一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者(zhě)不仅在(zài)新(xīn)发基金中占据主流，存(cún)量产品(pǐn)也超过了(le)机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人(rén)士对此表示，在(zài)基(jī)金行(xíng)业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工(gōng)具(jù)优(yōu)势被投(tóu)资者逐(zhú)渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等(děng)背景下，国内资本市场正在经历(lì)股民转基民(mín)，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披(pī)露的(de)个(gè)人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市(shì)场数(shù)据(jù)看，2022年个人投资者(zhě)比(bǐ)例(lì)为50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗67个百分点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市(shì)场占比超过(guò)了机构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投(tóu)资部总监助理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者(zhě)做(zuò)配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关(guān)业(yè)务同(tóng)仁在ETF投教工(gōng)作上(shàng)的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通(tōng)个(gè)人投资(zī)者认知，从而(ér)使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金(jīn)也分(fēn)析，今年以来A股市场(chǎng)持(chí)续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发产(chǎn)品募资环境(jìng)比较好，也越来(lái)越受到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股(gǔ)民转化而来，这些个人投(tóu)资者也(yě)认识到ETF持有一篮(lán)子(zi)股(gǔ)票，胜率大(dà)概(gài)率(lǜ)更高，相对(duì)于(yú)个(gè)股来说，也能更好(hǎo)地分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资(zī)者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易(yì)新上市的(de)ETF，而机构(gòu)投资者对于时间(jiān)成(chéng)本的把控较严格，在看(kàn)准投资机(jī)会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机构增持(chí)行业或(huò)主题ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数(shù)据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又(yòu)回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个(gè)人投资者占(zhàn)比较高的行业或(huò)主题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势(shì)中(zhōng)，个(gè)人(rén)投资者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是(shì)在增长的(de)，这一数据更代表了机构投资(zī)者(zhě)对(duì)行业或(huò)主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作(zuò)用。”李(lǐ)沐(mù)bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大(dà)部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默(mò)化中，宽基(jī)ETF扮演了(le)资产组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近(jìn)年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者(zhě)把(bǎ)握比较均(jūn)衡(héng)的投资机会，受(shòu)到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业(yè)和主题(tí)异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上涨空(kōng)间(jiān)又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表示，近(jìn)五(wǔ)年(nián)市场成交热情的(de)提升带来(lái)了(le)A股市场(chǎng)的大幅(fú)发(fā)展，个人投资(zī)者入市规模激(jī)增，而在经历了多(duō)种行(xíng)情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投资(zī)者(zhě)们对(duì)于(yú)跑赢基准的(de)难度有(yǒu)了更(gèng)清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步(bù)伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来(lái)了大(dà)量的(de)学习成本(běn)，而(ér)ETF的投(tóu)资门(mén)槛(kǎn)较低(dī)，运(yùn)作透明度较高，因而(ér)逐步获得个(gè)人投(tóu)资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市场愈(yù)发成熟(shú)、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收益(yì)的(de)认知将(jiāng)越(yuè)来(lái)越深入，近几年可以看到更多投资者会(huì)基于(yú)大势选择宽基(jī)投资工具；另(lìng)一方面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场(chǎng)的(de)投资主线较为(wèi)清晰，如(rú)消费、新能源、医药等(děng)，因(yīn)此行业主题(tí)基金ETF更(gèng)容(róng)易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随(suí)着个人(rén)占比的(de)抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超(chāo)过(guò)机构，有利(lì)于股(gǔ)民转为基民，为(wèi)投资者分散风险，提(tí)升交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基(jī)金表示(shì)，ETF的个人(rén)投资者大都由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，个(gè)人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也(yě)能够获(huò)得交易的参与感，于是(shì)更多选择通过Ebjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗TF来参(cān)与市(shì)场(chǎng)。相比个股来说，ETF的(de)风险(xiǎn)更分散(sàn)波动(dòng)也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这(zhè)对于我们基金(jīn)管理人的持续运营和投资者陪伴都提(tí)出(chū)了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占(zhàn)比可能(néng)会带来更活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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