用友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服务(wù)转型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是2020年(nián)以来连续第(dì)三年净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同(tóng)向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目(mù)前，用友(yǒu)网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最(zuì)大亏损(sǔn)

　　净(jìng)利连续三年(nián)下滑(huá)

　　用友(yǒu)网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度报告，一季(jì)度实现营业(yè)收入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布(bù)的年报(bào)显示，2022年公司(sī)营收92.62亿(yì)元，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创(chuàng)下净利11.8亿元(yuán)的历史最(zuì)高点之后，用友网络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投(tóu)资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前(qián)，用友网络在股(gǔ)价(jià)相对高点进(jìn)行了定增融资。此次(cì)定增吸引了(le)不(bù)少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网络披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募(mù)资约53亿(yì)元。当(dāng)时(shí)，在定增市(shì)场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结(jié)束之后，用(yòng)友网络发布的(de纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思)2021年业绩明显不(bù)及(jí)市场预(yù)期，2021年(nián)净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网(wǎng)络的2022年各(gè)季度业(yè)绩更是连续爆雷(léi)：一(yī)季(jì)报净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的(de)股价从2022年2月(yuè)37元的(de)高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度(dù)的(de)7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大(dà)跌。

　　云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在(zài)用友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是通过财务(wù)软件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件(jiàn)服务企业的(de)信息化，现在的3.0阶段(duàn)是(shì)服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略是转型(xíng)云(yún)服务业务(wù)，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入(rù)新(xīn)的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球领先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正(zhèng)式发布了完全基于(yú)互联网架构(gòu)的企(qǐ)业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人力云等云(yún)产品得到逐步发(fā)展，各(gè)领域云上线(xiàn)运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快速发(fā)展，第二个阶段的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的(de)规模研发(fā)和持续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式(shì)发布，用(yòng)友云(yún)进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来(lái)看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得了(le)较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务(wù)业(yè)务实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要(yào)收入(rù)来源并继续(xù)扩(kuò)大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一定会(huì)面向(xiàng)外(wài)部(bù)市(shì)场(chǎng)提供高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重(zhòng)不(bù)足纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思，也反应(yīng)了其(qí)在高端(duān)市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的(de)同时(shí)，净利润也在同时逐(zhú)年增长，且增幅远高于营收(shōu)增幅(fú)。对应(yīng)到股价上，在此(cǐ)期(qī)间，用友网(wǎng)络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第(dì)二(èr)阶段(duàn)，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可(kě)以说是(shì)踏步不前，净利润却(què)大(dà)幅下(xià)跌，股价也(yě)因(yīn)此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长(zhǎng)王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市(shì)值还是有很大(dà)的提升空间。但从目前(qián)的情况来看，用(yòng)友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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