财(cái)联社5月17日讯（记者 闫军）AI主线(xiàn)“鲸(jīng)落”，市场正在蓄力寻找下一(yī)个方向(xiàng)。

　　“我们现(xiàn)在对外输出市(shì)场观点(diǎn)会(huì)很(hěn)谨慎，不再对外提明(míng)确主线(xiàn)，今年接下(xià)来的(de)市(shì)场大(dà)概率是不(bù)好做(zuò)了。”有基(jī)金公司人士向财联(lián)社(shè)记(jì)者表示(shì)，随着4月底上市公司年报(bào)一季报的(de)披(pī)露(lù)，炒(chǎo)作(zuò)没有业绩的AI风(fēng)险变高(gāo)，而市场对有(yǒu)业绩(jì)支撑的(de)新能源又(yòu)提(tí)不(bù)起兴(xīng)趣。

　　从(cóng)市场(chǎng)的情绪(xù)来看(kàn)，同样如此，5月16日的市(shì)场亮色(sè)不多，沪指失守(shǒu)3300点，成交额低(dī)于9000亿元，近(jìn)5个交(jiāo)易日以(yǐ)来，市场成交额较(jiào)前期(qī)明显萎缩，资金观望的情(qíng)绪有所加重。北向资金16日净卖出34.01亿元(yuán)，结束(shù)此前连续(xù)7个交易(yì)日(rì)净流入的(de)态(tài)势。

　　其中(zhōng)，人(rén)气板块(kuài)AI批量跳水无疑打击(jī)了市场的信心。AI概念股持续低迷，高位股集体大跌，浩瀚深度、剑(jiàn)桥科(kē)技、出(chū)版传媒、引力传媒等多股跌停，有投资者(zhě)开(kāi)玩笑(xiào)建议“5月16日为人工智能受难日，纪念人类第四次(cì)工业革(gé)命进程中，人工(gōng)智能行情(qíng)开(kāi)启后第一次全面大溃败”。

　　今年另外一条主线中特估方(fāng)面，中字头个股震荡(dàng)调整，中(zhōng)船(chuán)科技(jì)跌停(tíng)，中(zhōng)科(kē)信息跌超10％。反观新能源方面，电力稍好，锂价(jià)“十连(lián)涨”，但市场昙花(huā)一现，产业链上(shàng)没有(yǒu)形成全面的行情反弹。

　　在存(cún)量(liàng)资金的搏杀之下，从A股结构(gòu)上看，AI、中特估(gū)和新能源形成了(le)“三国对立”格局，轮流做(zuò)“输血包”。对于资金的(de)轮番流动，有投资者表示，对“魏（中特估）蜀(shǔ)（新能源）吴（AI）”失望了，很想知道芯片能(néng)不能成为“晋”。

　　平安基金(jīn)经理(lǐ)刘杰表示，近期引领(lǐng)市场的两大(dà)主题“中特估”及人工智(zhì)能(néng)板块(kuài)均(jūn)出(chū)现调整，整体盘(pán)面主(zhǔ)线不(bù)够清晰(xī)。但可(kě)以判断，随着海外加(jiā)息节奏(zòu)逐(zhú)渐趋缓、国内稳增长促内需政策及货(huò)币政策的推出，且国内经济温和复苏背景下，权益(yì)市场整体行情(qíng)预计将(jiāng)继续向上修(xiū)复。

　　对于市场风格(gé)，他进一步(bù)指(zhǐ)出，目前市场风格(gé)阶段性可能将更加趋向(xiàng)均衡，中短期内(nèi)，人工智(zhì)能、新能源、医药及中特估等板(bǎn)块均有阶段(duàn)性的相对收(shōu)益；而长期来看，先进制(zhì)造、新能源、TMT、消费等行(xíng)业中的核(hé)心资(zī)产仍将是持(chí)续关注(zhù)的市场(chǎng)主(zhǔ)线。

　　整个(gè)市场(chǎng)的亮点(diǎn)在医药的反弹，三(sān)博脑科、何(hé)氏(shì)眼科、普瑞(ruì)眼科均创历史新高(gāo)，有网友调侃：炒股费脑(nǎo)、费(fèi)眼，不知挂(guà)脑(nǎo)科好还是挂眼科(kē)好？

　　最(zuì)强(qiáng)主线“熄火”

　　年初以来，各大(dà)指数除创(chuàng)业板指(zhǐ)外累计均有上涨，大(dà)消费、大金融(róng)等(děng)板块首先迎来了基本面预期修复的改(gǎi)善，而(ér)通(tōng)信、计算机、传(chuán)媒等板(bǎn)块也在人工智能等(děng)产业趋势变化(huà)的影(yǐng)响(xiǎng)下出现了连续大(dà)涨。而低估值高股(gǔ)息为代表的“中(zhōng)特估”品种(zhǒng)也走出了连续(xù)上涨(zhǎng)行情。其(qí)中，尤以(yǐ)TMT最为吸睛又吸金。

　　以(yǐ)ChatGPT引(yǐn)领(lǐng)的TMT行情自去年(nián)底启动以(yǐ)来，成为市场最热主(zhǔ)线，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，TMT自2022年(nián)12月23日(rì)至2023年4月13日(rì)期(qī)间涨幅达到31.23％，万得AI指数则在4月4日(rì)达到年内最高点，年内涨幅(fú)超过60％。

　　AI板块翻倍股聚集，华夏中(zhōng)证动漫(màn)游戏ETF、华泰柏瑞中证动(dòng)漫(màn)游戏ETF等相(xiāng)关基(jī)金年(nián)内(nèi)也短暂出(chū)现过翻(fān)倍(bèi)。不过随着行业交(jiāo)易拥挤度升至40％，基金调仓(cāng)至(zhì)高位(wèi)后，AI板(bǎn)块在4月开(kāi)始回调，截至5月16日，AI指数距离年内边际贡献的计算公式是什么呀高点已经下跌超过(guò)13％，年内(nèi)涨幅也(yě)收窄至(zhì)39％。

　　AI连续(xù)调整四个交易日，热门个股批量跳水让追高的(de)投资者体验(yàn)非常差(chà)，市场浮(fú)躁自然赚钱效应差。

　　有投资者表示(shì)，别人(rén)做量化学(xué)的(de)是巴菲(fēi)特滚雪球，我们学的是“龙(lóng)头(tóu)战法(fǎ)”，龙头战法(fǎ)是(shì)啥？

　边际贡献的计算公式是什么呀　有(yǒu)网友给出通俗易懂的解答：宁(níng)愿(yuàn)被强者打得(dé)头破血流(liú)，也不愿与弱者共(gòng)舞。这是整个龙头战法体系里面(miàn)的核心，就是(shì)拥抱强势股，永远(yuǎn)拥抱强势股，即使(shǐ)亏钱也(yě)要亏给(gěi)强势股，追求的是暴利。

　　回到基金收益率上，此前翻倍动漫游戏主题ETF迅速(sù)回撤(chè)，距(jù)离最高(gāo)收益率(lǜ)已经回撤(chè)近20个(gè)百(bǎi)分点。

　　Wind数据显示，截至5月15日，华夏中证动(dòng)漫(màn)游(yóu)戏ETF回报率依然最高，为81.31％，近(jìn)一周回报率为(wèi)-10.78％，周(zhōu)回报率跌幅超过10％的还有华泰(tài)柏瑞、国泰(tài)中证动漫(màn)游戏(xì)ETF。此外(wài)国泰中证沪港深(shēn)动漫游戏ETF、银华体(tǐ)育文化单周(zhōu)跌幅也超过9％，全(quán)市(shì)场单周跌幅超(chāo)过8％的有27只基金，集(jí)中(zhōng)在动漫游(yóu)戏、传媒、娱乐文化、智慧(huì)生活等相关(guān)主(zhǔ)题上。

　　新能源基(jī)金周(zhōu)最高“回血”超10％

　　锂电池领涨似乎(hū)“一日游”，在5月16日，新能(néng)源板块没(méi)有(yǒu)能延续周一的强势。从多家(jiā)公(gōng)募(mù)基金(jīn)观(guān)点反馈来(lái)看，不论(lùn)是(shì)从基本面(miàn)、还是(shì)估值，新能(néng)源的暗黑时刻已经过去。新能源(yuán)产业自2022年(nián)7月开始(shǐ)长达11个月的调整周(zhōu)期(qī)，板块龙头公(gōng)司去年下(xià)跌超过40％，调整幅度与时间都已经十分(fēn)充分(fēn)。

　　尽(jǐn)管反弹的基础已(yǐ)经具备(bèi)，但是面(miàn)对中特估的政(zhèng)策(cè)红利(lì)与AI的无限想象空间，新(xīn)能源(yuán)距(jù)离真正的(de)反(fǎn)弹似乎(hū)总(zǒng)是缺乏“临门(mén)一脚”。

　　从基金表现来(lái)看，这(zhè)一趋势正在慢慢聚力(lì)。从近一周(zhōu)基金回报率(lǜ)来看，排(pái)名靠前的均为重仓新能源(yuán)，比如国投(tóu)瑞银先(xiān)进制造、长安(ān)裕(yù)盛、国投(tóu)瑞银产业趋势和长安鑫(xīn)禧(xǐ)涨幅超过10％。从近一周回报率首尾基金来看，华夏(xià)中证动漫游戏ETF与国投瑞银先进制(zhì)造之间收益差额(é)超(chāo)过20％。

　　机构直言市场处于“战略僵(jiāng)持阶(jiē)段的(de)乱战”

　　16日下午(wǔ)，一份某公募基金交流(liú)的纪要在市(shì)场上(shàng)流出，直言(yán)经(jīng边际贡献的计算公式是什么呀)济缓慢复苏中，还(hái)没(méi)有主(zhǔ)线出现，当前市场更需要信心。

　　港股向来有“五绝六穷七(qī)翻身”的说法，在(zài)5月政策、业(yè)绩处于相(xiāng)对真空(kōng)期(qī)，市(shì)场很难有好的表(biǎo)现。当下A股同(tóng)样如此。创金合信首席(xí)经济学家魏凤春表示(shì)，对市场的整体观(guān)点是大概率市场处于“战略(lüè)僵持阶(jiē)段的乱战”，5月交易(yì)机会可能(néng)更均衡、但也更脆弱，当(dāng)前(qián)可能(néng)是一个布(bù)局的(de)好阶段(duàn)，而(ér)未必会(huì)是收获的阶段，投资者需要多一点耐(nài)心。市场可能(néng)继续(xù)对一季(jì)报定价(jià)，短期(qī)市场(chǎng)的核心矛(máo)盾在于缺乏特别(bié)明显的亮(liàng)点。

　　魏凤春提醒投资(zī)者，虽然看好TMT和中特估全年的投资(zī)机会，但(dàn)是短期游戏传媒和中特估(gū)与其他板块分化较为极致，也是不争(zhēng)的事(shì)实(shí)，提醒投资(zī)者这两个板(bǎn)块短期可能的风险(xiǎn)。从策略角度看，魏凤春表(biǎo)示，投资者需要高度重视交易的灵活性。策(cè)略(lüè)的整体包括趋势、结构(gòu)与节奏，反弹带来(lái)的是节奏(zòu)的(de)变(biàn)化，不是趋势(shì)和(hé)结构的变化。

　　此外，博(bó)时基金表示，16日发布的4月(yuè)经济指标显示(shì)，4月份国内服务业和消(xiāo)费恢复(fù)相对较快(kuài)，我国经济运(yùn)行总(zǒng)体延续修复的态势、但(dàn)修复的基(jī)础仍(réng)需(xū)继续巩固。货币政策依然延续前期稳健偏宽松的基调(diào)，流动(dòng)性也维持合理充裕的(de)态势(shì)。当前市场对央行后续采(cǎi)取降息操(cāo)作仍有一定(dìng)的预期。今年仍是“稳(wěn)增长”之年(nián)，或可适当(dāng)关注受益“一带一路”政策的(de)概(gài)念板块的机会(huì)。

　　不过亦(yì)有市(shì)场人士表(biǎo)示不必过分悲观，随着股指(zhǐ)交割(gē)日临近，盘面波动剧(jù)烈一点，算是(shì)正常的行(xíng)为(wèi)，不必放大恐(kǒng)慌(huāng)。在储蓄资(zī)金大搬家和(hé)经济复(fù)苏的大趋(qū)势下，纠结于(yú)几十(shí)个点的起伏可能会(huì)误判(pàn)方向(xiàng)。边走边看，行(xíng)情会在犹豫中展开。

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