今年以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来(lái)港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金(jīn)（不同份(fèn)额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资(zī)方向的基金。截至一(yī)季度末(mò)，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博(bó)时(shí)港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不(bù)同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前(qián)十(shí)只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石(shí)油化工股(gǔ)份(fèn)、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华(huá)电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于(yú)港股后市(shì)，南方(fāng)港股创新视野(yě)一(yī)年持(chí)有基金基(jī)金经(jīng)理史博(bó)在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继(jì)续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策优化(huà)下(xià)的(de)消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合规整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区域(yù)，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据(jù)、平(píng)台和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通(tōng)过(guò)推出(chū)人工智能相关模(mó)型及应用(yòng)，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的(de)企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国内(nèi)地(dì)经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的行业将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌(diē)时(shí)，将(jiāng)会有较好的(de)买入(rù)机会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩的释放和四(sì)季度(dù)集采(cǎi)的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能(néng)会出(chū)现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付(fù)倍佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投资的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大(dà)、前(qián)期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右(yòu)偏(piān)的机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提(tí)升(shēng)的(de)高股息资(zī)产的投资机会，如通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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