券商今年一季度业绩“妥了”，基于股市良好表(biǎo)现以(yǐ)及去年较低(dī)的基数(shù)，行业业绩全面爆发(fā)。券商(shāng)板块也(yě)在周五呈现集体大涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有(yǒu)17家(jiā)券商或上市主体披(pī)露一(yī)季报，至此51家上(shàng)市(shì)券商或上(shàng)市主体一季报悉数披(pī)露(lù)，券商整体一(yī)季度(dù)表(biǎo)现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归母净利增速较为显著的有20家，净利增1倍乃至数倍之多(duō)，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴证(zhèng)券（412.84%）、华(huá)创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（333.19%）、山西证券(quàn)（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今(jīn)年一季度归母净利排(pái)名(míng)，新的(de)十大分别是中信证(zhèng)券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信建(jiàn)投（24.33亿(yì)元(yuán)）、招商证券（22.60亿元）、中金(jīn)公司（22.57亿元）、中(zhōng)国银河（22.49亿元(yuán)）、广发证券(quàn)（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单(dān)算数平均计算，中信证(zhèng)券一季度(dù)“月赚(zhuàn)”超18亿元。

　　股(gǔ)市对券商一季(jì)报的优秀表现给予了正面(miàn)回应，4月28日，证券板块指数(shù)收涨2.8%，49只(zhǐ)券(quàn)商(shāng)股收(shōu)红(hóng)，其中35只(zhǐ)涨幅超2%；华西证(zhèng)券、中国银河盘一度涨停(tíng)，二者收盘(pán)分别(bié)上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板(bǎn)块连(lián)续3个交易日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利(lì)增15倍

　　52家上(shàng)市券商(shāng)或上市主体中，50家(jiā)归母净利同比(bǐ)增速为正，其中20家(jiā)增速达(dá)1倍至数倍(bèi)。

　　一季度归母净利增速超过10倍的(de)有2家券商及1家上市(shì)主体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以(yǐ)及(jí)安(ān)信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速(sù)超过6倍的有(yǒu)2家，分(fēn)别是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东(dōng)兴(xīng)证券(quàn)（628.25%）；增速超过(guò)5倍的有2家，分别是国元证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍(bèi)的有3家，分(fēn)别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增(zēng)速(sù)超(chāo)过3倍(bèi)的有(yǒu)3家，分别(bié)是华(huá)创阳安(ān)（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增(zēng)速达到1倍的有3家，分别是(shì)财达证(zhèng)券（162.74%）、国(guó)信(xìn)证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利(lì)扭亏(kuī)为(wèi)盈的券商多达9家，分别是天风证券、华西(xī)证券(quàn)、东(dōng)北证券、西部证券、西南(nán)证券、红塔证券(quàn)、江(jiāng)海证券、湘(xiāng)财股份、国盛金控(kòng)。

　　此外(wài)，仅2家券商股(gǔ)净利润同比增速为(wèi)负(fù)值，分别(bié)是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利与营收均出现下滑，公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，报告期内公(gōng)司实(shí)现营业总收入(rù)为(wèi)2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净(jìng)利润为(wèi)0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的(de)增速不(bù)如中小券商“夸张”，但头部券商的业绩表现同样(yàng)具(jù)有可圈(quān)可(kě)点之处。

　　同比增速超过(guò)五成的头部(bù)券(quàn)商包括海通(tōng)证(zhèng)券（62.24%）、中(zhōng)信(xìn)建投（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广发(fā)证券(quàn)（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其他(tā)几家头部券商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中信证券则(zé)以54亿(yì)的绝对优势，保持着业绩(jì)的稳定性。

　　此(cǐ)外，上市公司(sī)指(zhǐ)南针在一季(jì)报中透露(lù)，2023年一季度麦高证(zhèng)券经纪业(yè)务开展取(qǔ)得(dé)一定成(chéng)绩，但营业利润仍未实现盈鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故利，一定程度上拖累了公(gōng)司整体。

　　十余家券商(shāng)营收增(zēng)一倍以上

　　一季度(dù)营收规模增速方面，51家券商中44家同比增速为正、7家增速为负，同(tóng)比增(zēng)速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西(xī)南证(zhèng)券增速领(lǐng)衔，其今年一(yī)季度同(tóng)比增速(sù)为1795.85%，这与其去年同期营收(shōu)不足亿元的低基数有关，其今年一季度营收规(guī)模为7.38亿元，去年同期营收为0.39亿元(yuán)。

　　今年一季度营收(shōu)增速超(chāo)过2倍的有(yǒu)2家券商(shāng)，分别(bié)是天风(fēng)证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的有(yǒu)10家，分别是财(cái)通证券（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国元证(zhèng)券（16鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故5.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另(lìng)有2家(jiā)券商营收增幅接近1倍，分别是华安证券(quàn)（97.73%）、中泰(tài)证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季度营收(shōu)同比下滑幅度较(jiào)大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林(lín)证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下滑(huá)的券商或上(shàng)市主体分别是中银证(zhèng)券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十(shí)券商分别(bié)是(shì)中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券(quàn)（89.93亿元）、中(zhōng)国(guó)银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中(zhōng)信建投（67.00亿元）、广发证券(quàn)（64.77亿元）、中金公司（62.09亿(yì)元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海(hǎi)通证券营(yíng)收(shōu)同比增(zēng)幅最大，为106.25%；浙(zhè)商证券以较高的增速(sù)杀(shā)入(rù)营收排名前十，其一季度营(yíng)收同(tóng)比(bǐ)增57.37%，招商证券(quàn)反而被挤出(chū)前十，招商证券(quàn)一季度营收增速为(wèi)28.74%；中信(xìn)证(zhèng)券与(yǔ)中(zhōng)信建投营收增(zēng)幅显著较小，同比增(zēng)幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报(bào)高增

　　自营业务驱动行业业绩高增(zēng)，这(zhè)一观点(diǎn)被卖方研究普遍认(rèn)可。

　　开源证券在解(jiě)读(dú)东方证券一季报(bào)时称，东方证券自营投资收益11.5亿元，去(qù)年(nián)同期亏损6.4亿(yì)元，改善明(míng)显(xiǎn)，期末金融资产(chǎn)规模(mó)为902亿(yì)，同比增8%，环(huán)比增(zēng)2%。自营驱动一季报高增，全年盈利增速(sù)有望领(lǐng)跑。

　　兴(xīng)业证券认(rèn)为，中信证券加大(dà)杠(gāng)杆(gān)经营(yíng)投资致使利息(xī)支出有所增长，市场回暖下投资业务表现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业务能力，看好公(gōng)司在政策(cè)放松(sōng)预(yù)期(qī)下(xià)实现估值提升。

　　西部证券在关于国金证券(quàn)的研报中称，自(zì)营投资成为(wèi)影响国金证(zhèng)券业(yè)绩核心(xīn)因素(sù)，一季度自营业务(wù)收入提升至7.16亿(yì)元，自公司完成(chéng)再融资后，公司金融投资规模(mó)稳步(bù)提升(shēng)420亿元较(jiào)去(qù)年底增加11%。

　　西部证券认为，自营投(tóu)资成为影响券商(shāng)业绩的核心(xīn)，预(yù)期将在一(yī)季度迎来(lái)反转。投(tóu)资业务方面，下(xià)半年重点(diǎn)关注差异化(huà)监管的措施落地，或将打开头(tóu)部券商的ROE上限。

　　西(xī)部证券表示，2023年预期将是券商(shāng)业绩大(dà)幅修复的一年，尤(yóu)其是受到自营(yíng)业务(wù)冲击大的公司预(yù)期将在年内(nèi)实现(xiàn)较大幅度的改善。

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