自(zì)4月(yuè)下旬(xún)高点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时(shí)间，场内(nèi)资(zī)金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内1我国最穷的5个城市，哪一个省最穷1只跟(gēn)踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入(rù)超过202亿元。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半(bàn)导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场对上述板(bǎn)块(kuài)投资(zī)价(jià)值(zhí)的(de)认可。经过(guò)前(qián)期(qī)调整，这两大板(bǎn)块性价比(bǐ)也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆(nì)势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着(zhe)科创板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资(zī)金净流(liú)入也均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金(jīn)持续(xù)流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金看来，电子、计算机等(děng)科创板的(de)核(hé)心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为市场关(guān)注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的(de)预期吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块(kuài)业绩变化来(lái)看(kàn)，电子、计算机(jī)和通信(xìn)板块的2023年盈利和(hé)收入预期(qī)增速保持在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过(guò)去(qù)明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科(kē)创(chuàng)板整(zhěng)体较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金进一步分(fēn)析指出(chū)，整体来(lái)看，科创(chuàng)50作为成长性宽(kuān)基，今(jīn)年(nián)一季度的利润(rùn)增(zēng)速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸(xī)引(yǐn)力显(xiǎn)现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍有优(yōu)势，配置(zhì)性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经(jīng)理姜英(yīng)也看好今年以来科(kē)创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值性(xìng)价比以及对未来产业的(de)反应程度(dù)，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的(de)表现，经过了(le)三(sān)年的估值回归(guī)，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南(nán)一(yī)位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名

　　最(zuì)近一(yī)段时(shí)间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本(běn)经济产业省公布外(wài)汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案(àn)，将(jiāng)先(xiān)进(jìn)芯片制造(zào)设(shè)备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修(xiū)正案在(zài)经(jīng)过(guò)2个(gè)月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆(nì)势(shì)飘(piāo)红(hóng)的(de)板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块(kuài)回(huí)调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别(bié)达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三(sān)名。

　　展望未来(lái)半导体行(xíng)业(yè)走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年(nián)四季(jì)度至2023年一季度价格持续下(xià)探之后(hò我国最穷的5个城市，哪一个省最穷u)，当前(qián)阶段(duàn)或(huò)已接(jiē)近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯片(piàn)行业(yè)周期(qī)相较于其他(tā)半导体产(chǎn)业(yè)链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在(zài)下游新兴(xīng)需求诞生时(shí)，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商则(zé)会(huì)通过降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存储行(xíng)业(yè)具(jù)有较(jiào)强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下(xià)半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存(cún)储的爆发(fā)性需求(qiú)由产业链下游(yóu)传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产量(liàng)。叠(dié)加近(jìn)两个季度量价持续(xù)下探(tàn)的周期(qī)性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有(yǒu)望在今年(nián)下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者(zhě)需要警惕(tì)国际局(jú)势以(yǐ)及通胀带来的负(fù)面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正(zhèng)的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创(chuàng)新(xīn)落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大(dà)概率(lǜ)在二季度及二季(jì)度(dù)以后(hòu)触(chù)底(dǐ)，当行业周期(qī)触底，科(kē)技(jì)创新蓄(xù)能才(cái)能真正地(dì)释放出来(lái)，下半年硬(yìng)科技的(de)投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正处于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业链库存的时(shí)期，价格下(xià)行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望迎来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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