今年以来(lái)，港(gǎng)股走势(shì)可谓(wèi)一波三折，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方向的基金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些基金的(de)港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为(wèi)代表的(de)港(gǎng)股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今(嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址jīn)年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基(jī)金重(zhòng)仓的(de)前(qián)十(shí)大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股(gǔ)份、中国南(nán)方航空(kōng)股(gǔ)份(fèn)、华电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核(hé)电力(lì)，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基(jī)金在(zài)一季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博在一(yī)季度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看(kàn)好港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)投资(zī)机(jī)会：中国(guó)经(jīng)济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和(hé)市(shì)场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初(chū)非农和通胀数据(jù)以及突发(fā)的银行(xíng)风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联(lián)储过(guò)于强硬嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击(jī)可(kě)控(kòng)，国内政(zhèng)策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数字经济的代(dài)表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域(yù)，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公(gōng)司(sī)，也更具(jù)有数据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出(chū)人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提(tí)升自(zì)身(shēn)运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智(zhì)能(néng)赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字(zì)经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国(guó)内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪(xù)影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的释(shì)放和(hé)四(sì)季度集(jí)采的预期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但(dàn)是(shì)通(tōng)过自下而上的方(fāng)式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经(jīng)理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们(men)预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降(jiàng)本(běn)增(zēng)效优的行业和(hé)板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经(jīng)济(jì)复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的(de)行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机会：关(guān)注基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提升的高(gāo)股息(xī)资产的投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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