4月(yuè)以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场(chǎng)延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市(shì)场(chǎng)对(duì)新年(nián)度减产担忧加(jiā)重，国内(nèi)棉价持续(xù)上涨。而国外金融市(shì)场(chǎng)风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压(yā)运行(xíng)，导(dǎo)致国内外(wài)棉花价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了(le)内(nèi)外(wài)棉(mián)倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维(wéi)持倒挂的格(gé)局，近(jìn)期随着国内棉(mián)价连续攀升，价差(chà)逐(zhú)渐(jiàn)收(shōu)窄、由(yóu)负转正(zhèng)。内(nèi)盘(pán)表现相(xiāng)对较强的原因在于(yú)国(guó)内供需矛盾更(gèng)为突(tū)出，春节后国内需求持续修复，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预(yù)期(qī)推动国内棉价不断走(zǒu)强(qiáng)。外(wài)盘由无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于(yú)宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限。”申银万国(guó)期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉(lā)动效果明显，大多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷保持高(gāo)位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订(dìng)单排(pái)单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天(tiān)，开工(gōng)负荷及(jí)订单(dān)排单时间达到近两年来最高水平。同时由(yóu)于大部(bù)分纺企纱线产品(pǐn)库存(cún)低位，产销(xiāo)压力较小，促(cù)使部(bù)分企业增加原(yuán)棉(mián)储备库存(cún)，为(wèi)棉花市(shì)场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并不高(gāo)，仍以(yǐ)刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销也(yě)较为冷清(qīng)，棉(mián)价的上涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期(qī)均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供应端利(lì)多的推动下(xià)强势上涨。中棉协(xié)调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份以来(lái)，新疆地区(qū)陆续(xù)出现低温降雨降雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播种以(yǐ)及出(chū)苗带来(lái)了不利影响，进一步加剧了市(shì)场对于(yú)新(xīn)年度产量(liàng)大(dà)降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推(tuī)剂(jì)。5月新(xīn)疆(jiāng)气(qì)温快(kuài)速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆(jiāng)地区迎(yíng)来强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于(yú)天气(qì)的关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉(mián)花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉(mián)花(huā)种(zhǒng)植(zhí)面积总(zǒng)计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春(chūn)播开(kāi)启以来(lái)，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤(yóu)其是(shì)北疆(jiāng)因积温不足(zú)，播种时(shí)间推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初(chū)部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计(jì)新年(nián)度棉苗生长进度较去(qù)年同(tóng)期或推(tuī)迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩大(dà)。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提(tí)高现货售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内价格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮(pí)棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面积下降(jiàng)和播种期(qī)低温天(tiān)气(qì)的(de)双(shuāng)重作用(yòng)下(xià)，新年度(dù)棉花(huā)减产概率大(dà)大增(zēng)加。需求端(duān)，目前下游纺织(zhī)企业(yè)的开机率维持高位，而成品库存仍位(wèi)于(yú)历(lì)史偏(piān)低水平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可(kě)，需求(qiú)端(duān)带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游(yóu)需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对(duì)国内棉(mián)价形成(chéng)一(yī)定(dìng)的压(yā)力(lì)。但中长(zhǎng)期内需持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉(mián)花消费复苏的(de)主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，4月份欧美(měi)高通胀问题持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续(xù)加(jiā)息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对(duì)纺织品服装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消费(fèi)为794.7万吨，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区棉(mián)花消费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美棉周度(dù)净签(qiān)约(yuē)量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降(无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗jiàng)72％，进一(yī)步(bù)使市(shì)场担(dān)忧国外棉花市(shì)场(chǎng)阶段性需求下(xià)滑，外(wài)棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球(qiú)棉花(huā)产量小幅下调15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全球(qiú)棉花消费量大幅调(diào)增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上年度(dù)去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉市供需(xū)有望转强，支撑国(guó)际(jì)棉价重心(xīn)上(shàng)移(yí)。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市(shì)场消(xiāo)费增长明显，叠加极(jí)端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而国外(wài)弱(ruò)预期背景下(xià)，消费(fèi)下滑，与国内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国(guó)内(nèi)外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实(shí)现自去(qù)年4月以来首(shǒu)次(cì)转正。截至(zhì)5月(yuè)16日，国内外棉花价(jià)差延续正值。国内棉花价格回归至外(wài)棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入(rù)淡(dàn)季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实(shí)质性(xìng)利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预(yù)计宽幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内(nèi)棉(mián)花产量下(xià)滑是大(dà)概率事件，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加工设备(bèi)，对于产能持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产(chǎn)量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢收大概率会(huì)在今年(nián)重演，中长期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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