外投(tóu)资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)制(zhì)定了《内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关部门(mén)负责人表示，未来中国人民银行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投(tóu)资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民(mín)银行有关部(bù)门负责人就(jiù)《内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合(hé)中(zhōng)国人(rén)民银行要求的(de)境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国(guó)际(jì)金融组(zǔ)织、主权财富(fù)基金运用人民币投资银行间市(shì)场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进(jìn)一(yī)步做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关(guān)事(shì)宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备案(àn)的(de)境(jìng)外投(tóu)资者等，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通(tōng)”境内(nèi)外(wài)投资(zī)者可(kě)以签署的协(xié)议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互换通”交易(yì)前(qián)可以(yǐ)与交易对手方签署(shǔ)经中国人民(mín)银行(xíng)认可的衍(yǎn)生(shēng)品主(zhǔ)协议或(huò)其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投资者应当将是否签(qiān)署协(xié)议(yì)、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待其(qí)正式发布后也可供(gōng)境(jìng)内外投资者选择签(画的作者是谁 画的作者是高鼎吗qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者的投资(zī)范(fàn)围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶(jiē)段(duàn)可在银(yín)行(xíng)间市场开展符(fú)合集中清算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子(zi)交易(yì)平台、境内(nèi)电子交易(yì)平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易(yì)模式(shì)有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下(xià)受认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入(rù)其(qí)他受认可的电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平台，受认可的境内电子(zi)交易平(píng)台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外(wài)投资者(zhě)开展人民币利率互换交易(yì)，“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名(míng)单可在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在(zài)境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为交易已(yǐ)确(què)认。境外投资者(zhě)可(kě)通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的(de)连(lián)接，向境(jìng)内电子(zi)交易平台发(fā)送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的(de)境内清算机(jī)构(gòu)和香港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机(jī)构为(wèi)银行间市场(chǎng)清算(suàn)所股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会(huì)认可(kě)的境(jìng)外(wài)清算机构为香港交易所旗(qí)下香港(gǎng)场外结算(suàn)有限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的(de)主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境(jìng)外(wài)投资者需要申请(qǐng)获得场(chǎng)外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清算客户委(wěi)托场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)代理清算(suàn)，并(bìng)与场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场外结(jié)算公司或(huò)其综合(hé)清算会(huì)员(yuán)完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作(zuò)为中央对(duì)手(shǒu)方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方(fāng)建立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过(guò)上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易(yì)进行合约替(tì)代(dài)，进入集中清算，生成为(wèi)三个(gè)独立的(de)新合约，分别(bié)为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与境内参与者(zhě)之(zhī)间将(jiāng)不再存在(zài)合同关(guān)系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司之间的(de)跨境(jìng)资金结算(suàn)主要通过(guò)人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时(shí)，场外(wài)结算公司可在境内银(yín)行开(kāi)立(lì)人民币(bì)基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互(hù)换通(tōng)”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急(jí)情况(kuàng)下所融入资金的本息(xī)和(hé)费用以及符合(hé)中国人(rén)民(mín)银(yín)行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业务(wù)风控方案(àn)的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)将针(zhēn)对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资(zī)源池(chí)安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独立于每一(yī)中(zhōng)央对手方(fāng)从各自(zì)清(qīng)算参(cān)与(yǔ)者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算(suàn)公(gōng)司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结(jié)算(suàn)公司(sī)向资源池(chí)缴纳的(de)资(zī)金存放(fàng)在以上海清算所名义于境内开立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专用人民币/外(wài)币(bì)账户，相关账户内资金(jīn)可豁(huō)免跨境(jìng)债权债务登(dēng)记及额(é)度(dù)管理要(yào)求。场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行办(bàn)理人民币或外币(bì)资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银行应(yīng)当(dāng)向人民(mín)币跨境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体(tǐ)应当按(àn)照规(guī)定(dìng)履行(xíng)国际收支统计申报义务(wù)，原则(zé)上“互(hù)换通”交(jiāo)易和(hé)资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不(bù)经(jīng)由上海清算(suàn)所清算的交易或(huò)资金(jīn)收付，由境内投(tóu)资者等相关主体进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外(wài)投(tóu)资者投资(zī)银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场的情(qíng)况，初期全市场每日(rì)交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币(bì)（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名义本金净(jìng)额(é)每日(rì)不超(chāo)过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币(bì)（即上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调(diào)整额(é)度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务(wù)的相(xiāng)关(guān)文(wén)件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于调整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强境外金融机(jī)构进入银(yín)行间外汇市场开展人(rén)民币购售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于完善人民币购售业(yè)务管理有关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务境外(wài)参加行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清(qīng)算行和境外参加(jiā)行的业务(wù)模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在(zài)境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其相关的(de)境外投资(zī)者在本(běn)机构(gòu)的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需画的作者是谁 画的作者是高鼎吗求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有(yǒu)外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇的(de)境外投(tóu)资(zī)者可在香港(gǎng)结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资(zī)者可选择一家香(xiāng)港结(jié)算行办理业(yè)务。香港(gǎng)结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当做好真(zhēn)实(shí)性审(shěn)核相关工(gōng)作，确(què)保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用(yòng)于非(fēi)“北(běi)向互换(huàn)通”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香港结(jié)算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和(hé)相关金融市场(chǎng)基(jī)础设施应当(dāng)向中国人民银行(xíng)认(rèn)可的交(jiāo)易(yì)报告(gào)库报告“北(běi)向互换通”交易(yì)相关数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人民(mín)银行认可的“北(běi)向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外投(tóu)资者无需另(lìng)行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行和相关监管部(bù)门可以根据需要向基础设(shè)施调取与境(jìng)外投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发(fā)布相关配(pèi)套业务(wù)细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易(yì)平台、境内外清算(suàn)机构将制订(dìng)配(pèi)套(tào)的业(yè)务规(guī)则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”未来有什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高效(xiào)的(de)风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方(fāng)面(miàn)情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适(shì)时(shí)研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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