财联社(shè)5月(yuè)17日(rì)讯（记(jì)者 闫(yán)军）AI主线(xiàn)“鲸落”，市场正在蓄力(lì)寻找(zhǎo)下一个(gè)方向。

　　“我们现在对外输(shū)出市场观点会很谨慎(shèn)，不(bù)再(zài)对(duì)外提明确主线(xiàn)，今年接下来(lái)的市场大概率是不好(hǎo)做了。”有基金公司人士向(xiàng)财(cái)联(lián)社记者表(biǎo)示，随着(zhe)4月(yuè)底上市公司年(nián)报一季报的(de)披露，炒作没有业绩的AI风险变高(gāo)，而(ér)市场对有业绩(jì)支撑的新(xīn)能(néng)源(yuán)又(yòu)提(tí)不起兴趣。

　　从市场的情(qíng)绪(xù)来看，同样如(rú)此，5月16日(rì)的市场亮(liàng)色不多，沪指失守(shǒu)3300点(diǎn)，成交额(é)低(dī)于9000亿元，近(jìn)5个交(jiāo)易(yì)日以来，市场成交(jiāo)额较前期明显萎缩，资金观(guān)望的情绪有所加重。北向资(zī)金(jīn)16日(rì)净卖出(chū)34.01亿元，结束此前连续7个(gè)交易日净流入的态(tài)势(shì)。

　　其中，人(rén)气板(bǎn)块AI批量跳(tiào)水无(wú)疑打(dǎ)击了市场的信(xìn)心。AI概(gài)念(niàn)股(gǔ)持续低迷(mí)，高位股集体大跌，浩(hào)瀚深度、剑(jiàn)桥科技(jì)、出版传(chuán)媒、引力传媒(méi)等多股(gǔ)跌停，有投(tóu)资者开玩笑建议(yì)“5月16日(rì)为人工智能受难日，纪念人类第四次工业(yè)革(gé)命进程中，人(rén)工智能行情开启后第一次全面(miàn)大溃败”。

　　今年另外一条主线(xiàn)中特估方面，中字头个(gè)股震荡调(diào)整，中(zhōng)船科技跌停，中科信息跌超10％。反(fǎn)观新能源方(fāng)面，电力稍好(hǎo)，锂价(jià)“十连涨”，但市场昙花一现，产业链(liàn)上没有(yǒu)形成全面(miàn)的行情反弹。

　　在存量资金的搏杀(shā)之下(xià)，从A股结构(gòu)上(shàng)看，AI、中特估和新能(néng)源形(xíng)成(chéng)了“三国对立”格局，轮(lún)流做“输血包(bāo)”。对于资金(jīn)的轮番(fān)流动，有投资者(zhě)表示，对“魏（中(zhōng)特估）蜀（新能源）吴(wú)（AI）”失望了(le)，很想知道(dào)芯片(piàn)能不能(néng)成为“晋(jìn)”。

　　平(píng)安基金经理刘杰表示，近期引领市场的两大主题“中特估”及(jí)人工智能(néng)板(bǎn)块均出现调整(zhěng)，整体盘(pán)面主线不够清晰。但可以判断，随(suí)着海外加息节(jié)奏逐(zhú)渐趋缓、国内稳增(zēng)长促内(nèi)需政策及(jí)货币(bì)政(zhèng)策的推(tuī)出，且国内经(jīng)济温和(hé)复苏背(bèi)景(jǐng)下，权益市场整体行情预计将继续向上(shàng)修复。

　　对于市场风格，他进(jìn)一步指出，目前市场(chǎng)风格(gé)阶段性可能将更(gèng)加趋(qū)向均衡，中短期内，人(rén)工(gōng)智能、新(xīn)能源(yuán)、医药及中特(tè)估等板块均有阶段性的(de)相对(duì)收益；而长期来看，先进(jìn)制造、新能源、TMT、消费等行业(yè)中的核心资产仍将是持续关注的市(shì)场主线。

　　整个市(shì)场的亮点(diǎn)在医药的反弹，三博脑科、何(hé)氏眼科(kē)、普瑞眼(yǎn)科均创历史新高，有网友调侃：炒股(gǔ)费(fèi)脑、费眼，不(bù)知挂脑科好还是挂眼科好？

　　最强主线“熄火”

　　年初以来(lái)，各(gè)大指数除创业板指外累计均有上涨，大消费、大金(jīn)融(róng)等板块首先迎来了基本(běn)面(miàn)预期修复的改善，而通信、计(jì)算机、传(chuán)媒等板块也在人工(gōng)智能等产(chǎn)业(yè)趋势变化的影(yǐng)响下出现了连续大涨(zhǎng)。而低估值高股息为(wèi)代表(biǎo)的(de)“中(zhōng)特估”品种也(yě)走出(chū)了连续上涨行情。其中，尤以TMT最为吸睛又吸金。

　　以(yǐ)ChatGPT引领的TMT行情(qíng)自去年底启动以来，成为市场最热主线，Wind数据显(xiǎn)示，TMT自2022年12月23日至2023年4月(yuè)13日期间涨幅达到31.23％，万得AI指数则在4月4日达到(dào)年内最高点(diǎn)，年(nián)内涨幅超过60％。

　　AI板块(kuài)翻倍(bèi)股聚(jù)集，华(huá)夏中证(zhèng)动漫游戏ETF、华泰柏瑞中(zhōng)证动漫游戏(xì)ETF等(děng)相关基(jī)金年内也短(duǎn)暂出现过翻倍。不过随着行业交易拥(yōng)挤度升(shēng)至40％，基金调仓(cāng)至高(gāo)位后，AI板块在4月开始回调，截至5月16日，AI指(zhǐ)数距离年内高点已经下跌(diē)超过13％，年内涨幅也收窄至39％。

　　AI连续(xù)调(diào)整(zhěng)四个交易日，热门个股(gǔ)批量跳(tiào)水(shuǐ)让(ràng)追高(gāo)的投资(zī)者体验非常(cháng)差，市(shì)场浮躁自然(rán)赚钱效应差。

　　有投资(zī)者(zhě)表(biǎo)示，别(bié)人做量(liàng)化学(xué)的(de)是巴菲特滚雪球，我们学的是“龙(lóng)头战法”，龙(lóng)头战法(fǎ)是啥？

　　有网友(yǒu)给出通俗易懂的解(jiě)答(dá)：宁(níng)愿被强者打得头破血(xuè)流，也(yě)不(bù)愿与(yǔ)弱者共舞。这是(shì)整(zhěng)个龙头战法体系里面的核心，就是拥抱强势股(gǔ)，永远拥抱(bào)强势股，即使亏(kuī)钱也要(yào)亏给(gěi)强势(shì)股，追求(qiú)的是暴利。

　　回到基金收(shōu)益率(lǜ)上，此前翻倍动漫(màn)游戏主题ETF迅速回撤，距离最高收(shōu)益率已经回撤近(jìn)20个(gè)百分(fēn)点。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月15日，华夏中证动漫游(yóu)戏ETF回报率(lǜ)依然最高，为81.31％，近(jìn)一周回报率为-10.78％，周(zhōu)回报率跌幅超(chāo)过10％的还(hái)有华泰柏瑞(ruì)、国泰(tài)中(zhōng)证动(dòng)漫游戏ETF。此外国泰中证沪(hù)港(gǎng)深动漫游戏(xì)ETF、银华体育(yù)文化单周(zhōu)跌幅(fú)也超过9％，全市场单周跌幅超过(guò)8％的有27只基(jī)金，集中(zhōng)在(zài)动漫游戏、传媒、娱乐文化、智慧生(shēng)活等相关主题(tí)上。

　　新能源基金周最高“回血”超10％

　　锂电池(chí)领(lǐng)涨似(shì)乎“一日游”，在(zài)5月16日，新能源板块没有(yǒu)能延续(xù)周(zhōu)一的(de)强势。从多(duō)家公(gōng)募基金观点反馈来看(kàn)，不论是从基本面(miàn)、还(hái)是估(gū)值(zhí)，新能(néng)源(yuán)的暗黑时刻已经过去。新(xīn)能源产业自2022年(nián)7月开始长(zhǎng)达11个月的调整周(zhōu)期，板块龙头公司去年下跌超(chāo)过(guò)40％，调整(zhěng)幅度与时间都已经(jīng)十(shí)分(fēn)充分。

　　尽管反弹的(de)基础已经具(jù)备，但(dàn)是面对(duì)中特(tè)估的政策红利与(yǔ)AI的无(wú)限想象空间，新能源距离真正的反弹似乎总是(shì)缺乏“临(lín)门一脚(jiǎo)”。

　　从基金表现来看，这(zhè)一(yī)趋势正在慢(màn)慢聚力。从(cóng)近(jìn)一(yī)周基金回报率来看(kàn)，排名靠前的(de)均(jūn)为重仓新能(néng)源，比如国投(tóu)瑞(ruì)银先进(球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么jìn)制造、长安裕盛、国(guó)投瑞银产业趋势和长安鑫(xīn)禧涨(zhǎng)幅超过10％。从(cóng)近(jìn)一(yī)周回报率首(shǒu)尾基金来看(kàn)，华夏中证动(dòng)漫游戏ETF与国投瑞(ruì)银先进制造之间(jiān)收(shōu)益差额超(chāo)过20％。

　　机构(gòu)直言(yán)市场处(chù)于“战略僵持阶段的乱(luàn)战”

　　16日下(xià)午，一(yī)份某公募基(jī)金交流的纪要(yào)在市场(chǎng)上流出，直言经济缓慢复苏中，还没(méi)有主线出(chū)现，当前(qián)市场更(gèng)需要信心。

　　港股(gǔ)向(xiàng)来有“五(wǔ)绝(jué)六穷七翻身(shēn)”的说法(fǎ)，在5月政策、业绩处于(yú)相对真(zhēn)空期，市场很难有好的表现。当下A股(gǔ)同样如此。创金合信(xìn)首席经济(jì)学家魏凤春表(biǎo)示，对(duì)市场的整(zhěng)体观点是大(dà)概率市场处于“战略僵持阶段的乱战”，5月交易机会可能更均衡、但也更脆弱，当前(qián)可能(néng)是一个布局的(de)好阶(jiē)段，而未必会是(shì)收(shōu)获的(de球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么)阶段，投资者需要(yào)多一(yī)点(diǎn)耐心。市场可(kě)能继(jì)续对一季报定价，短期(qī)市场的核心(xīn)矛(máo)盾(dùn)在于缺(quē)乏(fá)特别(bié)明显的亮点。

　　魏凤春提醒投(tóu)资者，虽然看(kàn)好TMT和中(zhōng)特估全年的投资机会，但是短期(qī)游戏传媒和中特(tè)估与(yǔ)其他板块分化较为极致，也是(shì)不(bù)争的事实，提醒投资(zī)者(zhě)这两个板块(kuài)短(duǎn)期可能的风险。从策略角度(dù)看，魏(wèi)凤春(chūn)表(biǎo)示，投资者需要高度(dù)重视(shì)交(jiāo)易(yì)的灵(líng)活性。策略的整体包括趋势、结构与(yǔ)节(jié)奏(zòu)，反(fǎn)弹带来的是节奏的(de)变化，不是趋(qū)势和结构的变化(huà)。

　　此外，博时基金表示(shì)，16日发布的4月经(jīng)济指标(biāo)显示，4月份国内服务业和消费恢(huī)复相对较快，我国经济运行总体延续修复的(de)态势、但修(xiū)复的基础(chǔ)仍需继(jì)续(xù)巩固。货币(bì)政策依(yī)然延续前期稳健偏宽松的基(jī)调，流(liú)动(dòng)性(xìng)也维(wéi)持合理充裕的(de)态势。当前(qián)市场对央行(xíng)后续采(cǎi)取降息(xī)操(cāo)作仍有一定的预(yù)期。今年仍是“稳增长”之年，或可适当(dāng)关注受益“一带一路”政策的(de)概念板块的(de)机会。

　　不过亦有市场(chǎng)人士(shì)表示不必过分(fēn)悲观，随着(zhe)股(gǔ)指交(jiāo)割(gē)日临近(jìn)，盘(pán)面波动剧烈一(yī)点，算(suàn)是正常(cháng)的行为，不必放大恐慌。在储蓄资金大搬家和经(jīng)济复苏的大趋势下，纠结于(yú)几十个点的起伏可(kě)能会误判(pàn)方向。边走边看，行(xíng)情会在犹豫中展(zhǎn)开。

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