北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在(zài)奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档(dàng)芒格(gé)在5个(gè)半(bàn)小时的(de)提问环节中，回答了(le)投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享自己在(zài)股(gǔ)东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十(shí)分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价格(gé)买到一(yī)些更好的(de)公司，而这即(jí)便(biàn)有一些不确定(dìng)因(yīn)素(sù)的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低(dī)于20％而(ér)且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公(gōng)司(sī)的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第(dì)一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行(xíng)业(yè)公(gōng)司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业(yè)平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年(nián)入(rù)手的(de)合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响的公(gōng)司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃tan1等于多少，tan1等于多少兀、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中(zhōng)饮料(liào)行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出(chū)色，净利润复(fù)合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做厨tan1等于多少，tan1等于多少兀(chú)卫电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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