北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投资人(rén)的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基(jī)金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享自己在(zài)股东大(dà)会(huì)的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济(jì)，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看(kàn)好中国(guó)市(shì)场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公(gōng)司(sī)进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为中国(guó)公(gōng)司(sī)的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一些(xiē)更(gèng)好的公司，而这即(jí)便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票(piào)可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)”的最低(dī)标(biāo)准，加(jiā)上其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的(de)价值判(pàn)断而不是价(jià)格判(pàn)断，选择的是加权平(píng)均（年化(huà)）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看(kàn)，排(pái)名第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市(shì)公司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业(yè)算(suàn)术平均值进(jìn)行对比，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业(yè)平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等(děng)这(zhè)类之(zhī)前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不(bù)良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(l熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了e)18家相对符合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入(rù)场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营(yíng)销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露(lù)露杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三(sān)名熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了(míng)仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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