自4月下(xià)旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越(yuè)跌越(yuè)买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的(de)目(mù)光(guāng)。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对上述(shù)板(bǎn)块投资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场内(nèi)资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金(jīn)资(zī)金(jīn)净流入也(yě)均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出(chū)头涨(zhǎng)至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算(suàn)机(jī)等(děng)科创板的核心权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于(yú)一季(jì)度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(ch古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人ǎn)业成为市场关注焦点，另一(yī)方(fāng)面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临(lín)近(jìn)，业绩边际改善的(de)预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看(kàn)，电子、计算机和(hé)通信板块的(de)2023年盈(yíng)利和收入(rù)预期增速(sù)保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新(xīn)能源板块(kuài)的增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基(jī)金(jīn)进一步(bù)分析指出(chū)，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度(dù)的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的(de)一(yī)致预(yù)期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价(jià)比较高，反(fǎn)映出(chū)较(jiào)好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处于历史较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利估(gū)值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及对未来产(chǎn)业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有(yǒu)可以(yǐ)享受行业和公司的(de)长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片(piàn)制造设备(bèi)等23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产(chǎn)替代加速(sù)的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段时间(jiān)半导体板块回(huí)调，资(zī)金也在(zài)加速抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超(chāo)过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月(yuè)行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储芯片行业周(zhōu)期(qī)相较(jiào)于其(qí)他半导体(tǐ)产业链环(huán)节，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商品属性，国际(jì)龙(lóng)头会在下游新兴需(xū)求诞生时(shí)，提(tí)升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产(chǎn)落(luò)地时(shí)，行业进(jìn)入供(gōng)过于(yú)求周期，各(gè)厂商则(zé)会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求(qiú)的错配使得存储行业具有(yǒu)较(jiào)强的周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历(lì)史上存储(chǔ)芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结(jié)合2022年四季度行业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业(yè)周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储(chǔ)的爆发性(xìng)需求由产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)提升自身产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个季度(dù)量价持续下探的(de)周(zhōu)期性磨底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基(jī)金(jīn)提醒，投资者需要(yào)警惕国际局(jú)势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科(kē)技(jì)的(de)投(tóu)资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新落地(dì)。预(yù)计半(bàn)导(dǎo)体和消费电子大概率在二(èr)季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底，科技创新(xīn)蓄能才能(néng)真正地释放出来，下(xià)半年硬科(kē)技的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压(yā)缩产业(yè)链库存(cún)的时期，价(jià)格下行压力逐(zhú)步(bù)减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎(yíng)来库(kù)存加速出清，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐点。

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