随着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露(lù)拉开帷幕(mù)，多(duō)位知名基金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行(xíng)的(de)算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保诚基(jī)金王睿(ruì)等(děng)人(rén)也发布了一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域(yù)的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管(guǎn)的(de)10只基(jī)金来看(kàn)，整体基金仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)银华心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例(lì)，前十大(dà)重(zhòng)仓股变动较(jiào)大。今年(nián)一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网络、中科(kē)创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成为第一大(dà)重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基(jī)金还增持了精测电子(zi)，较去(qù)年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大家做(zuò)了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报中表示，对(duì)于(yú)今年(nián)国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续(xù)升级，居(jū)民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们(men)判(pàn)断由于(yú)国(guó)家(jiā)自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益(yì)共(gòng)同点变多，国际形(xíng)势相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一(yī)革命性的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速入局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人(rén)”硬(yìng)件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应(yīng)用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我们维持看好(hǎo)国产替(tì)代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产(chǎn)供应商(shāng)积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的(de)去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是(shì)一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处(chù)于历史偏(piān)低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对于(yú)上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们(men)总体认为现在市场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰来仍(rén冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型g)是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新能源(yuán)相关个股

　　一季(jì)报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研(yán)究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作信澳(ào)新(xīn)能源产业(yè)为例(lì)，该基金(jīn)一季度增(zēng)持(chí)璞(pú)泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技、比亚迪(dí)则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较(jiào)去年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫(yì)情(qíng)复苏后的(de)调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势。本(běn)基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下多位基金经(jīng)理也发布(bù)了一季报(bào)。其中，中信保诚基(jī)金权益投资(zī)部总(zǒng)监王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济(jì)目(mù)前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声(shēng)后(hòu)，社(shè)会流动性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环境有利于权益(yì)市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部(bù)分(fēn)短(duǎn)期达(dá)到目标价的相关品种，并根(gēn)据(jù)收(shōu)益率预期(qī)的变化(huà)调(diào)整(zhěng)了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度(dù)增持了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光电等(děng)个(gè)股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的命题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信这是一项会(huì)对目(mù)前(qián)的生产和生活方(fāng)式带来重(zhòng)大变(biàn)化的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前(qián)还无法相(xiāng)对(duì)准确的评估这项技术(shù)革(gé)命(mìng)给具体公(gōng)司和(hé)行业(yè)格局带(dài)来的影响，也不能给(gěi)出(chū)大部分(fēn)公司(sī)一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时(shí)还(hái)没有(yǒu)明(míng)显增加(jiā)相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短(冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出(chū)现(xiàn)了(le)波(bō)动。投资(zī)者(zhě)预期(qī)变化导(dǎo)致部(bù)分(fēn)个股出现(xiàn)了较大回调，目前(qián)行业整体(tǐ)估值(zhí)水平处于历(lì)史较(jiào)低(dī)位置，而这(zhè)两个(gè)行业(yè)未(wèi)来的发(fā)展方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也发布(bù)了(le)一(yī)季报在一季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要(yào)的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)以及渗透率(冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都是很容(róng)易(yì)让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会(huì)随着时间(jiān)增(zēng)长，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海量(liàng)信息中(zhōng)，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的(de)标准是(shì)活得(dé)久、 站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜(cāi)测(cè)和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选A代表作(zuò)为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)在一季度减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了(le)工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一(yī)个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自(zì)己的(de)组合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的(de)变化。对中国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供(gōng)的较低估(gū)值(zhí)水平，让我们可以在热(rè)点不断切换的市场中(zhōng)保持平和(hé)。但投(tóu)资是一项苦差(chà)事(shì)，需要随(suí)时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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